文｜本刊記者 謝澤鋒／圖｜本刊記者 孟杰

　　通過(guò)香港上市公司獲得韓國(guó)濟(jì)州島博彩牌照，而后與泛海、巨人投資、億利資源、匯源成立亞太再保險(xiǎn)公司，新華聯(lián)集團(tuán)（下稱新華聯(lián)或集團(tuán)）的一系列動(dòng)作賺足了資本市場(chǎng)的眼球。不過(guò)熱鬧背后卻折射出這家曾經(jīng)以地產(chǎn)、能源資源、酒業(yè)等傳統(tǒng)實(shí)業(yè)為主營(yíng)的公司轉(zhuǎn)型的身影。

　　濟(jì)州島項(xiàng)目代表的是文化旅游地產(chǎn)，亞太再保險(xiǎn)公司則代表的是金融布局，這兩個(gè)行業(yè)也是新華聯(lián)董事局主席兼總裁傅軍眼中集團(tuán)未來(lái)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。

　　獨(dú)特的多元化經(jīng)營(yíng)策略曾經(jīng)讓新華聯(lián)實(shí)現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)，地產(chǎn)、石油貿(mào)易、化工、酒業(yè)等產(chǎn)業(yè)板塊支持集團(tuán)規(guī)模迅速膨脹。不過(guò)面對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的低迷，大宗商品價(jià)格的持續(xù)下滑，新華聯(lián)的多個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊不可避免地受到了沖擊。

　　然而可喜的是，今年上半年，新華聯(lián)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入完成年度計(jì)劃的46.37%；凈利潤(rùn)卻比上年同期增長(zhǎng)178.88%，完成全年計(jì)劃的99.87%。近些年播種的金融投資收益大幅上升成為業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。傅軍在接受《英才》記者專訪時(shí)坦言，今年可能是他創(chuàng)業(yè)25年以來(lái)最難的一年，但也有可能是最好的一年。

　　實(shí)業(yè)遇冷，金融火爆，讓傅軍深刻認(rèn)識(shí)到單靠實(shí)體產(chǎn)業(yè)難以支撐集團(tuán)持續(xù)發(fā)展，只有“實(shí)業(yè)+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)才能有效熨平經(jīng)濟(jì)周期，同時(shí)打造出有價(jià)值的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。按照這樣的邏輯出發(fā)，新華聯(lián)要順勢(shì)而為，尋找那些還遠(yuǎn)未滿足市場(chǎng)需求，且盈利能力強(qiáng)勁的行業(yè)，文化旅游和金融正符合這樣的標(biāo)準(zhǔn)。

　　從相關(guān)上市公司中報(bào)也可看出一些端倪，鋁業(yè)、煤炭、水泥等實(shí)體企業(yè)利潤(rùn)下滑嚴(yán)重，而以保險(xiǎn)為代表的金融企業(yè)業(yè)績(jī)極為亮眼，究其原因主要是投資收益增長(zhǎng)迅猛。另一方面，旅游產(chǎn)業(yè)爆發(fā)出強(qiáng)勁潛力，相關(guān)公司業(yè)績(jī)也大幅上漲。

　　位列最新中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)224位的新華聯(lián)，將沿著“實(shí)業(yè)+投資”的邏輯前行，對(duì)沖產(chǎn)業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)。傅軍謀劃的新目標(biāo)是2020年實(shí)現(xiàn)千億收入，其在產(chǎn)業(yè)上所遇到的困境以及他朝金融方向的轉(zhuǎn)型，無(wú)疑代表不少中國(guó)民營(yíng)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展路徑。

　　不追求金融全牌照

　　實(shí)體冰冷，資本火熱。從上年已公布的半年報(bào)來(lái)看，實(shí)業(yè)產(chǎn)業(yè)與金融公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了極大分差，鋁業(yè)、煤炭、水泥等資源性企業(yè)依舊深陷泥潭，而保險(xiǎn)、信托、租賃利潤(rùn)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的凈資產(chǎn)回報(bào)率一般3%—5%，煤炭企業(yè)普遍在1%以下，但金融資產(chǎn)一般都是20%以上。

　　在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)極為困難的情況下，受益于投資收益，新華聯(lián)半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)178%。經(jīng)濟(jì)周期下行期，越來(lái)越多的實(shí)體企業(yè)開(kāi)始關(guān)注到金融資產(chǎn)的重要性，產(chǎn)融結(jié)合成為商業(yè)主流趨勢(shì)。

　　不斷有傳統(tǒng)企業(yè)參股或者控股銀行、保險(xiǎn)、租賃、信托等金融業(yè)態(tài)，以期望在實(shí)業(yè)之外尋找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　　“實(shí)業(yè)+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)，這是新華聯(lián)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的核心邏輯，也是集團(tuán)轉(zhuǎn)型的“頂層設(shè)計(jì)”。在實(shí)體產(chǎn)業(yè)基本成熟之際，新華聯(lián)開(kāi)始補(bǔ)強(qiáng)自己的金融短板。

　　新華聯(lián)(000620.SZ)8月13日公告斥資20億元與泛海控股全資持有的子公司、巨人投資、億利資源、匯源全資子公司共同發(fā)起設(shè)立國(guó)內(nèi)首家民營(yíng)資本創(chuàng)辦的再保險(xiǎn)公司——亞太再保險(xiǎn)股份有限公司。

　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)僅有一家再保險(xiǎn)公司——中再集團(tuán)。2013年我國(guó)再保費(fèi)收入僅占全球再保險(xiǎn)市場(chǎng)的2%左右，發(fā)展?jié)摿�巨大�?

　　“一般發(fā)達(dá)國(guó)家的再保險(xiǎn)保費(fèi)收益的比例為30%，我們才5%左右。”傅軍告訴《英才》記者，“從天津爆炸事件就可以看出再保險(xiǎn)的必要性。此外，核電站、衛(wèi)星發(fā)射、火箭等國(guó)家戰(zhàn)略資產(chǎn)都必須要再保險(xiǎn)。”

　　從全球范圍來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家再保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入總量占據(jù)世界再保險(xiǎn)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，再保險(xiǎn)國(guó)際市場(chǎng)也由大型跨國(guó)保險(xiǎn)公司掌控，70%的壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)市場(chǎng)分別由全球前10大再保險(xiǎn)公司占據(jù)。

　　看好中國(guó)再保險(xiǎn)的市場(chǎng)潛力，傅軍與泛海盧志強(qiáng)、億利資源王文彪、匯源朱新禮等圈中好友今年初就有了成立再保險(xiǎn)公司的想法，不到一年時(shí)間便開(kāi)始落地。傅軍預(yù)計(jì)年底會(huì)得到保監(jiān)會(huì)批復(fù)。

　　三年前新華聯(lián)就著手布局金融產(chǎn)業(yè)鏈，不斷增加對(duì)長(zhǎng)沙銀行的持股比例。今年新華聯(lián)對(duì)長(zhǎng)沙銀行的持股比例達(dá)到8.22%，加上新華聯(lián)石油持有的4.31%的股份，新華聯(lián)合計(jì)持股12.53%，成為其第二大股東。此外，新華聯(lián)也作為發(fā)起人之一積極籌建民營(yíng)銀行，集團(tuán)還參股了天津銀行、寧夏銀行和大興安嶺農(nóng)村商業(yè)銀行。

　　再保險(xiǎn)拓寬了此前集團(tuán)以銀行業(yè)為主導(dǎo)的單一金融模式。此外集團(tuán)于去年在上海自貿(mào)區(qū)成立了融資租賃公司以及新活力資本投資有限公司，近期還在申報(bào)財(cái)務(wù)公司。另外，壽險(xiǎn)牌照也有意染指。

　　“中國(guó)的壽險(xiǎn)還不豐富，農(nóng)村還是保險(xiǎn)的盲地。”傅軍認(rèn)為，這一領(lǐng)域有很大機(jī)會(huì)，目前新華聯(lián)在國(guó)際市場(chǎng)相中了一家國(guó)外的壽險(xiǎn)公司。“海外的資金成本低，這個(gè)公司盈利也不錯(cuò)。中國(guó)有很多好的投資項(xiàng)目，讓它的資金發(fā)揮作用這也是我們的目標(biāo)。”

　　不過(guò)與泛海、平安等力圖打造全牌照的金控集團(tuán)不同，傅軍認(rèn)為新華聯(lián)應(yīng)該集中資源，攤子不宜鋪得太廣，“壓力太大。”傅軍補(bǔ)充道，“我的目標(biāo)就是在國(guó)內(nèi)能夠控制金融企業(yè)兩到三家，海外能夠控股兩家左右。另外，我想做一些長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資。”

　　全球篩選旅游文化地產(chǎn)

　　住宅地產(chǎn)的黃金期已過(guò)，但旅游地產(chǎn)的黃金期才剛剛開(kāi)始。

　　“現(xiàn)在是文化旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最好黃金期。”傅軍向《英才》記者分析道，“去年中國(guó)出境游1.07億人次，國(guó)內(nèi)游38億人次。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們的生活改善以后，外出旅游成為一種趨勢(shì)。”

　　從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)講，中國(guó)制造業(yè)受制于產(chǎn)能過(guò)剩的瓶頸，很多企業(yè)尾大不掉，負(fù)擔(dān)沉重。在傅軍看來(lái)，旅游產(chǎn)業(yè)不僅沒(méi)有產(chǎn)能過(guò)剩，而是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。與此同時(shí)，朋友圈中的一些旅游項(xiàng)目的成功也堅(jiān)定了新華聯(lián)向文化旅游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的信心。

　　由長(zhǎng)隆集團(tuán)開(kāi)發(fā)的廣州長(zhǎng)隆動(dòng)物園，已經(jīng)成為很多家庭親子游的首選。每年接待游客超過(guò)1600萬(wàn)，入園游客的高速增長(zhǎng)創(chuàng)造了世界旅游業(yè)的奇跡。

　　另一個(gè)項(xiàng)目——珠海橫琴國(guó)際海洋度假區(qū)總投資超過(guò)200億元，也是熱度不減。朋友蘇志剛的成功讓傅軍很是“羨慕”：“長(zhǎng)隆野生動(dòng)物園去年的凈利潤(rùn)20多個(gè)億。珠海橫琴島的海洋王國(guó)投了200億，我去兩趟了，有一天是3.8萬(wàn)人，有一天是5.6萬(wàn)人，端午節(jié)那一天可能超過(guò)8萬(wàn)，不得了。”

　　戰(zhàn)略上具備可行性，商業(yè)模式又有成功的案例，新華聯(lián)準(zhǔn)備復(fù)制長(zhǎng)隆的成功。據(jù)悉，未來(lái)新華聯(lián)（000620.SZ）60%以上的投資集中在文旅產(chǎn)業(yè)。8月13日，新華聯(lián)發(fā)布公告，募資不超過(guò)45億元，用于長(zhǎng)沙新華聯(lián)銅官窯國(guó)際文化旅游度假區(qū)項(xiàng)目、新華聯(lián)平谷商業(yè)中心項(xiàng)目、韓國(guó)新華聯(lián)錦繡山莊國(guó)際度假區(qū)項(xiàng)目和償還上市公司有息負(fù)債。

　　按照傅軍的規(guī)劃，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將被重點(diǎn)打造。其中蕪湖文化旅游項(xiàng)目包含了鳩茲古鎮(zhèn)、老街、海洋公園等；湖南銅官窯國(guó)際文化旅游度假區(qū)未來(lái)投資將達(dá)到50億元，打造成中南地區(qū)最大的文化旅游項(xiàng)目。“未來(lái)5年5A級(jí)和4A級(jí)景區(qū)想做到5個(gè)以上。”傅軍表示。

　　而韓國(guó)錦繡山莊項(xiàng)目被看作集團(tuán)海外發(fā)力的標(biāo)桿工程，也是新華聯(lián)取道海外的開(kāi)山之作。“上世紀(jì)80年代改革開(kāi)放以后，中國(guó)人去得最多的地方是新馬泰，而現(xiàn)在是日韓，尤其是韓國(guó)。”新華聯(lián)不動(dòng)產(chǎn)總經(jīng)理蘇波向《英才》記者分析，由于韓國(guó)地理位置的優(yōu)勢(shì)，韓流文化在中國(guó)的風(fēng)靡，中韓友好關(guān)系的基礎(chǔ)，以及便利的出國(guó)政策，韓國(guó)已經(jīng)成為當(dāng)前中國(guó)人東亞出境游的首選。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年濟(jì)州島游客數(shù)量突破1200萬(wàn)人，其中中國(guó)游客達(dá)到285萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)57.8%。濟(jì)州島已成為中國(guó)訪韓游客的第二大旅游地。此外，韓國(guó)政府針對(duì)濟(jì)州島地區(qū)的發(fā)展推出了多項(xiàng)優(yōu)惠政策，包括中國(guó)公民30天免簽及投資移民，為中國(guó)游客前往濟(jì)州島提供貨幣、語(yǔ)言等方面的諸多便利。

　　去年1月，新華聯(lián)就與韓國(guó)黑石合作，聯(lián)合開(kāi)發(fā)濟(jì)州島。“當(dāng)前在濟(jì)州島，集團(tuán)已經(jīng)獲取了1700多畝地，計(jì)劃建設(shè)韓國(guó)錦繡山莊，包括五星級(jí)酒店、大型會(huì)展中心、美容整形醫(yī)院、免稅商場(chǎng)、美食一條街、娛樂(lè)場(chǎng)所、高爾夫球場(chǎng)等。通過(guò)我們的不懈努力，將打造出東亞一個(gè)重要的旅游景區(qū)。”蘇波說(shuō)道。

　　通過(guò)香港上市公司介入博彩業(yè)務(wù)，也成為該項(xiàng)目的一大亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2014年韓國(guó)博彩收入24億美元，跟全球超萬(wàn)億的行業(yè)規(guī)模相比，未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大。有研究機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，韓國(guó)賭場(chǎng)基本只對(duì)外國(guó)人開(kāi)放，中國(guó)游客的迅速增長(zhǎng)有望為博彩業(yè)務(wù)帶來(lái)可觀的收入。

　　從全球范圍來(lái)看，無(wú)論美國(guó)拉斯維加斯、南非Suncity、韓國(guó)華克山莊、澳門賭場(chǎng)等都為其幕后運(yùn)作者帶來(lái)了豐厚的收益。“博彩在韓國(guó)是合法的娛樂(lè)場(chǎng)所，我們計(jì)劃將這個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)有的規(guī)模擴(kuò)大10倍以上，在集團(tuán)的整體規(guī)劃中肯定會(huì)取得一個(gè)比較好的發(fā)展。”

　　在地域上，未來(lái)新華聯(lián)將不會(huì)局限于亞洲范圍，而會(huì)根據(jù)中國(guó)居民海外投資和旅游的喜好，進(jìn)行項(xiàng)目篩選。比如投資安全系數(shù)較高的美國(guó)、澳大利亞也被新華聯(lián)納入項(xiàng)目考察地。

　　伴隨著貨幣政策的持續(xù)寬松，以及各地方政府放寬地產(chǎn)調(diào)控政策，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)觸底回升，但不可否認(rèn)，房地產(chǎn)行業(yè)的黃金時(shí)代已經(jīng)消逝。住宅市場(chǎng)分化強(qiáng)烈，商業(yè)地產(chǎn)由于電商的沖擊，也顯露頹勢(shì)。轉(zhuǎn)型步伐最快的萬(wàn)達(dá)就將關(guān)閉40家虧損最為嚴(yán)重的百貨公司。

　　鑒于行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，新華聯(lián)的地產(chǎn)策略也更為謹(jǐn)慎。“從投資的角度來(lái)講，住宅和商業(yè)地產(chǎn)會(huì)更有針對(duì)性。公司還會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持住宅、文旅、商業(yè)地產(chǎn)三駕馬車的運(yùn)營(yíng)方式，但是會(huì)把文化旅游作為主要的投資方向。”蘇波說(shuō)，“同時(shí)，為了保持公司良好的資金流和運(yùn)轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)項(xiàng)目會(huì)實(shí)行‘快進(jìn)快出’的策略。對(duì)一線、二線城市優(yōu)秀的房產(chǎn)工程，還會(huì)堅(jiān)定不移地做下去。”

　　搭建海外投融資平臺(tái)

　　斥資5.5億港元，新華聯(lián)通過(guò)全資子公司新華國(guó)際置地收購(gòu)了JLFBVI持有的50.41%金六福投資股份。完成對(duì)金六福投資的控股后，新華聯(lián)將其更名為“新絲路文旅有限公司（下稱新絲路）”（00472.HK）。

　　此后，新華聯(lián)便馬不停蹄開(kāi)始布局。8月中旬，新絲路向控股子公司錦繡山莊增資取得其55%的股權(quán)。此外，新絲路還以約2.48億港元的價(jià)格收購(gòu)黑石度假村株式會(huì)社從事娛樂(lè)場(chǎng)業(yè)務(wù)的黃金海岸51.5%的股權(quán)。

　　黃金海岸主要在濟(jì)州島KAL酒店經(jīng)營(yíng)博彩業(yè)務(wù)，2013年凈利潤(rùn)達(dá)到4735萬(wàn)元港幣，2014年?duì)I業(yè)收入1.37億港元，凈利潤(rùn)1900萬(wàn)港元。借道香港公司進(jìn)入博彩業(yè)務(wù)，新華聯(lián)充分發(fā)揮了香港資本市場(chǎng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，收購(gòu)?fù)瓿珊笮氯A聯(lián)將擁有濟(jì)州島8張博彩牌照之一，也是A股唯一持有賭場(chǎng)牌照上市公司，稀缺性凸顯。

　　博彩業(yè)務(wù)的主要目的是為了留住客戶。在傅軍看來(lái)，“不論是打一場(chǎng)高爾夫球，還是博彩娛樂(lè)，或者看一場(chǎng)演出，目的都是能讓客戶留下，成為人們外出度假的目的地。”盡管“在這個(gè)問(wèn)題上，我們也有過(guò)思想斗爭(zhēng)。不能以國(guó)內(nèi)的上市公司去搞，所以選擇了香港上市公司。”

　　另外，倚仗香港資本市場(chǎng)通暢的融資渠道和資金成本優(yōu)勢(shì)，新絲路可以擔(dān)當(dāng)起橋頭堡的作用，成為集團(tuán)海外文化旅游產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作平臺(tái)。“境外投資，我們需要一個(gè)國(guó)際化的投融資平臺(tái)，香港的上市公司未來(lái)一定會(huì)承擔(dān)起這個(gè)作用。”蘇波向《英才》記者分析道。

　　由于國(guó)內(nèi)政策限制，博彩具備一定神秘性，但是潛在需求極大。近年來(lái)，中國(guó)內(nèi)地游客常常不遠(yuǎn)千萬(wàn)里飛赴澳門地區(qū)、拉斯維加斯等參與博彩。在越南、朝鮮等國(guó)家也有賭場(chǎng)開(kāi)設(shè)，僅香港上市的澳門博彩公司就達(dá)到了12家，知名的如呂志和旗下的銀河娛樂(lè)（0027.HK），以及金沙中國(guó)、永利澳門等。

　　有分析就指出，博彩業(yè)將點(diǎn)燃投資者對(duì)于新華聯(lián)傳統(tǒng)地產(chǎn)企業(yè)的想象。新華聯(lián)將被重新估值。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，今年上半年新華聯(lián)不動(dòng)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.24億元，同比增長(zhǎng)7.53%，凈利潤(rùn)0.74億元，同比下降61.94%。在地產(chǎn)轉(zhuǎn)型的大背景下，博彩業(yè)務(wù)也將成為公司未來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　將金六福招入麾下，傅軍有意將其重新整合上市。盡管受三公消費(fèi)等政策影響，國(guó)內(nèi)高端酒市場(chǎng)大幅下滑，金六福投資2014年虧損1.93億元，但是大眾消費(fèi)類的酒類飲料持續(xù)增長(zhǎng)，且具備較強(qiáng)盈利能力。傅軍也計(jì)劃重組酒業(yè)整合資本平臺(tái)，未來(lái)向中低端酒品發(fā)力。

　　按照傅軍的規(guī)劃，未來(lái)石油和化工板塊也將考慮上市。整個(gè)集團(tuán)除旗下直接控制的新華聯(lián)不動(dòng)產(chǎn)、新絲路文旅以及東岳集團(tuán)（00189.HK）外，將新增兩家上市公司，形成完整的資本拼圖。

　　抄底優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)資源

　　大宗商品的持續(xù)暴跌，讓上游資源型企業(yè)遭受重大打擊。油價(jià)自去年100美元/桶暴跌至如今的45美元左右，此外銅價(jià)、鎳價(jià)都觸及2008-2009年全球金融危機(jī)以來(lái)的最低水準(zhǔn)，國(guó)際金價(jià)也是一路下行。

　　這讓以鎳、金、銅、鈷、鉬等資源為主的新華聯(lián)礦業(yè)感受到諸多壓力，更嚴(yán)峻的是國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不見(jiàn)起色，需求持續(xù)低迷。礦業(yè)發(fā)展空間逼仄，調(diào)整成為必然選擇。

　　從戰(zhàn)略的角度來(lái)看，新華聯(lián)未來(lái)礦業(yè)轉(zhuǎn)型主要集中在優(yōu)勢(shì)資源，包括紅土鎳和金礦資源。“真拿到好資源永遠(yuǎn)都不會(huì)吃虧，但是大宗商品價(jià)格跌到谷底的時(shí)候，肯是要經(jīng)受考驗(yàn)。”傅軍認(rèn)為，即便經(jīng)濟(jì)低谷期被“套牢”，“但真正的好資源，我什么時(shí)候都不擔(dān)憂。這些是值錢的。”

　　從另一方面來(lái)看，在資源價(jià)格的低位，順勢(shì)抄底品位高的戰(zhàn)略性資源，也不失為一種前瞻性的投資策略。傅軍表示：“原有的新疆硫化鎳礦，我不會(huì)放棄。海外市場(chǎng)，在印尼蘇拉威西島預(yù)計(jì)總投資3.5億美元，開(kāi)發(fā)豐富的紅土鎳資源。另外，如果有品位較高的黃金礦，我還要。”

　　據(jù)資料顯示，新華聯(lián)礦業(yè)持有的新疆坡北特大型鎳礦資源儲(chǔ)量超過(guò)200萬(wàn)噸，規(guī)模僅次于國(guó)內(nèi)第一大的金川鎳礦。而新華聯(lián)印尼一期鎳鐵冶煉項(xiàng)目工程于去年12月上旬簽訂合作建設(shè)協(xié)議，一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底建成投產(chǎn)。

　　黃金作為國(guó)際戰(zhàn)略性資源，具備一定的保值屬性。而鎳礦是不銹鋼生產(chǎn)的重要原材料，我國(guó)99%的鎳礦需要進(jìn)口，其中來(lái)自印尼的進(jìn)口量占比高達(dá)50%。A股市場(chǎng)上，太鋼不銹（000825.SZ）就曾因?yàn)橛∧嵴�府的礦石禁令而遭到爆炒。可見(jiàn)鎳礦對(duì)于中國(guó)的重要性，低位增持鎳礦資產(chǎn)，將會(huì)是一個(gè)不錯(cuò)的投資選擇。

　　加碼優(yōu)勢(shì)資源的同時(shí)，新華聯(lián)礦業(yè)也早已開(kāi)始做減法。鎳礦和金礦以外一些資產(chǎn)賣出剝離，通過(guò)整合，如果未來(lái)重點(diǎn)放在國(guó)外，傅軍計(jì)劃將其在港上市。

　　蟄伏期的石油化工

　　在新華聯(lián)的實(shí)業(yè)資產(chǎn)中，主業(yè)為氟化工的東岳集團(tuán)（00189.HK）表現(xiàn)還算穩(wěn)健。盡管面臨行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷的挑戰(zhàn)，公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。今年上半年?yáng)|岳集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.76億元，同比增長(zhǎng)4.68%；凈利潤(rùn)2.38億元，同比上漲24%。

　　傅軍將原因歸結(jié)為公司的規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及較高的技術(shù)門檻。據(jù)悉，東岳集團(tuán)是亞洲規(guī)模最大的氟硅材料生產(chǎn)基地，主導(dǎo)產(chǎn)品綠色環(huán)保制冷劑、氟化聚合物的規(guī)模、技術(shù)及市場(chǎng)占有率世界第一。

　　“化工行業(yè)周期性很明顯。”傅軍向《英才》記者表示，“最好的一年，東岳集團(tuán)獲得了24個(gè)億的凈利潤(rùn)，這些年都是盈利。現(xiàn)在還是歷史的谷底。”

　　公司股東傅軍及新華聯(lián)控股于8月連續(xù)增持共計(jì)1400萬(wàn)股，顯示了新華聯(lián)對(duì)東岳集團(tuán)前景的樂(lè)觀預(yù)期。

　　“我的想法是公司銷售盡快能夠做到200億，讓它更上一個(gè)臺(tái)階，向下延伸產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)新產(chǎn)品。”傅軍強(qiáng)調(diào)，這一板塊絕不會(huì)丟掉，會(huì)繼續(xù)加大投入將其做大做強(qiáng)。

　　石油貿(mào)易板塊，新華聯(lián)是早期進(jìn)口原油牌照的28家企業(yè)之一，從事原油、成品油、燃料油的批發(fā)零售業(yè)務(wù)，擁有多個(gè)大型油庫(kù)和近100個(gè)加油站。按照傅軍的計(jì)劃，石油板塊將有一年整合期，“做到3億左右的利潤(rùn)時(shí)，放在國(guó)內(nèi)上市”。

　　隨著國(guó)家成品油市場(chǎng)的改革，“今后的目標(biāo)是做到200個(gè)加油站，50萬(wàn)立方米的儲(chǔ)備，這樣一年大概銷售200億至300億元”。傅軍表示。

　　順勢(shì)尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)

　　縱觀新華聯(lián)的發(fā)展史，多元化一直是集團(tuán)快速成長(zhǎng)甚至生存下來(lái)的核心思路。除了上述幾大產(chǎn)業(yè)外，陶瓷、酒業(yè)、營(yíng)養(yǎng)飲料、水處理等領(lǐng)域均有涉獵。

　　對(duì)于中國(guó)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，多元化是一把雙刃劍，有些民企因?yàn)槎嘣�化�?shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，也有部分企業(yè)因?yàn)檫^(guò)度投資并不熟知的行業(yè)而拖累了整個(gè)集團(tuán)，甚至面臨破產(chǎn)的窘境。

　　從目前的企業(yè)轉(zhuǎn)型來(lái)看，多元化分為兩類，一類如山東魏橋、東方希望等向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸的相關(guān)多元化模式，另一類則如新華聯(lián)、聯(lián)想這樣的非相關(guān)多元化模式。而在經(jīng)濟(jì)低谷期，有專家就指出，大中型企業(yè)相關(guān)多元化反而會(huì)遭受產(chǎn)業(yè)周期慘烈的打擊，非相關(guān)多元化能夠有效對(duì)沖經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)。

　　正如傅軍所引用的“籃子理論”，“企業(yè)有了一定的資本，就不能把所有的雞蛋放到一個(gè)籃子里。這個(gè)籃子真的要摔一下，那雞蛋可能都摔破了。但如果我還有一個(gè)籃子，一個(gè)籃子摔了，還有一個(gè)籃子，還剩下一半”。

　　在原有業(yè)務(wù)進(jìn)入成熟期，利潤(rùn)逐漸變得微薄的時(shí)間點(diǎn)，轉(zhuǎn)而尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，這正是新華聯(lián)多元化的最初思考。“比如說(shuō)房地產(chǎn)調(diào)控的時(shí)候，房地產(chǎn)掙的錢可以用到別的地方。”經(jīng)過(guò)25年的打拼，傅軍認(rèn)識(shí)到，“民營(yíng)企業(yè)要活下來(lái)真的要多元化”。

　　傅軍給新華聯(lián)勾畫的藍(lán)圖是2020年實(shí)現(xiàn)千億營(yíng)收，重點(diǎn)發(fā)展5個(gè)產(chǎn)業(yè)，達(dá)到4家百億的公司。其中文化旅游與地產(chǎn)做到200億，化工實(shí)現(xiàn)200億，成品油批發(fā)、零售完成300億，礦業(yè)力爭(zhēng)200億。

　　但這些并不足以支撐千億目標(biāo)。在主營(yíng)之外，傅軍又將目光瞄向了光伏新能源、生物疫苗、垂直電商等領(lǐng)域。光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)投資50億元，并與漢能合作，從事建筑化薄膜太陽(yáng)能幕墻生產(chǎn)。這一產(chǎn)業(yè)傅軍計(jì)劃實(shí)現(xiàn)100億規(guī)模。生物醫(yī)藥方面，新華聯(lián)與協(xié)和醫(yī)院早在2007年就成立了合資企業(yè)。近期還與軍事醫(yī)學(xué)院聯(lián)合，研究炭疽疫苗。此外，新華聯(lián)利用在鎳礦資源的優(yōu)勢(shì)地位，搭建鎳礦電商平臺(tái)。酒業(yè)板塊，未來(lái)計(jì)劃整合上市，轉(zhuǎn)型中低端市場(chǎng)，力爭(zhēng)達(dá)到90億銷售。

　　獨(dú)特的多元化經(jīng)營(yíng)，“實(shí)業(yè)+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)，重點(diǎn)布局文化旅游地產(chǎn)和金融，讓資本實(shí)現(xiàn)有效的價(jià)值輪動(dòng)。創(chuàng)業(yè)25年，傅軍執(zhí)掌的新華聯(lián)順勢(shì)而為，運(yùn)籌產(chǎn)業(yè)新增長(zhǎng)極，打造可持續(xù)的發(fā)展路徑，二次轉(zhuǎn)型也將成為新華聯(lián)再次出發(fā)的新起點(diǎn)。

　　獨(dú)家高端領(lǐng)袖訪談

　　都去搞投資，誰(shuí)去搞實(shí)業(yè)？

　　最壞的一年，也是最好的一年

　　《英才》：在你創(chuàng)業(yè)的25年中，今年算是最難的嗎？

　　傅軍：新華聯(lián)集團(tuán)堅(jiān)持“實(shí)業(yè)報(bào)國(guó)、造福社會(huì)”的理念，25年來(lái)取得了一定的成就，但在發(fā)展中也遇到了許多困難與挑戰(zhàn)，今年應(yīng)該說(shuō)是最難的一年，經(jīng)濟(jì)下行的壓力很大，大宗商品價(jià)格跌到了谷底，做實(shí)業(yè)今年確實(shí)很難。但可能也是最好的一年。因?yàn)槲覀冊(cè)谕顿Y方面的收獲很大。今年的盈利是比較好的，這與集團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)系。如果這兩三年不拿一部分錢搞投資，估計(jì)就會(huì)非常困難。

　　《英才》：實(shí)體經(jīng)濟(jì)非常困難的情況下，新華聯(lián)上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)178%，主要來(lái)自于哪些方面？

　　傅軍：新華聯(lián)以實(shí)業(yè)為主，但是這兩年我們?cè)谧鲆粋�(gè)大的調(diào)整，轉(zhuǎn)向“實(shí)業(yè)+投資”的發(fā)展戰(zhàn)略。這兩三年已經(jīng)朝著這個(gè)方向走了，金融系統(tǒng)的回報(bào)是比較高的。信托、銀行一般凈資產(chǎn)回報(bào)率都得20%以上。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的凈資產(chǎn)回報(bào)率，我估計(jì)在3%—7%之間。

　　今年上半年銷售下降6.38%，利潤(rùn)能增長(zhǎng)178%，有一大部分來(lái)自于投資。投資有三種，第一是戰(zhàn)略投資，派董事參與管理；第二是財(cái)務(wù)投資；第三就是二級(jí)市場(chǎng)的投資，證券投資。

　　《英才》：實(shí)業(yè)板塊中，你是否考慮會(huì)慢慢剝離一些盈利能力較弱的產(chǎn)業(yè)？

　　傅軍：實(shí)業(yè)永遠(yuǎn)不會(huì)丟。中國(guó)的企業(yè)都去搞投資，誰(shuí)搞實(shí)業(yè)？實(shí)業(yè)沒(méi)人干，就會(huì)基礎(chǔ)不牢，地動(dòng)山搖。沒(méi)有實(shí)業(yè)，經(jīng)濟(jì)建設(shè)如空中樓閣。實(shí)業(yè)我們永遠(yuǎn)不會(huì)放棄，但是肯定會(huì)有一些調(diào)整。中國(guó)的企業(yè)家要敢于擔(dān)當(dāng)，敢于為產(chǎn)業(yè)發(fā)展、為國(guó)家發(fā)展做出貢獻(xiàn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)的夢(mèng)想。

　　旅游不是過(guò)剩，而是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

　　《英才》：新華聯(lián)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主要方向是什么？

　　傅軍：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有兩大方向的布局：一是金融領(lǐng)域，我們準(zhǔn)備重點(diǎn)拓展。還有一個(gè)就是文化旅游產(chǎn)業(yè)。文化旅游產(chǎn)業(yè)處在發(fā)展的黃金期，最好的時(shí)期。

　　去年出境游超過(guò)了1個(gè)億，達(dá)到1.07億人次；國(guó)內(nèi)游38億人次。現(xiàn)在旅游產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP直接貢獻(xiàn)達(dá)8%，下一步的目標(biāo)是15%。因此發(fā)展旅游，我覺(jué)得會(huì)是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。

　　《英才》：文旅方面，是否也受長(zhǎng)隆集團(tuán)的啟發(fā)？

　　傅軍：廣東蘇志剛創(chuàng)辦的長(zhǎng)隆非常值得借鑒。長(zhǎng)隆野生動(dòng)物園去年的凈利潤(rùn)20多個(gè)億。珠海的橫琴島他又做了一個(gè)海洋王國(guó)。他投了200億。我去兩趟了，有一天是3.8萬(wàn)人，端午節(jié)的前一天是5.6萬(wàn)人，端午節(jié)那一天可能超過(guò)8萬(wàn)，不得了。

　　中國(guó)的制造業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩的巨大挑戰(zhàn)，但是旅游產(chǎn)業(yè)還遠(yuǎn)沒(méi)有產(chǎn)能過(guò)剩。你看自駕游服務(wù)很不配套，有些地方停車都沒(méi)有位置。我們的旅游不是過(guò)剩，而是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，不適應(yīng)現(xiàn)在快速發(fā)展的需要。而且文化旅游產(chǎn)業(yè)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，所以搞旅游項(xiàng)目，我覺(jué)得是一個(gè)好的方向。

　　《英才》：你會(huì)有重點(diǎn)城市的選擇嗎？

　　傅軍：海外我們?cè)陧n國(guó)的濟(jì)州島重點(diǎn)投資一個(gè)項(xiàng)目。濟(jì)州島一年游客幾百萬(wàn)，一半到我的項(xiàng)目區(qū)，估計(jì)也在300萬(wàn)。現(xiàn)在我們?cè)谀沁吀阋粋�(gè)大型的旅游綜合項(xiàng)目——錦繡山莊。其中有博彩業(yè)務(wù)，現(xiàn)在占地只有1700平米。我的目標(biāo)是1.8萬(wàn)平米，我們要放大10倍。博彩的第8號(hào)牌照我拿到了。年底可能就開(kāi)工了，第一期爭(zhēng)取3年投入使用。這個(gè)項(xiàng)目估計(jì)投資應(yīng)該在10億—15億美元。此外，我們還將建設(shè)高檔酒店、演藝娛樂(lè)場(chǎng)所、購(gòu)物中心、美容、美食一條街、高爾夫球場(chǎng)等，還包括別墅區(qū)，以平衡現(xiàn)金流。

　　國(guó)內(nèi)我們?cè)陂L(zhǎng)沙市郊區(qū)，運(yùn)作銅官窯大型綜合旅游項(xiàng)目。銅官窯在歷史上有過(guò)燦爛的陶瓷文化，產(chǎn)品在國(guó)際上具有影響力。我們計(jì)劃開(kāi)發(fā)一個(gè)大型的旅游度假區(qū)，把歷史上的古鎮(zhèn)恢復(fù)起來(lái)。

　　企業(yè)要與時(shí)俱進(jìn)，不應(yīng)隨波逐流

　　《英才》：為什么選擇投資金融？

　　傅軍：金融的凈資產(chǎn)回報(bào)率一般都是20%以上。國(guó)家雖然反復(fù)強(qiáng)調(diào)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是由于產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，市場(chǎng)的問(wèn)題，技術(shù)水平的問(wèn)題，凈資產(chǎn)回報(bào)率很低，附加值要提高還是很難。

　　一家企業(yè)自己要活下去，而且要可持續(xù)發(fā)展，你一定要把資金投向有效益的領(lǐng)域，你一定要尋找最佳的路徑來(lái)發(fā)展自己。

　　《英才》：2008年很多民企瘋狂地去買資源，現(xiàn)在出現(xiàn)了問(wèn)題；這一輪民企瘋狂地去買金融資產(chǎn)，現(xiàn)在的金融資產(chǎn)是否在未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)也出現(xiàn)問(wèn)題？

　　傅軍：一個(gè)企業(yè)應(yīng)該尋找可持續(xù)發(fā)展的道路。企業(yè)也要與時(shí)俱進(jìn)，不應(yīng)隨波逐流，不能一陣風(fēng)跟潮流，應(yīng)該有自己獨(dú)立的思路。

　　我們大概有5年持續(xù)的時(shí)間都去拿資源。我覺(jué)得真拿到好資源永遠(yuǎn)都不會(huì)吃虧，現(xiàn)在遇上大宗商品價(jià)格持續(xù)暴跌，肯定也是要經(jīng)受考驗(yàn)的。當(dāng)時(shí)真正買到好資源的并不多。

　　好資源我一定要把它牢牢地控制在手里。現(xiàn)在新華聯(lián)就要集中優(yōu)勢(shì)，控制好有優(yōu)勢(shì)的兩類資源，一個(gè)是鎳礦，一個(gè)是金礦。如果有黃金礦，品位比較高，是好的項(xiàng)目，那我還要。

　　我現(xiàn)在非常看好金融，這也是新華聯(lián)下一步轉(zhuǎn)型升級(jí)，準(zhǔn)備重點(diǎn)布局的領(lǐng)域。中國(guó)金融資源還不至于過(guò)剩。一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)，首先是金融大國(guó)。經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)首先也是金融強(qiáng)國(guó)。金融不強(qiáng)，成不了經(jīng)濟(jì)大國(guó)。我們現(xiàn)在的GDP大概60多萬(wàn)億，10萬(wàn)億美元，七八年以后可能到15萬(wàn)億美元，100萬(wàn)億元，說(shuō)明未來(lái)GDP的空間也就是經(jīng)濟(jì)總量是巨大的。

　　經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，金融必須要先行，金融會(huì)有一個(gè)非常大的發(fā)展空間。我們現(xiàn)在的金融體系還不完善。多層次金融市場(chǎng)跟美國(guó)比還差很遠(yuǎn)。我們的銀行，把村鎮(zhèn)銀行加進(jìn)去，現(xiàn)在可能也就是3000家，而美國(guó)現(xiàn)在銀行將近兩萬(wàn)家了。

　　另外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力較大的一個(gè)問(wèn)題就是金融服務(wù)體系還不到位。特別是對(duì)小微企業(yè)，服務(wù)根本滲透不到，還有很多被遺忘的角落。我們的銀行、保險(xiǎn)服務(wù)水平也還不夠。現(xiàn)在搞金融正是時(shí)候，絕對(duì)不會(huì)說(shuō)由于想搞金融的多了，而中國(guó)現(xiàn)在的金融會(huì)出現(xiàn)極大的泡沫，機(jī)構(gòu)太多重疊或者浪費(fèi)，我覺(jué)得還早。

　　《英才》：新華聯(lián)的金融會(huì)像泛海和平安一樣做全牌照的金控平臺(tái)嗎？

　　傅軍：我是有選擇的。首先，我想自己控制幾家金融公司。另外，我想作為戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資，參股金融。我們不想拿全牌照，也很難拿到全牌照。我的目標(biāo)就是最好在國(guó)內(nèi)能夠控制2到3家金融企業(yè)，海外能夠控股2家左右。

　　凈資產(chǎn)只有兩三億時(shí)，沒(méi)選擇

　　《英才》：中國(guó)民營(yíng)企業(yè)很多都是靠多元化發(fā)展起來(lái)的。新華聯(lián)的多元化有怎樣的特色？

　　傅軍：我覺(jué)得民營(yíng)企業(yè)要活下來(lái)真的要多元化。新華聯(lián)的發(fā)展經(jīng)過(guò)了兩個(gè)階段，第一個(gè)階段是沒(méi)有選擇地做多元化，那個(gè)時(shí)候的理念是什么？逮到什么賺錢就做什么。

　　你一分錢沒(méi)有，還挑這個(gè)不做，那個(gè)不做？那個(gè)時(shí)候是沒(méi)有選擇性地做多元化，逮著什么能賺錢就做什么。把這些產(chǎn)業(yè)做得有感情了。比如說(shuō)陶瓷我1994年投資的。我投了幾百萬(wàn)，每年都盈利，而且一年銷售七八個(gè)億，一年利潤(rùn)五六千萬(wàn)，1個(gè)多億的利潤(rùn)，就舍不得丟了。

　　做到一定的程度了，原始資本有一些積累了，企業(yè)有一定的資本的時(shí)候，必須考慮到我不能把所有的雞蛋放到一個(gè)籃子里。這個(gè)籃子真的要摔一下，那雞蛋可能都摔破了。如果我還有一個(gè)籃子，一個(gè)籃子摔了，還有一個(gè)籃子，能剩下一半。

　　《英才》：是從哪年才真正感到可以做選擇了？

　　傅軍：銷售做到一兩百億，凈資產(chǎn)三五十個(gè)億吧。凈資產(chǎn)只有兩三個(gè)億的時(shí)候，哪有選擇的余地？