“2015亞布力中國企業家論壇夏季高峰會”于8月28日-30日在重慶召開。金沙江創投董事總經理丁健并演講。

　　金沙江創投董事總經理丁健認為，中國股市永遠出不了巴菲特這樣的人，“今天讓巴菲特進入中國股市，會很慘，中國股市對價值投資人的回報很低。”丁健表示，除非中國股市的機制有根本變化，要想在中國股市吸引巴菲特這樣的人進來，“光靠我們有非常有希望的經濟體是不行的。”

　　以下為實錄

　　丁健是金沙江創投的總經理，是第一次留學生創業上市。

　　丁健：上市的時候我是CEO。

　　田源：非常了不起。他作為一個企業的CEO把這個公司做上市，作為一個非常好的公司，轉身飄然而去做投資，我想他有巴菲特夢想讓他講講什么是巴菲特。

　　丁健：我從來沒有想過當巴菲特，其實我更多的夢想是當從創業走向投資的時候，我只是想說怎么樣把自己的經驗和教訓能夠通過投資的方式傳承下去，能夠幫助更多的創業者成功。所以我一直堅守早期投資，所以金沙江很多人問這個名字怎么這么土，當年起這個名字的原因就是金沙江是長江的早期，所以我們叫金沙江投資就表達了我們堅定地植根于中國，而且堅定地做中國的早期創業。

　　田源：我今天才搞明白。

　　丁健：所以在這一點上我們的決心也非常大，所以在這個角度講，最近也做了幾個比較成功的，類似像滴滴，無論是去哪兒，還是滴滴都是在A輪，都是他在被三十幾個投資人拒絕的時候，我們二個小時決定。你說我們怎么樣去想在中國的巴菲特，我貴德巴菲特這種精神對于我們VC來講沒有任何選擇，必須要尊重，必須要遵守，尤其像我們做早期投資必須做長期，而且你必須是做價值投資，我們沒有任何的技術曲線去走，國家勢、政策勢去弄，我們的投資再有政策勢、再有國家勢，我們的一個投資進去到出去至少有五六年，到時候政策是什么樣的也不知道，所以一定要在這個行業熱之前一定要看到。這是我們非常重要的一個點。

　　談到中國的巴菲特，我倒想說，因為巴菲特很多在做二級市場，大中國市場做很多的投資。我想最近大家也非常關心，尤其是股市的變化，大家也很希望中國的股市上是不是也應該有巴菲特這樣的人出現。坦率說，我對這一點還是挺悲觀的，除非今天的股市能夠在機制上有非常大的變化。

　　我舉一個例子，大家說到奧運會上去找價值運動員，沒什么說的，大家很容易去找，因為是一個公平公正的場合，黑哨也很少。但是你說在十年前的中國足球你在里面找很好的價值運動隊、很好的價值球員，你基本上會想那里面找不到巴菲特，找不到。因為大家除了在踢假球就是走黑哨。今天要想在中國，特別是在公共股市上，真正吸引巴菲特這樣的人進來，光靠我們有一個非常有希望的經濟體，非常成長的一個機會，我覺得這是不夠的。今天讓巴菲特進到我們的股市來他會很慘。我就想說這一點，因為這個股市對價值投資人的回報是很低的，所以我覺得什么原因咱們已經有很多很多文章了，這里不想展開。我覺得從根本上來講，現在證監會在往前走的方向我覺得是正確的，首先你要讓最優秀的企業能夠不受限制的進來，但這還不夠。比如像注冊制等等，而不是靠尋租，付買路費才能進到股市上，這一點要能夠做到，否則價值怎么呈現。第二就是嚴格的監管，超級嚴格的監管，我經常喜歡舉的例子，為什么美國會出巴菲特，大家都知道美國的法律是

　　無罪推定，就是你要犯了罪必須由起訴你的檢察院來證明你有罪，否則你是無罪的，只有兩樣東西是有罪推定，第一是稅，你要證明你沒逃稅，第二就是股市，如果美國的證監會SEC發現甚至懷疑你有內幕交易的可能，你來證明你沒有，你不是讓證監會來證明，一旦不能證明的話重罰。這樣監管的體系里面，才會出現剛才陳總講的看5分鐘就行了，我看看報表就行了，他可以依賴那個體制，你敢拿假報表來明天就讓你傾家蕩產、坐牢，所以巴菲特才可以說只有三個人投這么多的公司，你讓巴菲特到中國來試試。這是我想我對巴菲特精神的一個最深刻的體會。

　　田源：家都知道，在前些年從他上市開始整個一江春水向西流，可是去年以來納斯達克上市以來掀起了一股回歸的浪潮，中概股紛紛的回歸。這是怎么回事？

　　丁健：這是兩個問題，包括我們自己也從納斯達克下市，當然有各種各樣的原因，因為我們終究作為中概股來講，美國人是否理解你。美國投資人對中國的股票產生了信心上的微機，所以我們借那個時候主動的就退市了。

　　我覺得大多數情況下，你現在再看很多的公司還是在試圖去走國外上市的這條路，因為正確好的公司、很多的優秀公司還在走，但是國內的公司現在排著大長隊，如果我們不把這個問題，沒有出口解決的話，實際上也很難真正的吸引到優秀的公司進到中國的股市里面來。所以我是覺得你說的這個情況，包括現在的新三板，很多上不了市的一些公司在往這個方向走。包括我們投資的很多公司，也希望能夠上到A股或者是新三板來，但是我們更希望首先要看到一個真正讓大家放心的一個價值股市。

　　田源：如果說現在有一個你手下投資的公司，滴滴打車，愿意在中國上市，還是在納斯達克上市呢？

　　丁健：我當然希望在中國上市，但我不希望企業為了在中國上市而改變他做企業的各種方式。