上海報道　見習記者　曹詠

　　預計募集金額總額1.8816億美元，納斯達克(NASDAQ)向泛華保險服務集團(以下簡稱“泛華”)，這家遠道而來的中國保險中介機構，伸出熱情的橄欖枝。

　　美國東部時間10月30日，泛華在美宣布，該公司將以16美元的發行價發售11,762,413股美國存托憑證(American Depositary Shares，“ADS”)，于10月31日在納斯達克開始交易，股票代碼為“CISG”。按此計算，募集資金將達1.8816億美元。泛華每股ADS相當于20股普通股。

　　該公司同時宣布，通過IPO發售的ADS中，有965萬股來自于泛華，其余211.2413萬股來自于獻售股東(selling shareholders)。泛華此次售股的承銷商為

摩根士丹利、William Blair＆Co.、Fox-Pitt Kelton Cochran Caronia Waller和Piper Jaffray。泛華還授予承銷商30天的超額配股權，可以額外購買總共1,764,360份ADS。

　　美國東部時間10月31日上午9：30，也就是北京時間22：30分，泛華董事長胡義南主持紐約納斯達克

股票交易所的開市敲鐘儀式，慶祝泛華正式登錄納斯達克。

　　兩次調價

　　就在10月30日，距離上市最后一天，泛華兩次上調IPO發行價。

　　10月18日泛華提交文件，預期發行價將在11到13美元之間。10月30日，泛華向美國SEC提交補充文件，稱其發行價將提至13到15美元；據中間值14美元計算，泛華預計此次上市收益將達到1.196億美元，最高凈收益有望至1.443億美元。

　　其他配額也水漲船高。文件顯示，泛華的限售股東同時提高了其ADS的發售總值，他們最新計劃提供210萬股ADS，而不是以前的200萬股；公司最新計劃在納斯達克

證券市場出售約1180萬股ADS，此前為1160萬股。

　　承銷商也將獲得更多選擇。泛華表示，此次上市三家承銷商在全球市場有權在配額之外再購買180萬股泛華股票，此前為170萬股。

　　漲價并沒結束。幾個小時后，泛華再次宣布，以16美元的價格發售11,762,413　股ADS，照此計算，泛華此次上市融資額達到1.8816億美元。

　　泛華表示，公司沒有普通股分紅計劃，所有收益將用于公司的長期發展。據約6000萬美元用于創辦合資公司；約4000萬美元用于改進服務體系。此外，還提及，將努力開拓新的區域市場，升級公司信息技術構造，建立一個網絡銷售平臺。

　　誰是下一個泛華？

　　難以置信的IPO發行價，泛華“一夜成名”，但這家保險中介機構依然神秘。

　　“泛華是一家很特別的公司，是很多保險中介和代理機構的聯合體，甚至在國內監管部門都很難找到它的相關信息。我們也是在它傳出上市計劃后才開始關注。”上海一家證券機構分析師表示。

　　在此前，泛華表現低調，默默無聞。泛華公司介紹顯示，該公司在中國最先引入“后援平臺＋個人創業”模式來開展保險中介服務，銷售網絡涵蓋珠江三角洲經濟圈、長江三角洲經濟圈、環渤海經濟圈和以四川為中心的中西部地區。

　　在許多業內人看來，保險中介機構既不需要大量資金，也沒有很強的盈利能力，為何要上市，而且能如此受追捧？

　　“就我們看來，保險中介機構的盈利能力并不是突出。”上述分析師稱。并且作為保險中介機構，近幾年發展并非一帆風順，普遍盈利困難。而且，市場渠道也非想象的廣闊。

　　但泛華招股說明書稱，近年來業務穩定增長：2004年至2006年間，凈利潤復合增長率達到169.4%，2007年上半年，凈收入為1.72億元，凈利潤為0.58億。

　　此類機構上市融資的主要目的，應該是擴張。“東方證券研究員王小罡分析說。

　　對于泛華IPO如此獲得美國投資者青睞，王小罡認為，有三個原因：一是中國概念，國內沒有次級債風波，人民幣升值趨勢明顯；二是對保險行業的看好；三是由于保險中介這一品種的稀缺。”

　　泛華之后，華康、眾合等保險中介機構，也紛紛宣布上市計劃，同樣瞄準了海外。他們背后，則是風險投資者巨大力量。

　　2006年和2007年，華康投資咨詢有限公司、中國眾合有限公司先后獲得了來自IDGVC、紅杉資本中國基金的2500萬美元、1000萬美元投資。國泰君安分析師伍永剛說：“他們在尋找下一個泛華。”