徐亦姍；朱丹丹

　　“今年確實(shí)沒有退路，必須要背水一戰(zhàn)。”3月28日，中國遠(yuǎn)洋年報(bào)媒體發(fā)布會(huì)上，公司干散貨業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人許遵武表情凝重。

　　3月27日晚，中國遠(yuǎn)洋交出的年報(bào)業(yè)績低于市場預(yù)期，盡管2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.09億元，較去年同期增長4.6%，但凈利潤續(xù)虧高達(dá)95.59億元，遠(yuǎn)超此前10余家機(jī)構(gòu)78億左右虧損額的預(yù)期。更為嚴(yán)峻的是，在持續(xù)兩年大幅虧損的情況下，身為國內(nèi)航運(yùn)巨頭的中國遠(yuǎn)洋亦瀕臨退市邊緣，按照新主板退市規(guī)定，若2013年再度虧損，中國遠(yuǎn)洋將被上交所暫停上市。

　　眼見2013年已經(jīng)過去四分之一，留給中國遠(yuǎn)洋扭轉(zhuǎn)乾坤的時(shí)間僅剩最后9個(gè)月，但在全球航運(yùn)業(yè)全面復(fù)蘇遙遙無期的大背景下，這場退市保衛(wèi)戰(zhàn)注定頗為艱難。

　　變賣資產(chǎn)為最大希望

　　“2013年整個(gè)航業(yè)會(huì)有所好轉(zhuǎn)，但僅局限于低位回暖。”一位長期跟蹤中國遠(yuǎn)洋的券商研究員告訴記者，“中國遠(yuǎn)洋后續(xù)想要擺脫巨虧，一是依靠變賣盈利資產(chǎn)以緩解資金壓力；二是寄希望于國家出臺(tái)相關(guān)航運(yùn)政策，推動(dòng)航運(yùn)行業(yè)的發(fā)展。”

　　“2013年，國際航運(yùn)市場供需矛盾仍然存在，但供需缺口有所收窄。集裝箱方面，2013年全球航運(yùn)的增速將由去年的3.7%上升到6.1%，運(yùn)力增長在一定程度上將緩解供需矛盾。”中國遠(yuǎn)洋副董事長馬澤華指出，“今年中國遠(yuǎn)洋將多措并舉，綜合運(yùn)用各種手段改善業(yè)績。”

　　2012年，標(biāo)志全球運(yùn)輸興衰的BDI指數(shù)大幅下挫，全年平均值僅為920點(diǎn)，較2011年同期的1549點(diǎn)驟降40.6%。盡管擁有全球最大的干散貨船隊(duì)，但無奈運(yùn)價(jià)運(yùn)力持續(xù)低迷，中國遠(yuǎn)洋干散貨運(yùn)力規(guī)模被迫大幅萎縮，由2011年底的374艘降至332艘。

　　受累BDI指數(shù)持續(xù)低迷影響，中國遠(yuǎn)洋干散貨航運(yùn)業(yè)務(wù)2012年實(shí)現(xiàn)收入160.98億元，較去年同期大幅下滑31%，而同期成本僅下降21.1%，收支倒掛的情況下，營業(yè)毛利巨虧44.96億元，大幅拖累中國遠(yuǎn)洋整體業(yè)績。

　　盡管BDI指數(shù)已經(jīng)跌至谷底，但記者在采訪中了解到，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對(duì)2013年BDI指數(shù)大幅恢復(fù)并不樂觀。“2013年全球經(jīng)濟(jì)逐漸回暖，我國也加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資，提升了礦石、煤炭需求；另一方面新船交付高峰已過，運(yùn)力過剩現(xiàn)象有望緩解。但由于當(dāng)前供過于求的現(xiàn)象短期內(nèi)仍存在，BDI指數(shù)或?qū)⒃谛》�空間中上漲。”中投顧問交通行業(yè)研究員蔡建明向記者指出。

　　而有券商研究員則更為悲觀向記者指出，航運(yùn)行業(yè)近幾年沒什么變化，總體來說供給方面還是比較大，中國遠(yuǎn)洋的運(yùn)輸需求主要是和全球經(jīng)濟(jì)相關(guān)，如果全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度不是很高，運(yùn)輸需求增長的速度不會(huì)很快。

　　由此對(duì)于中國遠(yuǎn)洋來說，單純希冀航運(yùn)業(yè)整體趨勢好轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)虧損顯然不夠，而成本調(diào)控和資產(chǎn)出售則成為公司下一步自救的主要手段。

　　根據(jù)許遵武介紹，今年將繼續(xù)緊抓燃油成本控制，去年中遠(yuǎn)散貨對(duì)自有、租入船采取必要手段降耗、降速，以減少燃油成本開支，在油價(jià)上升9%的情況下，公司油價(jià)成本較2011年減少4000多萬人民幣。

　　此外中國遠(yuǎn)洋2012年費(fèi)用控制也較為明顯，其管理費(fèi)用從2011年的5358百萬元降至5045百萬元，同比降低5.8%。

　　但相比動(dòng)輒近百億元的虧損體量，成本和費(fèi)用的調(diào)整無疑只是杯水車薪，出售盈利資產(chǎn)成為自救的重要一步。3月12日，中國遠(yuǎn)洋發(fā)布公告稱，董事會(huì)決議將中遠(yuǎn)物流100%股權(quán)售予母公司中遠(yuǎn)集團(tuán)以改善業(yè)績。

　　對(duì)此，中國遠(yuǎn)洋董事姜立軍指出，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易對(duì)價(jià)為67.4億元，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓收益可達(dá)19.6億元。 “為扭虧為盈而剝離盈利資產(chǎn)并非明智之舉，必然會(huì)削弱中國遠(yuǎn)洋的核心競爭力。但在三年連續(xù)虧損的壓力下，通過變賣非主營業(yè)務(wù)盈利資產(chǎn)以謀求度過寒冬，也是不得以為之。” 蔡建明向記者分析。

　　基金不離不棄，加倉力挺

　　盡管中國遠(yuǎn)洋再度虧損，但2012年四季度，包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)顯得對(duì)公司后續(xù)扭虧則頗有信心。從持股情況來看，四季度共有18家機(jī)構(gòu)持有中國遠(yuǎn)洋，較三季度11家機(jī)構(gòu)持有大幅提升。機(jī)構(gòu)持股量也由三季度的57.07億股提升至57.18萬股。

　　對(duì)此，前述券商研究員告訴記者，“遠(yuǎn)洋作為國內(nèi)較大的航運(yùn)企業(yè)，代表了國家發(fā)展戰(zhàn)略，因?yàn)槲覀兣袛嗖惶�可能出現(xiàn)連續(xù)3年的虧損，它會(huì)盡力去避免連續(xù)虧損退市的可能。”

　　該研究員進(jìn)一步指出，下一步中國遠(yuǎn)洋不排除有持續(xù)資產(chǎn)出售以扭轉(zhuǎn)虧損的可能，此外，所以國家可能也會(huì)有相關(guān)的救助政策，市場有這樣的預(yù)期。

　　但對(duì)于這個(gè)觀點(diǎn)，中國遠(yuǎn)洋的高管不置可否：“可以說，對(duì)于一切有利于改善公司業(yè)績、長遠(yuǎn)發(fā)展及維護(hù)股東利益的舉措，我們都會(huì)認(rèn)真研究論證，一旦有實(shí)質(zhì)性措施我們都會(huì)按照規(guī)定予以披露，截至目前，并無可行計(jì)劃披露。”