在中國人的文化中，“金”與昌盛、富貴、喜慶是分不開的，所以作為一種理財品種，投資黃金即使在股市千“�！眾^蹄、基金百“雞”爭鳴時仍然難掩魅力，而通貨膨脹的暗流涌動，更讓這魅力演變成又一輪投資熱潮。毫無疑問，關注黃金市場既是防范于未然，還是為我們日漸豐腴的理財荷包錦上添花。

　　當然，對于很多老百姓來說，黃金投資還停留在黃金收藏的觀念上，操作這道財富大餐遠沒有操作熟悉的股票和基金那樣得心應手，那么，黃金究竟有多大的投資價值、它的市場和前景在哪里、怎樣讓“死”金變成“活”金都是我們今天關注的話題，而對于充滿激情的“新手”，在你上路時還將得到詳細的投資指南。

　　“今年秋冬季節，國際金價有望收復去年的失地，達到730美元/盎司�！蓖�爾遜投資咨詢有限公司首席分析師楊易君先生，坐在成都現代城20樓上的辦公室里，這樣給記者預測了今年內國際金價的走勢。他認為，從目前種種跡象來看，黃金投資的機會已經呈現在了人們面前，如果按昨（5）日國際黃金市場680美元/盎司的價格買入，年內有望獲利50美元/盎司。而更為重要的是，目前多種因素都將支撐金價走高。

　　機會：多種因素將升溫金市

　　楊易君說，雖然今年以來國際金價的波動幅度不敵去年，但仍上漲了10％�？v觀國內國際經濟形勢，推升金市升溫、金價上揚的因素依然存在。

　　從國內經濟形勢來看，A股市場已站上了5300點的高位，市場風險已經很大了，即使投資與

股票緊密相連的股票型基金、權證等，但“一榮俱榮、一損俱損”的規律始終是存在的，一旦股市大盤下跌，這些投資理財品種的收益也將相應“縮水”，而自身具有保值功能的黃金不僅不會受上述市場風險的影響，反而還會呈現出“蹺蹺板”效應，比較收益水平將提高。

　　“CPI指數高企，也是投資黃金的理由之一”，楊易君認為，上半年CPI指數上漲4.4％，1—7月又變為5.6％，1—8月的數字雖然還沒有公布出來，但估計不會低于1—7月的數字，在此情況下，存款利率是負數，即使央行今年以來已連續四次加息，但仍未改變這種現狀。中國老百姓歷來有通過購買黃金來規避通貨膨脹的習慣。當然，判斷CPI對金價的影響作用還應看歐美地區的CPI指數，今年上半年歐美地區的CPI指數上漲了2.8％。

　　楊易君說，研究國際金價走勢不能就金價論金價，必須將凡是與黃金市場相關的產品結合起來考察，如國際原油價格就是影響金價的最大因素。盡管國際油價在7月份的78.70美元/桶的基礎上下降到了8月份的74.70美元/桶，但高盛等一批國際投行機構均預測年內國際油價將上摸90美元/桶，金價是與油價呈正相關的，因此，一旦油價上行也必然導致金價上揚。

　　在談到

人民幣升值對黃金價格的影響時，楊易君認為，人民幣升值就意味著美元貶值，而美元的走勢強弱歷來就是與金價呈反比例關系的，即美元升值、金價下跌，美元貶值，金價上升，而人民幣升值是一個長期過程，因而國際黃金市場也將迎來“慢�！毙星�。

　　走勢：年內有望收復去年“失地”

　　“上述因素是影響黃金市場的外部因素，而黃金市場自身的運行規律也預示著年內金價將達到730美元/盎司的位置�！睏钜拙�表示，從國際黃金市場的需求量來看，今年4、5月份歐洲央行大量拋售黃金，過去一般每年拋售量在300—400噸，但今年達到了500噸，因此，今年上半年國際金價一直徘徊不前，不過，歐洲央行拋售的黃金已被市場消化，隨著全球用金大國———印度一年一度的傳統節日的相繼到來，將使黃金市場進入旺季。同時，我國今年上半年的用金量也比去年同期上升了50％。

　　從去年下半年以來，國際期貨市場的貴金屬（包括黃金）進入了調整階段，經過一年時間的調整，現在已經進入了新一輪的上升周期。在這個調整的末期，國際上的黃金對沖基金一邊在期貨市場上大量拋售黃金打壓價格，另一邊又在現貨市場大量“吃”進黃金，現在，這些對沖基金已經建倉得差不多了，等待的是金價上漲時出貨。從這個角度看，年內金價將漲大于跌。

　　楊易君認為，黃金市場衍生產品的不斷出現，也影響著金價走勢。如國際黃金市場上早已引入的“賣空”機制，使投機氛圍濃厚起來，投機者根據國內國際形勢，利用黃金市場上的金價波動，加上黃金期貨市場上的交易體制，大量“沽空”或“補進”黃金，人為地制造需求假象，在黃金市場上，幾乎每次大的下跌都與對沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場拋售和在黃金期貨交易所構筑大量的空倉有關�！斑@并不可怕，只要把握好節奏，投資者就可以分享對沖基金為你抬轎的快樂”楊易君說。

　　渠道：沒有最好的，只有最合適的

　　面對日益增多的黃金投資理財渠道，楊易君認為，沒有最好的，只有最適合的。目前國內居民投資黃金的渠道大致有這樣三條：一是上海黃金交易所。其交易品種有Au99.95、Au99.99、Au（T+D）等；二是銀行系統推出的紙黃金、實物金和黃金期權等，三是一些金銀公司推出的金條如高賽爾金條、天鑫洋“金娃娃”等。

　　就投資機會而言，參與上海金交所的黃金交易品種，機會更多一些，特別是Au（T+D）這種延期交易方式，具有放大功能和“賣空”機制，比較適合有較強風險承受能力的投資者。

　　就交易成本而言，上海金交所的黃金交易成本為4‰（單邊），按目前價位換算到每克的交易成本為0.60元多一點，低于其他渠道的黃金交易品種。同時，部分商業銀行推出的“紙黃金”，其交易成本為0.80—1.00％克（只在賣出時收取）。

　　就交易方便程度而言，紙黃金無疑是最方便的，投資者只需在銀行開立一個活期存折存入相應的資金即可，買入賣出就跟存款取款一個樣，免去了提取實金不便保管的難題。

　　就流動性而言，紙黃金也略勝一籌，當投資者將所持有的紙黃金在銀行柜臺賣出后，馬上就可以提現。

　　在比較了各種類型的黃金投資渠道后，楊易君建議，普通投資者不妨通過買賣紙黃金來投資，如果需要提取實物黃金者，可以考慮購買高賽爾金條；如果對黃金市場有比較深入的研究，具備了較高的專業知識，也可以考慮投資上海金交所的Au（T+D）品種和中國銀行推出的黃金期權交易品種。

　　“其實，境外黃金期貨投資也已暗流涌動�！睏钜拙�向記者透露，只不過現在是通過“灰色渠道”進行的，其收益和風險系數都比較高。

　　策略：風險防范是第一位的

　　楊易君認為，相對于股市來，黃金市場比較穩定，單個交易日不會有太大的下跌，但如果累積起來也不可小視，因此，風險防范是必需的。

　　首先是市場系統風險，金市供求關系、油價、

匯率、央行對黃金儲備量的增減、各國政治、經濟、軍事形勢都會影響金價走勢。

　　其次是品種選擇風險。投資者應準確定位，如果是為了高拋低吸，那么，就不宜選擇實金，更不宜選擇金首飾等，而應該選擇紙黃金、Au（T+D）及黃金期權等。

　　最后楊易君提醒投資者一定要有止損意識。一旦金市發生趨勢性逆轉，投資者應及時止損賣出，不要和市場對著干。止損點可事先設定。（楊成萬）