理財(cái)周報(bào)互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)驗(yàn)室研究員 袁盼鋒/文

　　在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)生水起之時(shí)，作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，P2P行業(yè)也飽受關(guān)注。用唐寧的話說，P2P平臺(tái)是最早的一種互聯(lián)網(wǎng)金融，推動(dòng)普惠金融早走了幾年，而宜信成為了P2P行業(yè)里“起得較早”的P2P平臺(tái)。

　　據(jù)宜信提供的數(shù)據(jù)顯示，從2006年成立至今，宜信P2P平臺(tái)服務(wù)客戶達(dá)百萬，成為世界上規(guī)模最大的P2P公司。目前宜信擁有財(cái)富管理和普惠金融兩大業(yè)務(wù)，其中，宜信普惠業(yè)務(wù)即P2P平臺(tái)業(yè)務(wù)已經(jīng)在全國100多個(gè)城市和20多個(gè)農(nóng)村地區(qū)落地，全國員工總數(shù)已超過25000人。

　　此次，理財(cái)周報(bào)(微信公眾號(hào)：money-week)記者特別專訪了宜信CEO唐寧，試圖揭開宜信八年以來的所思所想及未來將走向何方。

　　模式與信貸技術(shù)創(chuàng)新

　　眾所周知，宜信起家于“P2P平臺(tái)”，宜信最早的資金籌措模式也正是P2P模式。

　　資金由出借個(gè)人到借款個(gè)人，宜信從中承擔(dān)了一個(gè)信用評(píng)估加平臺(tái)撮合的角色。但隨著發(fā)展，宜信平臺(tái)上借貸資金的來源已不僅限于個(gè)人。

　　據(jù)唐寧介紹，目前，宜信的資金端不僅可以對(duì)接個(gè)人，也可以對(duì)接信托、銀行等機(jī)構(gòu)。在原有的P2P模式已經(jīng)衍生出了T2P(信托對(duì)個(gè)人)、B2P(銀行對(duì)個(gè)人)等多種方式，資金端來源更為多樣化。

　　宜信從2011年開始與中航信托合作發(fā)行的“宜信普惠小額信貸集合資金信托計(jì)劃”正是T2P模式。

　　在唐寧看來，P2P只是一個(gè)工具，以后機(jī)構(gòu)作為資金來源的方式也會(huì)越來越多，宜信與銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)都有進(jìn)一步合作的可能。

　　客戶端方面，宜信的目標(biāo)客戶主要鎖定于四類人群，分別是小微企業(yè)主、農(nóng)戶、工薪階層、大學(xué)畢業(yè)生，這四類人群也正是傳統(tǒng)金融體系不愿覆蓋和難以覆蓋的人群。

　　“中國有6000多萬小微企業(yè)主，還有更多的兼職創(chuàng)業(yè)的工薪階層和想?yún)⒓勇殬I(yè)培訓(xùn)的大學(xué)畢業(yè)生，以及幾億農(nóng)村經(jīng)濟(jì)上活躍的農(nóng)戶。”唐寧曾在不同場合不止一次地闡述宜信的客戶定位，他堅(jiān)信宜信在其中大有可為。

　　實(shí)際上，唐寧所看到的P2P市場并非那么容易獲取，復(fù)雜性可想而知。唐寧也坦言稱，這部分人群是信用數(shù)據(jù)最為匱乏的人群，擔(dān)保、抵押欠缺。

　　這意味，包括宜信在內(nèi)的P2P行業(yè)必須面臨信貸技術(shù)的重重難題：在無抵押不擔(dān)保的前提下，解決小微、個(gè)人信用缺失、信用評(píng)估的問題。

　　目前，宜信的普惠金融業(yè)務(wù)即P2P業(yè)務(wù)已包括了宜人貸、宜農(nóng)貸、宜車貸、宜學(xué)貸、宜信租賃、信翼計(jì)劃、小微企業(yè)信貸服務(wù)中心等多個(gè)業(yè)務(wù)品類，而這些業(yè)務(wù)品類的設(shè)立正是宜信針對(duì)不同人群對(duì)接的不同信貸技術(shù)和不同業(yè)務(wù)模式。

　　在某一業(yè)務(wù)品類下，宜信也在進(jìn)行信用技術(shù)的創(chuàng)新。例如信貸工場模式即是利用大數(shù)據(jù)，在宜信已經(jīng)積累的百萬客戶數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)之上做決策引擎、評(píng)分卡、大數(shù)據(jù)的分析模型。

　　宜信也創(chuàng)新了信貸員模式。據(jù)唐寧介紹，在小微業(yè)務(wù)中，宜信當(dāng)?shù)氐男刨J員會(huì)走進(jìn)小微企業(yè)主的場所，和小微企業(yè)主攀談兩三個(gè)小時(shí)，幫助他評(píng)估自己的現(xiàn)金流，做信用判斷；同時(shí)，宜信還利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)使得虛擬體系之中的信息也能夠用到小微信用評(píng)估中去。

　　在唐寧看來，2006年成立至今所積累的信用數(shù)據(jù)正是宜信核心競爭力的所在。“我們積累的百萬高成長性人群的信用數(shù)據(jù)，也為我們持續(xù)進(jìn)行金融創(chuàng)新提供了寶貴的數(shù)據(jù)支持”。

　　P2P高隱形門檻

　　近幾年來，特別是2012年以來，全國的P2P公司數(shù)量爆發(fā)式增長，曾有數(shù)據(jù)稱2013年初，中國P2P公司數(shù)量超過了2000家。如此野蠻的增長，風(fēng)險(xiǎn)事件更是不斷。

　　有報(bào)道統(tǒng)計(jì)稱，2014年以來，全國至少有12家P2P平臺(tái)倒閉或跑路。

　　“P2P業(yè)務(wù)的顯性門檻不高，但隱性門檻是非常高的。”唐寧將目前P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件歸類于三種：第一種是利用P2P的創(chuàng)新模式去行欺詐騙錢之事；第二種經(jīng)營能力不足；第三種則是對(duì)P2P的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足，沒有認(rèn)識(shí)到隱性門檻之高。

　　所謂隱性門檻，主要就是指信用管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，如何在相對(duì)落后的信用環(huán)境之下做好風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　宜信的整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)涉及信貸業(yè)務(wù)拓展部門、貸審風(fēng)險(xiǎn)管理部門、代后管理部門等多部門運(yùn)作。

　　信貸業(yè)務(wù)拓展部門主要負(fù)責(zé)客戶的開發(fā)和資料的收集，對(duì)客戶進(jìn)行身份認(rèn)證及做好風(fēng)險(xiǎn)防控的第一道防線；貸審風(fēng)險(xiǎn)管理部門一方面負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)分析、建模，進(jìn)行實(shí)時(shí)的數(shù)據(jù)監(jiān)控，系統(tǒng)維護(hù)，制定相應(yīng)的審批政策與審核標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)負(fù)責(zé)具體的貸審運(yùn)營工作。

　　另外，貸后管理也是非常重要的一環(huán)。貸后管理部門負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、逾期客戶催收等，具體該部門利用量化工具，密切關(guān)注客戶的還款行為，結(jié)合數(shù)據(jù)模型開發(fā)客戶的行為評(píng)分模型等，制定不同的催收策略，以及進(jìn)行資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理。

　　P2P未來格局

　　在2013年底的多次會(huì)議上，央行副行長劉士余不止一次地對(duì)外表示，非法集資和非法吸收公眾存款是互聯(lián)網(wǎng)金融絕不能觸碰的兩條“紅線”。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融中的P2P平臺(tái)，劉士余專門強(qiáng)調(diào)，“尤其是P2P平臺(tái)不可以辦資金池，不可以成立互聯(lián)網(wǎng)金融P2P平臺(tái)”。

　　最近的一段時(shí)間，唐寧作為P2P行業(yè)的重要代表，頻繁地受邀參加了各類有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融政策研討的會(huì)議，其中包括央行、支付清算協(xié)會(huì)組織的數(shù)次研討會(huì)。唐寧的感受是，P2P行業(yè)的規(guī)范和政策明確已經(jīng)勢(shì)在必行。

　　對(duì)于P2P行業(yè)的未來格局，唐寧表示，“大環(huán)境是有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融尤其P2P行業(yè)的法律法規(guī)監(jiān)管政策將不斷健全，目前也是正發(fā)生，正朝著這樣的一個(gè)方向發(fā)展。未來的P2P行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)一種越來越明確的‘分水嶺’。”

　　唐寧認(rèn)為，未來一些成熟的、優(yōu)秀的、行業(yè)領(lǐng)先的P2P機(jī)構(gòu)會(huì)不斷地發(fā)展壯大，因?yàn)檫@種法律法規(guī)的健全其實(shí)是這個(gè)行業(yè)最佳實(shí)踐落地、固化的過程，那么這些領(lǐng)軍機(jī)構(gòu)其實(shí)是法律法規(guī)監(jiān)管不斷完善的受益者，包括宜信。同時(shí)，一些機(jī)構(gòu)會(huì)發(fā)覺門檻越來越高，逐步退出這個(gè)市場。

　　早在幾年前開始，就有P2P公司提出，希望P2P公司可以從央行征信中心獲取數(shù)據(jù)，同時(shí)將P2P平臺(tái)的信用數(shù)據(jù)報(bào)送央行數(shù)據(jù)庫，至今這一建議并未得到央行的采納。

　　據(jù)唐寧介紹，P2P平臺(tái)數(shù)據(jù)與央行數(shù)據(jù)對(duì)接可能還需要很長一段時(shí)間。

　　“這種對(duì)接面臨許多現(xiàn)實(shí)性困難，比如如何保證P2P平臺(tái)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性，央行如何選擇P2P平臺(tái)，如果試點(diǎn)，選擇哪些平臺(tái)，怎么試點(diǎn)等等，這方面確實(shí)有一系列問題需要解決，并不是一個(gè)按鈕一按就能解決問題。”

　　不過唐寧還是和很多P2P公司負(fù)責(zé)人一樣，希望對(duì)接能早點(diǎn)起步，類似的討論、研究、試點(diǎn)能夠加快一些。