證券時(shí)報(bào)記者 朱凱

　　一位亞洲系對(duì)沖基金總監(jiān)近日告訴證券時(shí)報(bào)記者，受到中國(guó)央行6月“舉動(dòng)”的刺激，部分外資對(duì)沖基金已在從“看空中國(guó)”向“小幅做空”轉(zhuǎn)變。其激增的美元頭寸需求，則在一定程度上造成了人民幣匯率近期的橫盤徘徊。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清就此認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來可能繼續(xù)下探以及中國(guó)內(nèi)地與美國(guó)及中國(guó)香港地區(qū)利差前景的趨弱，可能使得上半年借助信托、理財(cái)產(chǎn)品大肆涌入房地產(chǎn)市場(chǎng)的“熱錢”撤離，并可能造成相關(guān)房企資金鏈的加速斷裂。

　　“近期接到許多下面企業(yè)打來的電話，說他們資金很緊張，鏈條斷裂的危險(xiǎn)正在臨近。”某股份制銀行信貸部門負(fù)責(zé)人表示。據(jù)他介紹，這些企業(yè)以房地產(chǎn)類的居多，規(guī)模普遍不大。

　　實(shí)際上，境內(nèi)即期市場(chǎng)的人民幣對(duì)美元匯率已在6.1250至6.1450區(qū)間徘徊數(shù)月之久，同一時(shí)間段內(nèi)的美元指數(shù)則走出了快速下跌、上漲、再下跌的“倒N字形”。結(jié)合此前美元向上時(shí)人民幣亦走強(qiáng)的情境去猜測(cè)，或已有美元基本面之外的因素在干擾中國(guó)市場(chǎng)。

　　一位國(guó)有大行外匯交易人士對(duì)記者說，季節(jié)性因素影響較大，政策方面的刺激也很直接。以前是供大于求，現(xiàn)在供需日漸平衡，并造成了人民幣匯率盤整，但溫和的升值壓力仍存。他認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)之下的所謂“促出口”，不會(huì)對(duì)人民幣匯率形成多大影響。

　　今年年中，國(guó)家外匯局發(fā)布20號(hào)文要求銀行機(jī)構(gòu)在進(jìn)行美元貸款時(shí)，必須補(bǔ)足相應(yīng)的美元敞口。同時(shí)，每年的6、7月份都是我國(guó)在香港或海外上市公司集中分紅，以及多數(shù)中外合資企業(yè)將去年留存利潤(rùn)匯出的時(shí)期。

　　中信銀行總行國(guó)際金融市場(chǎng)專家劉維明認(rèn)為，除季節(jié)性及貨幣政策等因素之外，近期利率市場(chǎng)化的快速推進(jìn)也對(duì)我國(guó)匯率市場(chǎng)的改革提出了要求。劉維明認(rèn)為，擴(kuò)大匯率波幅以及減少干預(yù)是未來的方向，人民幣將以穩(wěn)定為主。

　　上述基金總監(jiān)對(duì)記者表示，必須注意的是，國(guó)外對(duì)沖基金受到中國(guó)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）額度限制，大進(jìn)大出并非想象中那么容易。實(shí)際上有許多打著對(duì)沖基金旗號(hào)的資金，其控制人是來自中國(guó)國(guó)內(nèi)的人士。與真正的外資相比，他們更熟悉中國(guó)特殊國(guó)情下“鉆空子”的門道。

　　不過，在記者了解到的房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中，真正愿意承認(rèn)資金鏈緊張的并不多。甚至有華東地區(qū)某家房企老板告訴記者，他們的資金鏈比前兩年調(diào)控時(shí)還要好一些。

　　對(duì)此，中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲指出，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松（QE）實(shí)際已在退出，目前執(zhí)行的所有手段都是緊縮的，這會(huì)導(dǎo)致部分外資回撤。更值得注意的是我國(guó)的國(guó)內(nèi)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)缺乏發(fā)展方向和效率，內(nèi)資的外撤也已日益嚴(yán)重。從這個(gè)角度來說，是自己在做空自己，房地產(chǎn)行業(yè)更是不容樂觀。

　　盛宏清認(rèn)為，7月份外匯占款可能還會(huì)下滑，但單純從對(duì)沖基金撤資去看，其單月大幅撤出也不太可能，畢竟在全球范圍內(nèi)中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍是最有潛力和投資價(jià)值的。