⊙記者 黃蕾 ○編輯 朱紹勇

　　一直在研判后市上存有分歧的投連險(xiǎn)管理者，近期卻觀點(diǎn)一致，并且直觀地反映在了倉(cāng)位上，在端午小長(zhǎng)假前集體減倉(cāng)。這凸顯出保險(xiǎn)資金對(duì)后市依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　據(jù)長(zhǎng)期研究投連險(xiǎn)的華寶證券方面透露，根據(jù)其對(duì)投連險(xiǎn)激進(jìn)型賬戶(與股市掛鉤較緊密)倉(cāng)位的測(cè)算，6月11日至6月21日，剔除指數(shù)波動(dòng)對(duì)激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶有效倉(cāng)位的影響，46只激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶平均有效倉(cāng)位為83.9%，較上期主動(dòng)減倉(cāng)0.9%。

　　從主動(dòng)調(diào)倉(cāng)情況來看，激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶在6月21日前集體看空后市，大部分賬戶主動(dòng)減倉(cāng)。減倉(cāng)幅度在0%至5%的賬戶有42只，占全部賬戶數(shù)91%；主動(dòng)加倉(cāng)在0%至5%的賬戶僅有4只。

　　有意思的是，中國(guó)人壽兩只激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶采取了完全相反的倉(cāng)位調(diào)整。在46只激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶中，主動(dòng)減倉(cāng)幅度最大的是“國(guó)壽進(jìn)取股票投資賬戶”，剔除指數(shù)波動(dòng)，主動(dòng)減倉(cāng)3.23%；主動(dòng)加倉(cāng)幅度最大的是“國(guó)壽精選價(jià)值投資賬戶”，剔除指數(shù)波動(dòng)，主動(dòng)加倉(cāng)0.58%。從行情走勢(shì)來看，“國(guó)壽進(jìn)取股票投資賬戶”的管理團(tuán)隊(duì)在趨勢(shì)判斷上更勝一籌。

　　正是由于集體一致減倉(cāng)，趨勢(shì)判斷準(zhǔn)確，激進(jìn)型投連險(xiǎn)在6月最后兩周市場(chǎng)大跌行情中依然保持了不錯(cuò)的回報(bào)率，成功規(guī)避了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。6月11日至6月21日，激進(jìn)型投連險(xiǎn)平均收益率0.60%，92%賬戶取得正收益，成功跑贏滬深300指數(shù)。

　　其中，收益率最高為“招商信諾先鋒C型投資賬戶(1.84%)”，該賬戶最近一段時(shí)間平均倉(cāng)位在80%左右。收益率最差的是“國(guó)壽精選價(jià)值投資賬戶(-0.92%)”，連續(xù)兩期收益率墊底，該賬戶整個(gè)6月份對(duì)于市場(chǎng)趨勢(shì)把握不甚理想。

　　根據(jù)測(cè)算，截至6月21日，激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶重倉(cāng)行業(yè)依然是金融行業(yè)和日常消費(fèi)行業(yè)，倉(cāng)位分別是22.04%和14.92%。從加減倉(cāng)情況來看，激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶對(duì)能源行業(yè)、醫(yī)療保健行業(yè)略有加倉(cāng)，剔除指數(shù)波動(dòng)，分別主動(dòng)增倉(cāng)3.6%、2.85%；金融和公共事業(yè)行業(yè)減倉(cāng)幅度較大，分別從25.73%、10.98%減至22.04%、5.70%。

　　投連險(xiǎn)管理者謹(jǐn)慎的投資心態(tài)還體現(xiàn)在，高倉(cāng)位賬戶數(shù)量依然處于低位，占比不足一半。截至6月21日，46只激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶中，平均有效倉(cāng)位在90%以上的賬戶有19只，占賬戶總數(shù)的41%；在80%至90%區(qū)間的賬戶有19只，占賬戶總數(shù)的41%；在70%至80%區(qū)間的有3只，在60%至70%區(qū)間的有1只；低于60%的5只，占賬戶總數(shù)的11%。