QFII

　　“站不住腳”的唱空派

　　“泡沫無法定義，我們不愿用泡沫來定義A股。”近日，在接受媒體采訪時，高盛中國首席策略分析師鄧體順這樣表述。他同時稱，由于QFII并不是一個行動一致的集體，所以根本不存在所謂的集體唱空A股以便低位接盤的“陰謀”。

　　但是，在目前的A股市場中，幾乎所有投資者都認定了QFII這些“洋鬼子”居心叵測。再加上我們本土專家的“義正言辭”，QFII在最近一段時間，已經從有“合格的境外投資者”變成了“唱空不做空”的“投機者”。

　　“醉翁之意不在酒”。“天下熙熙，皆為利來！天下攘攘，皆為利往！”這是目前“國產”經濟專家對QFII唱空股市的評價。

　　那么，QFII究竟都做了什么？4月底，瑞士第一信貸陶東發表言論認為，A股泡沫太大，滬指有可能在今后3個月內跌破3000點；5月初，高盛亞洲區首席經濟學家梁紅也指出，A股已經過度繁榮，近幾個月泡沫不斷膨脹；英國《金融時報》報道更是直接指出，中國9000萬股民正在搶乘即將沉入海底的“泰坦尼克”。

　　諸如上述提法，更為集中地在本周蔓延開來。在5月18日政策組合拳出臺后，國際投行的得意之情溢于言表：“中國股市絕對不能再漲了，再漲就會有1000個政策接連出臺！”與此同時，一些QFII的國內首席代表認為，今年以來，所謂的利空不斷，行情卻一直逆風而上，央行的調控政策出了多少次，股市依然走牛，特別是到了4000點左右，出現了證監會“通知”和央行“雙箭齊發”等利空，行情依然向上拓展，走到了4100多點，難道利空對行情不會產生大的影響？他認為一定會有影響，只是時機還不成熟，當利空積累到一定程度，一定會使行情發生一定的變化。

　　QFII們同時認為，目前深圳股指的強勢拉升，上海指數形態要差一點，而B股沖頂后的大幅下跌，可能都在昭示6月要高度警惕。特別是B股有超前的預示性，經驗上先于A股見頂和見底，“歷史上從來如此”。

　　為了抵制外資“別有用心地亂講”對中國股市的影響，有專家發文稱，在中國股市每一次面臨方向性選擇的關鍵時刻，一些在中國擁有龐大經濟利益的國際投行總會做出驚人判斷，在集體唱衰中國股市的同時，又逢低吸貨，偷偷建倉，牟取巨額暴利。這似乎成了國際投行在中國投資的真正“路線圖”。

　　但從學者的文章中找QFII的“劣跡”恐怕有些牽強，而目前很多金融網站上都大量地刊載著QFII近日的建倉情況，作者的意圖很明顯，就是讓國人看清楚QFII在以唱空手段打壓股價后又迅速建立起新的“股票池”。

　　QFII總是說一套做一套，讓人覺得揪心。而4100點“高地”截止到現在，已經不僅僅只是對QFII的考驗。其實無論是券商、基金還是境外的“熱錢”，大家的中心思想都是追求制度的完善和利益的最大化。對此，很多學者都認為，中國股市正在進行中國經濟發展史上前所未有的重大制度轉型。在巨大的社會嬗變面前，難免會出現各種不同的聲音，也不可避免地會出現迷惑、迷惘甚至迷茫。在這個時候，是考驗政府與管理層的最好時機。如何調味眾口，對各種聲音進行辨別并且在獨立的觀察與分析之后得出既合乎市場邏輯又合乎發展邏輯的恰當判斷，讓良好的市場氛圍長期存在，是最應該受到重視的。