專訪信誠精萃成長基金經理呂宜振

　　工學博士出身的呂宜振，六年前闖進投資領域，他管理的信誠精萃成長基金，2006年底成立至今不到一年時間，凈值增長率已經超過了100％。截至7月27日的晨星排名顯示，信誠精萃成長基金在90只積極配置型基金中連續三個月排名第4。日前，記者專訪了這位嚴謹低調的基金經理。

　　高安全邊際的成長股

　　信誠精萃成長基金是中國首只關注內生性增長概念的股票型基金，屬高風險高收益、成長型基金。何謂內生性增長普通投資者似乎很難形成直觀的理解。

　　“具有內生增長特質的上市公司，更注重企業的自我發展和成長。它的特點在于，依賴公司的自身積累和內部財務資源，融資沖動和融資型股本擴張沖動較小。”呂宜振解釋說。

　　觀察信誠精萃成長基金的重倉股名單，可以發現很多內生性增長的典型代表。比如特變電工，該公司具有變壓器、太陽能電池和新材料三大主導產業，在每一個領域中都有著突出的地位。盡管曾經面臨主要原材料硅鋼片和銅材價格大幅上漲、毛利率下降的境遇，但2007年迎來了原材料價格有所下調、公司毛利率復蘇的大好時機。因此當發現這只具有很高安全邊際的優質成長股后，呂宜振決定大舉建倉，這次投資最終為信誠精萃成長基金帶來了不菲的收益。

　　2007年信誠精萃成長基金的中報顯示，由于對機械、地產、化工和醫藥板塊的超配，以及對一些具備長期投資價值品種的挖掘和堅決持有，帶動了基金業績穩步上升。

　　將成市場新寵

　　“中國的‘漂亮50’可能會在將來成為A股市場新的寵兒，投資者可以用長期投資的戰略眼光持有此類組合，分享較為穩健的經濟成長帶來的收益。”呂宜振判斷。

　　“漂亮50”，是一個風靡美國股市的流行關鍵詞，其涵義泛指那些行業龍頭、具有良好成長性、可以長期持有的優質企業：可口可樂、IBM……這些擁有“漂亮50”桂冠的美國公司，造就了一代人的財富夢想。

　　在呂宜振看來，尋找中國“漂亮50”的過程，恰恰完全貫徹、實踐了信誠精萃成長基金的投資理念——投資內生性增長的優質企業。從信誠精萃成長基金截至2007年上半年的十大重倉股名單中，就可以找到很多有資格進入中國“漂亮50”名單的企業——特變電工、招商銀行、稀土高科、歌華有線、江南高纖。“下半年大中型藍籌整體上將跑贏大市，但行情不如2006年下半年那么猛烈。”呂宜振進一步分析指出。

　　“基本面和成長性確定的藍籌類個股仍會有良好表現，機械、地產、金融服務、消費服務等板塊仍長期看好，奧運、股指期貨、兩稅合并等主題型投資機遇也值得發掘和把握。”但呂宜振同時提醒，當藍籌在市場共識推動下漲幅過快或估值水平上升過快時，應當注意相應的風險。