早報記者 劉欣

　　中國平安保險(集團)股份有限公司(中國平安，601318.SH，02318.HK)再次充當了A股下跌的“元兇”。

　　據香港《信報》報道，匯豐控股(00005.HK)計劃全數出售所持15.6%的平安保險股份，涉及金額超過700億港元，潛在有興趣的買家之一是由泰國首富謝國民(DhaninChearavanont)掌控的正大集團。

　　消息傳出，中國平安下午開盤后H股一度下跌超3%，為近兩個月新低，A股跌幅逾5%，創下近9個月新低，上證指數受此拖累，在午后暴跌擊穿2000點。此前的2008年，中國平安因千億巨額再融資大跌重挫A股。

　　匯豐控股于早盤收市后在香港交易所發表聲明，聲明稱，匯豐在媒體報道中獲悉有關出售其在中國平安保險所持有的15.57%的股份的揣測，聲明并表示：“匯豐不時會收到第三方收購其所持有資產的邀請，并確認其正在商討當中，而有關商討有可能會或不會構成股份之出售。”

　　中國平安新聞發言人盛瑞生在接受早報記者查詢時表示，“公司方面尚未有進一步信息披露，經營管理方面保持正常。”

　　盡管有報道稱，來自與接近匯豐方面的人士稱，上述市場傳聞的興起應來自買家放風。而且匯豐控股所持有的中國平安股份總價近百億美元之巨，若真要將股票收入囊中，所需財務實力非同一般。但建銀國際分析員稱，一直以來，匯豐控股甚少回應市場傳聞，但這次高調發出聲明，足以證明這次并非空穴來風，至少可以理解為，出售的機會高于不出售，即多于五成。

　　隨著各方消息出爐，中國平安股價稍有恢復。至收盤時，中國平安A股股價下跌1.62%，報收36.49元/股；H股股價下跌1.93%，報收58.45港元/股。上證指數亦隨之企穩。

　　中國平安已于昨日晚間A股和H股同步發布公告稱，公司后續將密切關注上述相關事項的進展情況，目前，公司的資本金和償付能力充足，財務穩健，保險、銀行和投資等各項主營業務均運行健康、良好。

　　匯控10年獲利443.76億

　　據香港《信報》報道，作為中國平安單一大股東的匯控，目前正計劃全數出售手頭持有的12.33億股中國平安H股股份，這部分股份約占中國平安H股股份約40%，相當于中國平安總發行股本15.6%。以中國平安上周五(16日)收市價59.6元計算，該批股份市值高達735億港元。

　　目前，中國平安總股本為79.16億股，其中，H股股本為31.297億股，A股股本為47.86億股。

　　可查的資料顯示，2002年10月，匯豐控股旗下的匯豐保險控股有限公司(匯豐保險)以6億美元(折合人民幣49.8億元)的代價購得中國平安10%的股權，被認為是中國平安歷史上第三次資本擴張。隨著匯豐控股的進入，以及中國工商銀行、招商局等發起人的退出，此時中國平安的股權更加分散。除深圳市國有資產經營公司——深圳市投資管理公司持有16%的股權外，其他股東的持股比例均不超過10%，匯豐保險以10%的股權位列第二大股東。

　　2004年，中國平安在香港公開上市。2005年5月9日，匯豐控股宣布旗下的匯豐保險擬斥資81.04億港元(折合人民幣86億元)，溢價收購另外兩家外資戰略投資者——高盛集團及摩根士丹利毛里裘斯投資控股有限公司持有的中國平安共計9.91%股權，收購價格為每股13.2港元，相當于中國平安股票在香港聯交所2005年5月6日收市價格溢價9%。收購完成后，匯控擁有平安19.9%的股權，穩坐第一大股東交椅。

　　2007年，中國平安實現A股上市，匯豐控股持股占中國平安發行后總股本的16.13%。此后中國平安歷經增發擴股。

　　截至目前，匯豐控股合計持有12.3281億股，占中國平安總股本的15.57%股權。若以昨日中國平安H股58.45港元的收盤價計算，匯豐控股所持有的市值為720.58億港元(按最新匯率合計約579.56億元人民幣)，這一市值為匯豐控股入股價的逾5倍。

　　若匯豐控股完全拋售所持有的中國平安股份，扣除上述兩次增持中國平安的交易成本，匯豐控股十年獲利443.76億元人民幣。

　　中國平安三位董事或調整

　　值得關注的是如果匯豐控股出售中國平安股權，中國平安的現有董事會發生變化。

　　根據中國平安2012年三季報，截至今年三季度末，中國平安目前有19位董事，其中包括5個執行董事、7個非執行董事和7個獨立董事，其中與匯豐控股有關的董事有4個。

　　今年6月28日，中國平安公告了其中兩位的新任職。其中，現年60歲的王冬勝于2005年加入匯豐，自2010年2月起出任香港上海匯豐銀行有限公司行政總裁兼匯豐控股有限公司集團常務總監和集團管理委員會的成員，王冬勝自2006年5月起出任中國平安非執行董事，并于今年6月27日繼續擔任中國平安非執行董事，任期至2015年6月26日。

　　另外，現年61歲的伍成業自1998年1月出任匯豐銀行法律及合規事務主管，其于2006年5月起出任中國平安非執行董事，并于今年6月27日繼續擔任中國平安非執行董事，任期至2015年6月26日。

　　隨后的7月20日，中國平安公告兩位匯豐控股相關人員進入公司董事會。其中，現年52歲的鄭小康為香港上海匯豐銀行有限公司亞太區營運總監，其于今年7月17日任職中國平安非執行董事，任期期限至2015年6月26日。現年70歲的斯蒂芬·邁爾(Stephen Meldrum)現任匯豐控股有限公司保險審計委員會獨立委員，其曾于2007年1月至2009年1月出任中國平安的總精算師顧問，并于1999年9月至2007年1月歷任中國平安副總經理兼首席精算執行官和精算部總精算師。其于2012年7月17日任中國平安獨立董事，任期至2015年6月26日。

　　業內人士分析稱，由于斯蒂芬·邁爾年歲已高，且在中國平安擔任高管多年，其于匯豐的任職與中國平安并無實質交集，料不會有變化。而鄭小康、王冬勝、伍成業的匯豐“身份”明顯，若匯豐控股退出中國平安，這三位董事的任職期限或出現調整。

　　“分手在意料之中”

　　對于匯豐控股可能出售中國平安的股份，分析師們并不感到意外。

　　招商證券觀點認為，匯豐控股近年來頻頻賣出全球各地的非核心資產，之前也歷次傳出要賣出中國平安股份的傳言，并曾經數次短期撼動中國平安股價，因此本次出售無論是否能成行，均在市場預期范圍內。

　　一位資深保險分析師在接受早報記者采訪時稱，匯豐拋售中國平安股份是完全有可能的，此前匯豐一直在拋售歐洲、亞洲的保險業務，來彌補自身的財務危機。而這與中國平安本身經營關系不大。

　　在保險業內人士看來，匯豐控股在2002年入股平安，幫助中國平安完成了國際主流綜合金融服務平臺模式的復制，如今隨著中國平安全金融牌照的建成和管理層的本土化演變，中國平安對于匯豐海外經驗的學習和借鑒基本完畢，雙方至此告別也是合時應勢之選。

　　可查資料顯示，在匯控簽約入股平安的2002年，中國平安董事長馬明哲曾表示，“在經營導向方面，匯豐是以客戶為導向，平安還是以產品為導向；在戰略規劃方面，匯豐是基于長期的規劃，平安是短期規劃；在制度管理方面，匯豐是制度化管理，平安是職能化管理。”馬明哲亦曾公開表示，匯豐控股曾為中國平安的“老師”，在公司治理方面對中國平安有重要幫助。

　　十年來，中國平安作為內地前三大保險集團之一，除保險主業外，也同時集銀行及投資等金融業務于一身，企業管治愈趨成熟。有歐資大行分析師指出，觀乎匯豐控股在內地的網點遠不及中資銀行，為中國平安帶來交叉銷售效益有限；但另一方面，隨著中國平安成功將原深圳發展銀行與中國平安旗下子公司平安銀行整合，而平安銀行亦逐漸進攻高端客戶市場，分手反而對雙方有好處，因可減少利益上的沖突。

　　香港經濟通通訊社報道稱，中信證券分析員陳昔典表示，中國平安去年約為匯豐控股純利貢獻5.3%。另外，匯豐控股在中國平安的投資回報超過14%，遠高于匯豐控股自身的股本回報，更直指如果確定出售，實屬不明智。

　　對于中國平安股價將受到的影響，招商證券分析師稱，中國平安的股東結構分散，匯豐持有15.57%已經是第一大股東，其他股東沒有超過10%的占股，股東的變換對于公司管理層的影響程度在幾大上市公司中為最小，經營活動本身的穩定性較高。

　　上述分析師稱，大股東的變化短期可能對市場的信心有所撼動，但從中國平安目前的架構和管理體系來看，只要不發生強勢股東介入與管理層在經營方面存在重要分歧或矛盾的小概率的事件，中國平安當可以在目前軌道上保持平穩。

　　另一保險業分析師則認為，匯豐控股出售中國平安股份，中國平安股價少不了會產生震蕩，“畢竟涉及股份規模龐大，外界將把減持行動解讀為匯豐控股與中國平安的策略出現分歧，也可能與內地經濟前景看法扯上關系，借勢造空。”

　　平安股權的潛在接盤者

　　隨著匯豐控股出售中國平安股權的消息傳出，市場已將焦點轉向中國平安股權的售價和接盤者身上。

　　香港《信報》報道稱，消息人士未透露具體作價，也未透露會否有折讓及折讓比例，但潛在買家包括泰國華僑謝國民旗下的正大集團，而該集團為應付龐大的收購資金，已獲中國國家開發銀行給予超大額度的備用信貸。

　　資料顯示，正大集團是泰籍華人創辦的跨國企業，目前業務遍及20多個地區，下屬400多家公司，員工人數近20萬人。正大集團在中國投資額近60億美元，設立企業200多家，員工人數超過8萬人，年銷售額超過500億元人民幣。公司業務以農牧業、食品業、零售業為核心，亦涉及制藥、機車、房地產、國際貿易、金融、傳媒等領域。

　　正大集團在東南亞名氣甚響，早于1921年由泰國華僑謝易初及謝少飛創立，集團在中國以外地區則稱為Charoen Pokphand Group(卜蜂集團)，集團主要業務分為三大范疇，包括農業食品、零售分銷以及電訊通訊服務，其中卜蜂食品在泰國上市，市值2594億泰銖(約合654.2億港元)。集團在香港也有兩家上市公司，分別是卜蜂國際(00043.HK)及卜蜂蓮花(00121.HK)。

　　分析人士稱，中國平安的股東結構較分散，除了匯豐控股外沒有單一股東持股超過10%。其主要股東包括持有6.08%的深圳市投資控股有限公司、持有4.8%的源信行投資有限公司以及持有4.03%的林芝新豪時投資發展有限公司。

　　“按照現有報道，正大集團只是買家之一，按照中國平安的市值計算，買家需要的資金量很大，估計正大集團的持股比例不會太高，其對中國平安應該只是財務投資，料難影響中國平安的實際經營。”一位分析人士說。