記者：您好，樊老師，來自華夏時(shí)報(bào)，我有兩個(gè)問題，因?yàn)槟鷦倓偺岬綖榱藨?yīng)對(duì)現(xiàn)在特殊的一些情況，貨幣政策進(jìn)行了大量的對(duì)沖，我想貨幣政策對(duì)沖是不是有很大成本？第二個(gè)問題，您認(rèn)為現(xiàn)在資本市場主要風(fēng)險(xiǎn)有哪些，近期A股的大跌您認(rèn)為受到國際國內(nèi)有哪些影響？

　　樊綱：股市我不多說了，我也不研究股市，但是我個(gè)人的看法，這個(gè)調(diào)整還是很及時(shí)的。

　　當(dāng)前市場的調(diào)整是正常的相對(duì)及時(shí)的

　　我覺得是一個(gè)正常的相對(duì)及時(shí)的調(diào)整，它還沒有像日本當(dāng)年到了4萬點(diǎn)再調(diào)整，一下子跌到7千點(diǎn)，還沒有像臺(tái)灣當(dāng)年那樣到了1萬2千點(diǎn)跌到2千點(diǎn)，六、七十倍的市盈率是一定要調(diào)整的，而且一定可能會(huì)調(diào)整過度，你的泡沫越大，你的倍數(shù)越高，它還會(huì)調(diào)整過度，才能夠矯枉過正，才能夠逐步回來。所以這個(gè)調(diào)整我說咱們別講什么天下的因素，先不講天下的因素，就是我們自己過去有點(diǎn)脫離基本面，脫離的太遠(yuǎn)了，早晚要實(shí)行調(diào)整，現(xiàn)在調(diào)整比到以后再調(diào)整損失還小一點(diǎn)，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響還小一點(diǎn)。

　　不應(yīng)對(duì)政策的作用期望太高

　　所以我個(gè)人看法，你也別說政府這個(gè)那個(gè)，這個(gè)我覺得我不想爭論這個(gè)事情，我想說的一句就是你也別把那個(gè)政府作用看的太大，這些市場上基本的東西要做完，它基本的調(diào)整要自己有規(guī)律的，你說政府有多大作用，去年5.30之后大家都嘲笑政府政策，沒用啊，你看我們繼續(xù)漲，繼續(xù)多少點(diǎn)多少點(diǎn)不是夢，說明政府的調(diào)整是有限的，他的那個(gè)作用也是有限的�，F(xiàn)在出臺(tái)政策你說能有多大作用，能持續(xù)多久，所以本身有市場規(guī)律，政府的政策即使有政策，它的作用也是有限的，我們還要看市場本身基本面這些東西，去思考問題，不去想那些剛才你說多少因素，我也說不出多少因素，但是市場本身的規(guī)律是值得我們研究的。

　　強(qiáng)調(diào)控制風(fēng)險(xiǎn)的問題

　　回到控制風(fēng)險(xiǎn)的問題，我想資本市場是一個(gè)大家預(yù)期的問題，一到預(yù)期的問題風(fēng)險(xiǎn)問題就突出出來了，如果大家都忘了風(fēng)險(xiǎn)，在世界上所有的投資者都忘了風(fēng)險(xiǎn)這件事情了，都忘了泡沫要破的這件事情了，都不相信泡沫是會(huì)破的，在這種心態(tài)下這個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越來越大，而且惡性膨脹，這個(gè)市場就會(huì)風(fēng)險(xiǎn)越來越大，大家就開始說胡話，胡話說出來了，該說的話沒說出來。現(xiàn)在大家都在那兒說大小非的事情，大小非的事情不是新政策，大小非的事情前年大家都知道，幾月幾號(hào)哪個(gè)要解禁，去年股評(píng)家們怎么沒說，這會(huì)兒說出來了，這些事情不是新政策，這些事情是原來就在那兒，但為什么現(xiàn)在這么起作用，為什么去年沒起作用，我說這就是風(fēng)險(xiǎn)問題。

　　提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 下一輪股市會(huì)更穩(wěn)定

　　就是當(dāng)忘記風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，當(dāng)忘記了各種因素的時(shí)候，人們心態(tài)開始失衡的時(shí)候，這時(shí)候就會(huì)出問題，所以制度上的風(fēng)險(xiǎn)，制度上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控是一個(gè)問題，我們每一個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，我覺得在股市上也很重要，我覺得所謂股市風(fēng)險(xiǎn)教育，每個(gè)人都要有這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，我們的市場就會(huì)穩(wěn)定一點(diǎn)。當(dāng)然了，我不是說重要的問題在于那些制度建設(shè)，怎么來控制，但是所有的市場，特別是資本市場，因?yàn)橘Y本市場都是對(duì)未來預(yù)期的，一旦預(yù)期的這個(gè)因素在那兒，每個(gè)人的預(yù)期，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)就非常重要。所以咱們也面對(duì)大量的股民，我們大家都提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，我們下一輪的股市就會(huì)更穩(wěn)定一點(diǎn)。

　　樊綱：對(duì)沖是會(huì)有成本的，但是這塊我就說，外匯進(jìn)來以后也不是趴在那兒沒用，它投在國外的債券上也是有點(diǎn)收益的，如果債券的收益比對(duì)沖的成本要高的話，從道理上也還是可支付的，現(xiàn)在美元是在不斷貶值，這件事是一個(gè)損失，但是現(xiàn)在有一個(gè)因素大家也要看到，就是利率下降使得美元債券的價(jià)格上漲，這些因素都得考慮進(jìn)去。

　　對(duì)沖是為了創(chuàng)造穩(wěn)定的增長環(huán)境

　　我們在目前情況下對(duì)沖還是應(yīng)該說有能力的，從成本角度來講，也不是說完全人民銀行要虧損了，我想我也不知道是不是，但是我個(gè)人估計(jì)還不至于到這種情況，即使虧損，如果為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)必要的話，財(cái)政就要出錢，這是國家的宏觀政策是公共服務(wù)，是個(gè)公共品，是為了創(chuàng)造整個(gè)穩(wěn)定的增長環(huán)境，也是該做的，都是支付這個(gè)成本的。所以這個(gè)是要思考這個(gè)問題，但是我覺得現(xiàn)在應(yīng)該說這個(gè)問題還不是一個(gè)馬上現(xiàn)實(shí)的問題。