本周美聯(lián)儲周四凌晨決議公布前，市場交投非常謹(jǐn)慎，市場預(yù)期美聯(lián)儲在做出升息決策的同時會釋放出鴿派信息。原油市場上的投資者依然謹(jǐn)慎，在創(chuàng)出6年新低迫近10年大底時暫獲支撐，投資者在美聯(lián)儲決議前結(jié)束空頭，這引發(fā)了原油市場上一波空頭回補操作，短線放緩了跌勢，但后市能否延續(xù)反彈仍令人懷疑。

　　聚焦美加息途徑

　　經(jīng)濟相對繁榮，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，潛在的通脹率趨勢已經(jīng)與FOMC中期的2%年通脹率目標(biāo)極為接近，世界第二大經(jīng)濟體的中國經(jīng)濟情況正在逐步穩(wěn)定，這也為美國加息掃清了障礙。市場普遍認(rèn)為：如無更多意外，美聯(lián)儲本周三勢必會開啟新一輪政策緊縮進程。投資者對加息路徑比宣布加息更為感興趣，這可能是影響到市場走勢的關(guān)鍵因素。北京時間周四(12月17日)凌晨三點美聯(lián)儲將公布利率決議，3:30美聯(lián)儲主席耶倫將召開新聞發(fā)布會。

　　美聯(lián)儲此前曾強調(diào)首次加息時點并不重要，重要的是加息路徑，而影響加息路徑的關(guān)鍵因素在于通脹。美聯(lián)儲對通脹的預(yù)期將為其貨幣政策走向帶來關(guān)鍵性的指引。美國通貨膨脹率已經(jīng)連續(xù)三年多低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

　　美聯(lián)儲在9月決議聲明稱，將2016年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期從1.625%下調(diào)至1.375%。將2017年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期從2.875%下調(diào)至2.625%。將長期聯(lián)邦基金利率中值預(yù)期從3%上調(diào)至3.5%。

　　綜上所述，投資者可以得知美聯(lián)儲本周加息幾乎已成定局，而這一利好已被市場消化大半。且美聯(lián)儲12月加息被認(rèn)為過于強化而認(rèn)為是板上釘釘?shù)氖虑椋�也就意味著過份透支了這種預(yù)期。而一旦過份透支，形成利好出盡的格局，即使12月份確認(rèn)加息兌現(xiàn)利好，反而有可能被市場認(rèn)為利好兌現(xiàn)是利空。

　　英加息恐一再延后

　　英國央行(BOE)副行長夏菲克(Minouche Shafik)于周一(12月14日)的講話稱，目前不會支持加息，直到確信薪資增速水平與通脹目標(biāo)水平相符。

　　他認(rèn)為需要謹(jǐn)慎對待加息時間點，但不希望透露出“0.5%的利率是新常態(tài)”這種信號，英國央行的下一步最可能是加息，是否支持加息有賴于薪資是否持續(xù)增長；預(yù)計利率將增至2.5%(即歷史平均水平5.0%的一半)。英國央行的利率下限并非是0.5%，英國銀行業(yè)可以應(yīng)對低于0.5%的利率；金融危機后，銀行資本框架基本完成，提高資本的要求令銀行更具韌性。

　　夏菲克進一步表示，英國央行貨幣政策委員會(MPC)認(rèn)為，2.0%的利率為未來降息提供了空間；如果下行風(fēng)險并沒有成為現(xiàn)實的話，利率上升速度可能會快于市場收益率曲線所暗示的速度。英國經(jīng)濟正在回歸常態(tài)，然而新興市場經(jīng)濟急劇放緩對英國帶來的間接影響可能會是巨大的；英國通脹疲軟并非完全源自國外，未來幾年，英鎊將持續(xù)推低英國通脹；同時油價低廉持續(xù)的時間越久，對通脹的拖累就越久；當(dāng)油價持久低廉時，為了使通脹達到目標(biāo)水平，薪資增速得做出更多的貢獻。

　　夏菲克還表示，薪資增幅最近似乎已經(jīng)觸底，預(yù)計看到薪資增速將高于生產(chǎn)力增速的2%-3%；英國的信貸環(huán)境正在恢復(fù)正常，信貸的可獲得情況已經(jīng)改善；英國央行不計劃無限期持有因量化寬松(QE)而購入的英國國債。

　　原油上演深V反轉(zhuǎn)

　　周一美國原油價格7個交易日來首次收高，盤中一度跌破每桶35美元。盡管巴黎氣候協(xié)定可能影響原油的長期需求，但周一油價仍然反彈。與此同時，受暖冬與超高庫存影響，天然氣期貨價格下降至2001年之后最低水平。

　　紐約商品交易所1月交割的原油期貨價格上漲69美分或1.9%，收于每桶36.31美元，盤中最低曾觸及34.53美元。自12月3日收于每桶41.08美元后，過去6個交易日內(nèi)紐約油價連續(xù)下跌，累計跌幅約13%。

　　盤中，歐洲時段國際油價續(xù)跌逾2%，美原油1月期貨跌破35美元，刷新09年2月以來低點至34.53美元/桶，跌幅約2.65%；布倫特原油1月期貨刷新08年12月以來低點至36.33美元/桶，跌幅約3.9%。伊拉克計劃增加出口加重市場對持續(xù)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，伊朗制裁的解除預(yù)期使得原油供應(yīng)量將繼續(xù)增加，油價繼續(xù)尋底之路。

　　據(jù)行業(yè)消息人士周一稱，伊拉克計劃1月巴士拉原油出口340萬桶左右，較前月上漲17.2%；這主要是因巴士拉這一伊拉克最大油港1月輕質(zhì)油出口或?qū)⑦_到261萬桶/日，較前月上漲23%。