證券時報記者 潘玉蓉

　　保險資管發(fā)行私募產(chǎn)品或?qū)⒁栽圏c方式放行。證券時報記者獲悉，根據(jù)一份來自保監(jiān)會的通知草案，保險資管公司有望獲準(zhǔn)向符合條件的投資人發(fā)行私募產(chǎn)品。部分保險資管公司人士認(rèn)為，保險資管產(chǎn)品將定位于服務(wù)保險主業(yè)，以固定收益類品種為主。

　　有望發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品

　　“保險資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點的通知快出來了，感覺很有想象空間。”昨日，上海某大型保險集團(tuán)所屬資管人士表示。

　　據(jù)記者拿到的這份通知草案，保險公司將可向投資人發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品份額，包括向單一投資人發(fā)行定向產(chǎn)品、向多個投資人發(fā)行集合產(chǎn)品兩類。前者認(rèn)購資金應(yīng)不低于3000萬元；后者投資人數(shù)不得超過200人，且單一投資人初始認(rèn)購資金不得低于100萬元。

　　“這意味著保險資管即將獲準(zhǔn)發(fā)行私募產(chǎn)品。”總部位于北京的一家保險資管人士對記者表示。

　　多年來，保險資管業(yè)務(wù)主要來自于被動受托的保險資金，市場化程度有限。由于保險資金的負(fù)債成本高于從公募或者私募渠道獲得的資金成本，且對資金安全性要求較高，因此在運用方面存在諸多掣肘。這也成為保險公司發(fā)行公募或私募產(chǎn)品的動力所在。

　　根據(jù)通知草案，試點產(chǎn)品的投資范圍需限定在銀行存款、債券、基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、信貸資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)投資計劃等。

　　這與保險資金投資新政中的規(guī)定有所不同。新政已將險資投資渠道擴大到了衍生品，而通知中的試點產(chǎn)品還不能投資于衍生品。2012年10月發(fā)布的《保險資金參與股指期貨交易規(guī)定》開閘放行了保險資金參與股指期貨，雖然僅限于套保，但是突破了保險資金不能參與衍生品的舊規(guī)。“也就是說，今年很有可能開放的國債期貨、期權(quán)等品種將與保險資管產(chǎn)品無緣。”上述北京保險資管人士表示。

　　主攻固定收益類

　　昨日，一些保險資管公司已經(jīng)在內(nèi)部開會討論這份草案和發(fā)行產(chǎn)品的準(zhǔn)備事宜。

　　“保險資管對固收類產(chǎn)品的操作經(jīng)驗十分豐富，這將是未來發(fā)行產(chǎn)品不同于已有產(chǎn)品的地方。”一位保險資管公司高管表示，保險資管的優(yōu)勢在于運用豐富的投資組合獲取相對穩(wěn)健的收益。

　　這也是監(jiān)管部門強調(diào)的方向。1月28日在北京召開的保險資金運用政策通報閉門會議上，中國保監(jiān)會副主席陳文輝表示，保險資金運用要落實服務(wù)保險主業(yè)的基本要求，要堅持從保險資金特性出發(fā)，以配置固定收益、類固定收益資產(chǎn)為主的風(fēng)險監(jiān)管導(dǎo)向。

　　不過，對于保險資管必須服務(wù)保險主業(yè)究竟是特色還是拖累，也有人持不同意見。“如果保險資管礙于主業(yè)，將很難放開手腳去跟信托、券商、基金資管競爭。”一位業(yè)內(nèi)人士在微博上表示。

　　通知草案中，保監(jiān)會對試點產(chǎn)品的合格投資人進(jìn)行了限定，要求必須是境內(nèi)保險集團(tuán)公司或控股公司、保險公司、保險資管公司等具有“風(fēng)險識別和承受能力的投資者”。但是這種限定并沒有將保險資金以外的機構(gòu)投資者和個人投資者排除，亦即將來只要保監(jiān)會批準(zhǔn)，保險資管便可以發(fā)行第三方理財產(chǎn)品，與信托、券商、基金同臺競爭。