剛剛在6月21日通過港交所聆訊的人保集團H股上市計劃，卻在短短兩個交易日內經歷重大的變局。

　　“目前有關計劃的確已經暫緩，之前暫定于本月28日開始的有關預路演和機構拜訪會都已經取消。”6月25日，一位港股機構負責人士也證實，人保集團此次上市計劃再度經歷波折。

　　“這個決定是在6月21日——人保集團申請H股上市聆訊通過后，人保集團和此次H股方面有關中介承銷商經過慎重評估后做出的。”上述人保集團有關知情人士坦言，“這并不意味著人保集團H股上市失敗，也并不意味著我們的上市計劃就此終止，只是人保集團的港股上市計劃有所調整，將暫時押后其港股上市的時間。而A股方面因為是按照H股的有關進度推進，故H股進行調整之后，A股也同樣隨之調整。”

　　什么原因造成計劃擱淺？

　　“此次人保集團H股上市暫緩，從一定層面上應該是人保集團方面擇期發行的結果。”一位接近于港交所的知情人士透露。

　　而造成人保集團H股最終不得不選擇“擇期發行”的罪魁禍首，在于近期港股融資環境的低迷，投資者對于新股發行市場信心不足。

　　上述知情人士表示，現在的主要任務是尋找到足夠多的機構投資者，并等待港股發行市場的回暖。“擇機發行，就是等待市場機會，何時港股市場有所回暖，機構投資者認購能夠達到配售的要求，便是人保集團重啟H股發行的時間。目前內部暫定是比原定港股發行的時間表至少推遲兩個禮拜，其后再根據市場等外界環境因素決定具體上市的時間表。”

　　但就目前的港股市場情況而言，似乎在短時間內，人保集團要完成H股的發行任重而道遠。按照規定，于6月21日通過聆訊的人保集團此次H股IPO，在2012年11月18日前必須要完成其上市掛牌工作，否則其不得不重新開始有關H股上市流程。

　　但是對于人保集團來說，此次H股上市暫緩的影響多了一層——A股上市的時間。

　　人保集團三年前就開始謀劃A股整體上市，然而上市之路卻不平坦。去年年底，因受華聞系資產出售糾紛的拖累，人保集團不得不再一次延遲上市日期，將2012年7月做為上市時間。

　　按照人保集團此前的初衷，A股的融資規模和時間，將在H股掛牌之后擇機啟動，融資方案也隨H股的融資結果而進行相應調整。計劃中，人保集團此次H股預計在7月中旬掛牌，隨后A股方面將進入預披露程序，爭取在今年10月份之前完成A股的上市。

　　“人保集團A股IPO估計在今年年內難以完成。”上述港股機構負責人士分析道，人保集團H股的暫緩表明目前融資市場的情況比預計中要差。而與H股的融資環境相比，目前A股的融資環境甚至更差。

　　按照目前A股的披露要求，其在預披露到正式上會審核中間則至少要一個月時間，而從上會到正式批文的下發一般也需要一個月時間，到路演、發行、掛牌等一系列程序走下來，人保集團A股在2012年年內掛牌上市的幾率或許已經不大。

　　而至今為止，已經過會而一直待發的大盤股便已經有陜煤股份和EMS，其融資額皆為百億元級別。“陜煤股份、EMS都難保證在今年年內完成掛牌工作，更何況人保集團的A股。”上述港股機構負責人士表示。