春節后的基金發行市場高調開場，其中最引人注目的是多家基金公司發行了債券類基金，且多是以80％的債券投資和20％的股票投資為主，其中包括易方達月月收益中短債基金轉型而來的穩健收益債券型基金。轉型后債券的投資比例提高到了80％，股票等權益類資產持有比例不超過20％，且股票投資部分以新股申購為主策略。

　　從了解到的銷售數據來看，此類債券加打新的基金頗受市場的追捧。多數投資者意識到在市場震蕩加劇、系統性風險增大的背景下，戰略性配置低風險品種已是非常必要的選擇。

　　過去兩年，投資者在股票基金上獲得了相當高的收益，很多風險偏好不高的投資者已考慮轉向投資債券基金，以鎖定勝利果實、降低整體投資風險。與股票基金相比，畢竟債券基金的波動性要低很多。

　　易方達穩健增長基金經理林海認為，就各類債券基金而言，可參與打新的品種波動性高于純債基金和貨幣市場基金，但從長期來看，打新債券基金的收益還是比較穩定的，是投資者降低投資風險的一個很好的選擇，既可以一定程度地分享股票上漲的收益，又可以抵御大部分股市下跌的風險。

　　盡管今年打新的收益不一定能同去年相比，但從目前來看，申購新股的總體收益還是要高于普通債券和融資成本。

　　相關數據顯示，去年打新債券基金的收益率比較低的在15％左右，高的收益率在25％左右，收益差異比較明顯。打新債券基金收益的差距主要源于打新中簽的股票在組合中的存留期的不同。部分債券基金打中的新股必須在上市首日賣出，從而限制了基金組合的整體收益率。以易方達穩健收益為例，基金沒有規定新股的存留時間，基金經理根據對市場和公司的判斷選擇保留什么股票以及在什么時候賣出，力爭獲得最大程度的收益率。

　　盡管打新債券基金的股票倉位不能高于基金資產的20％，但是，在申購新股時，債券基金不僅可以動用手中的現金資產，還可以利用債券回購進行融資，與股票基金和純現金理財產品相比，債券基金申購新股的資金利用率相對來說更高一些。（25J4）