借拉升A股 買入H股及相關衍生品套利

　　連日來，H股板塊風光無限。自上周一內地開啟“港股直通車”以來的短短7個交易日中，香港市場中幾家H股的價格飆升，其中中國鋁業和大唐發電翻番，累計升幅分別高達109.6%與108%，而華電國際、北辰實業、濰柴動力以及青島啤酒的累計升幅則超過50%。H股A股聯袂大漲

　　H股飆升的驅動力何在？除了受到“港股直通車”消息的影響之外，其A股被連續拉抬也扮演了股價

發動機的重要角色。以周二中國人壽A股、H股的表現為例，國壽H股早盤受到凈利潤強勁增長的帶動高開10%，隨后在6%至8%之間震蕩，中午收盤漲5%左右，不過國壽A股下午開盤開始發力，不到兩點就封住漲停，結果帶動H股下午2點30分開盤就猛沖9%。

　　中國鋁業和江西銅業的表現更為典型。中國鋁業A股周一、周二連續漲停，而其H股周一上漲31.94％，周二盤中最高上漲23％；江西銅業A股周一漲停，周二上漲8.98％，其H股周一上漲26％，周二盤中最高上漲20％。顯然，H股正在努力追趕著A股的腳步，兩者之間的價差也出現了明顯縮小。

　　種種跡象表明，有機構正在利用拉升A股的方法到香港市場買入H股以及相關衍生產品進行套利。

　　游資玩轉兩地套利

　　

　　“不排除有資金正在利用拉升A股的方法到香港市場買入H股進行套利的可能，”香港時富

證券研究部主管羅尚沛表示，“這些資金可能是來自內地的一些實力資金，他們可以在兩地市場進行買賣。在內地市場，A股設有漲跌幅限制，而將A股拉到漲停板并不需要太多的資金，在這一方面，遠比香港市場容易。”

　　來自A股成交席位排行的信息佐證了這一點。中國鋁業在近三個交易日中，成交量最大的席位并非來自機構，而是短線客活躍的東方證券上海寶慶路營業部、國信證券深圳泰然九路營業部和國信證券上海北京東路證券營業部等“游資集中營”。

　　業內人士表示，由于H股較A股存在較大的價格折讓，A股的連續上漲則會讓H股顯得更加“便宜”，再加上近期這些公司集中公布了業績搶眼的半年報，一些資金此時借勢而為進行拉抬是完全有可能的。

　　漲幅過大機構擔憂

　　

　　不過，面對H股如此火爆的行情，已經有業內人士表示出擔憂。羅尚沛說，“近期H股的漲幅的確太瘋狂了，像中鋁H股這樣一個大盤股短期內就翻了一番，簡直不可思議。”高盛證券周二也發表研究報告指出，將中鋁H股剔除“亞太區買入名單”，原因是其股價過去一年已經飆升3倍，遠高于H股指數期內升幅，股價有下調風險。

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