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　　□本報記者 周文淵 北京報道

　　昨日，財政部進行了10年期記賬式固息國債的招標，獲得19.4億元的追加認購，最終發行規模達279.4億元；中標票面利率為4.07%，略低于此前市場預期的4.10%。追加認購前的投標總量達560.8億元，相應的投標倍數為2.16倍，屬于較高水平，可見目前市場資金依舊充裕。有債券研究員表示，此次中標利率落在市場預期之下，也明顯低于二級市場4.12%的收益率，預計本期國債將帶動長債收益率小幅下行。

　　前日，央行年內第二次提高存款準備金率50個基點至15.5%，上調存款準備金率后，目前市場對于央行加息的預期減弱；而就在中國人民銀行宣布提高存款準備金率不久，美聯儲決定將聯邦基準利率下降75個基點至2.25%這一2005年2月以來的最低點，由于中美利差再度擴大，國內升息空間愈來愈小。市場加息預期的減弱，降低了市場對于收益率上行的擔憂，因此機構在一級市場上表現出樂觀態度，大舉購入；二級市場，昨日上證國債指數收報112.61點，上漲0.03%。

　　而除了貨幣政策利空出盡的效果之外，華泰證券研究員謝志華認為，配置型需求旺盛、市場上流動性充裕拉低了本次國債的發行利率。流動性充裕局面為本次國債招標營造良好環境。雖然央行提高存款準備金率50個基點將回收近2000億元，不過前兩月的FDI流入大幅增長75%，反映資金流入趨勢未變，市場資金依然充裕。近期國內股市遭遇重挫，風險加劇，避險資金流入銀行和債券市場，此次發行的10年國債具備期限優勢和稅收優勢，成為機構配置的首選目標。農業銀行以26.6億元的認購額居首，光大銀行和中銀國際證券分別以18億元和17.3億元的認購額緊隨其后。而對于此次國債中標利率低于預期的影響，謝志華表示：“明顯偏低的一級市場利率將對二級市場的收益率帶來沖擊，預計長期國債的利率存在一定下行壓力，不過空間不大�！�

　　銀河證券債券分析師吳天舒在接受記者采訪時指出，前期由于市場擔憂加息，機構對中長期債的配置都比較謹慎，此次提高存款準備金率一定程度上緩解了加息預期，機構在短期內趨于樂觀；而在央行提高存款準備金率回籠資金的同時，財政部開始回購國債放出流動性，因此此次提高存款準備金率對流動性的沖擊并不明顯，機構配置型需求釋放對10年期國債帶來支撐。昨日，銀行間債券市場剩余期限9.274年的國債的收益率為4.4333%，交易所剩余期限9.5年的國債收益率為4.2013%；均明顯高于4.07%的中標利率，二級市場長債收益率有望下行。而有樂觀的研究員甚至認為，隨著緊縮政策的逐步回穩，國內長債收益率面臨重估。