特約記者 羅綺萍

　　一個78歲的老人，還能在三年前成功“轉行”，把500億港元變成1200億元，榮膺“亞洲股神”。

　　曾幾何時，這位“亞洲股神”最討厭炒股票，十年前他便曾以恒基集團、恒基地產主席身分，向當時的國家主席江澤民投訴，1997年時內地公司在香港上市的紅籌股炒得過熱。他所言非虛，當時受追捧的紅籌股，絕大部分沒有盈利支持，亂炒一通，最后接火棒的還是一眾散戶。

　　十年后的今天，李兆基卻看準香港房地產業已是微利行業，轉而善用香港這個國際金融中心，讓云集于此的數以萬計全球金融專才，將他擁有的巨額財富，變成更巨額的財富。

　　今天3月開始，本報數度訪問李兆基，詳談他如何從“樓神”變“股神”，并談到他向教育界的數以億元計捐助。

　　《21世紀》：1997年10月時我曾采訪過你，你在北京獲當時的國家主席江澤民接見時，批評紅籌股炒得過熱，市盈率遠高于包括恒基地產在內的藍籌地產股；10年之后，你卻成為最大的內地企業股票投資者，被譽為“亞洲股神”，為何會出現這種變化？

　　李兆基：此一時彼一時，你要看看當時香港股市的市值多少？內地企業市值多少？盈利多少？成交額多少？現時全世界的金融精英云集香港，大家都看好內地企業的股票，這幾年投資內地股票才有可為。

　　1997年時可以說是沒有股票可炒，港股成交量較少，上市公司數目不多，過去外資投資銀行較少，每家外資銀行只有100人在港工作。目前情況不同，每家外資投資銀行如美林、高盛及大摩，起碼有一萬至兩萬人在港工作。

　　《21世紀》：你何時開始投資內地企業股票？

　　李兆基：3年前我開始投資內地企業股票。這方面我較市場先行，可以像我那樣投資的人不多，因為你要有一筆比較大的私人資金才可以這樣做，投資股票有風險，不宜使用上市公司的資金。

　　在3年之前，我從來沒有沾手股票投資。我現時每年都會到海外考察學習，到美國、日本、歐洲，與財經業人士見面，了解他們如何投資，聽聽他們的意見。人如果聰明及有眼光，問一便會知二。當你收集十多二十人的意見后，再憑自己的眼光去作判斷，也許你會比他們更懂得投資。

　　私人投資：500億變2000億

　　《21世紀》：2004年12月你成立兆基財經企業時，資產規模是500億港元，如今增至1000億港元(最新數字為1200億港元)。你預期兩三年后會再增至2000億，你是怎樣計算投資回報的？

　　李兆基：我是以過去兩三年兆基財經企業由500億增值至1000億的幅度來推算。假設用1000億投資股票回報率有20%-30%，1年后賺200-300億，兩三年后資產便會升至2000億。這樣的推算說得上是合理的。當然這是個希望，不一定能夠實現。

　　《21世紀》：你被稱為“亞洲股神”，你有否想過像巴菲特那樣成立巴郡(Berkshire Hathaway)，并將之上市，即是把兆基財經企業上市，讓小股民也可以透過入股你的投資公司，跟隨你買賣股票？

　　李兆基：這個我沒有考慮。上市是很麻煩的事，要公開很多資料。我常常說在香港做生意很好，資金可以隨時隨意調動，十分便捷。巴菲特如果以香港為基地，相信會賺得更多，也不用在美國繳交那么多稅款。

　　《21世紀》：你曾說過你的成功投資，是因為背后有龐大專業人士團隊支持你，協助你做研究。但一般散戶沒有這樣的資源，難以判斷什么是值得投資的股份，他們缺乏資料，更難以掌握日新月異的衍生工具，你不想與散戶分享你的成果？

　　李兆基：我沒有考慮上市，用自己的錢去投資，去冒一定的風險沒有問題，如果是上市公司的錢，便會多掣肘，所以我的投資也不會用恒基的資金。

　　《21世紀》：香港股市近年很波動，你如何看？

　　李兆基：我曾說要在恒生指數18000點和22000萬之間作“兩頭想”。在18000點這一低位入市，可以說是安全的。如果不幸跌市，也會有很多人陪你。當恒生指數上升至22000點，你便要小心，應作減持。

　　不要以為股票投資是“凈買凈賣”，還有很多衍生工具可以“左搭右搭”。有時候，股市下跌還能賺錢。外匯、期油等我都有投資，但我對投資權證很有保留，因為中介機構的中間利潤太大。

　　勸內地“盲俠”小心風險

　　《21世紀》：你很看好內地經濟的發展，但近期A股表現很不理性，你有什么看法？

　　李兆基：內地股市很難預測，因為游資實在太多，過去內地的股市發展太慢，現在市場暢旺，人人都覺得新鮮，于是就涌入市場，現時很多股民有如“盲俠”，對股票市場缺乏知識，多貴都買，加上內地每日新增的投資戶口多達十萬個，不少股民更用盡畢生積蓄入市買股票，我擔心這種瘋狂情況，最終會影響經濟，我希望投資者要多留意市場風險。

　　世上沒有睡醒便賺錢的事，中央實施宏觀調控，令股市降溫，慢慢上升，肯定是好事。

　　《21世紀》：你今后會否專注股票投資，將集團的房地產業務交給次子李家誠處理？你會在何時退休？

　　李兆基：我沒有這個想法。集團現時有很多不同的業務，工作做之不盡。我們父子齊心、同事協作，一起為集團發展努力。至于誰做多一點、誰做少一點，要看各人的性格。家誠在香港的時間較多，可以多處理一點香港的業務。

　　目前我可以說是已經退休了，因為我現時每天很遲才起床，起床后耍耍太極或者打打高爾夫球，到下午較后時間才返回公司。

　　向香港市民讓利200億

　　《21世紀》：你在商界及香港市民心目中的形象很好，其中之一為人樂道的是向中華煤氣讓利事件，你可以談談嗎？

　　李兆基：這事讓我頗感安慰，因為對社會有好處。在三四年前，我的私人公司與澳洲簽訂了一份為期25年的液化天然氣合約，當時定價是每桶油當量25美元。后來國際油價上升，天然氣價格跟著油價走，升至60美元一桶。如果我按今天的價格將天氣然賣給中華煤氣，會令中煤成本上升，煤氣價格也會大幅上升，所以我決定以成本價將合約轉讓予中華煤氣。

　　根據財務顧問計算所得，在這個安排下，中華煤氣的用戶每年可以節省8億港元，25年下來，便可以省下200億港元。我們堅持過去9年煤氣費沒有上漲，去年更減價10%，原因便是可以用上便宜的天然氣。

　　《21世紀》：你為何要這樣做？

　　李兆基：便宜來、便宜去，用戶得益，何樂而不為？我覺得這樣做“對得起大家”。

　　《21世紀》：你是白手興家的好例子，1948年只身由家鄉順德來到香港。假如你一直留在故鄉，你估計會否有今天的成就和財富？

　　李兆基：如果我一直留在順德，我至今也只是個鄉下人。所謂人杰地靈，一個人的發展要有機會配合和“地運”。香港是一個營商的好地方，一塊福地。

　　《21世紀》：過去10年，香港的營商環境有何轉變？

　　李兆基：3年前我說香港的房地產業競爭太大，傳統地產發展商要開拓新的業務。現在看來從事財經業務是一個很好的選擇。

　　《21世紀》：股市方面在過去10年又有何轉變？

　　李兆基：目前，香港的國際性投資銀行和證券公司數目是10年前的10倍左右。10年前香港股市成交額不大，可以炒的股票不多。可以說，近兩三年香港才有股票可炒。

　　今天，我們可以在香港進行世界性的股票投資。你可以投資美國、日本或其它國家的股票。只要打一個電話，第二天資金便會去到外國的股票市場。過去香港的股票投資沒有那么便捷。

　　《21世紀》：回歸十年，你已將投資重點由房地產轉移至金融，為何會出現這種改變？

　　李兆基：香港土地少，人口不算多，出生率下降，我看一般住宅房價不會上升太多，上升幅度會跟隨一般物價指數。我認為每年上升約10%是合理的。但大家需要知道，香港是金融中心，將來會有很多人到香港工作、賺錢，他們收入將會有很大的上漲，一個人可以有數千萬元的年收入。將來由于有錢的人很多，豪宅將供不應求。他們追求享受，看中心目中的房子，怎么昂貴也會購買。可以說，豪宅的升幅將無可限量。

　　但發展豪宅項目并不容易，首要是有土地，但在香港，合適發展豪宅的土地不多。

　　在過去的10年里，人們普通認為有財、有勢的人要擁有自己的房子；但在最近兩三年，房子的地位已被股票和金融投資取代。香港樓市平穩發展已有一段時間，未來的發展不會有金融股票那么快。

　　香港股市近期每日平均成交額是400億港元，樓市每日成交額只有4000萬港元，兩者相差1000倍。很明顯，從400億的經濟活動中賺取收入，比從4000萬的經濟活動中賺取收入來得容易。如果你能從400億中賺取0.1%的收入，已經是非常可觀的。

　　《21世紀》：你是否認為香港的房地產市場將停滯不前？恒基的業務會否有相應的改變？

　　李兆基：我看香港房地產還有數十年可為。不過，受到地域和人口的局限，房地產交易的金額不會很大。目前，香港有多家大地產發展商，它們資金充裕，但要在香港買地發展新項目并不容易。因此，將來發展商如要進行大規模的發展，只能到外地去。在香港，只能循序漸進地發展房產項目。

　　內地地方大，縣市多，可以投資房地產的超過數十多個城市。恒基目前在內地有數十個房地產項目。在內地，土地可說是買之不盡，你可以投資發展很多個項目。但在香港，你想投資多一點也不能。就算你能加大投資規模，需求也沒有那么大。

　　《21世紀》：這是否意味著恒基未來不會在香港大力發展房地產項目？

　　李兆基：商人的投資行為就好像吃東西般，嗅得哪兒有香味便跑到那兒。我們不會限制自己在香港抑或在內地投資。假如香港突然有很好的投資機會，我們當然不會放過。然而香港與世界相比，世界是海闊天空。

　　《21世紀》：你縱橫商場這么多年，有什么事情令你感到遺憾？

　　李兆基：大遺憾沒有，小遺憾是有的。例如在金融風暴和非典期間，集團要開源節流，量入為出，被逼裁員減薪。我看香港不會再出現這種景況。

　　《21世紀》：你有何投資心得與大家分享？

　　李兆基：我曾說過“龍頭股”概念。所謂“龍頭股”，是指內地來香港上市的大企業，如工商銀行、中國石油，有過萬億的資產。也指有代表性，對國家有代表性的企業。可以說，投資這些股票是不會買錯的。這類企業有8-10間，股價有上升一倍的、兩倍的、三倍的。這些股票你可以繼續持有，但由于過去的升幅大，要它們的股價再翻一番，恐怕不容易。以一家資產萬多億的企業來說，你要它的股價再上升一倍，即要求它在一年內賺萬多億。

　　這些企業的股價還是會上升的，但如果你想發財，便要投資“龍尾股”。

　　我說的“龍尾股”是指來香港上市的在內地從事房地產業務的企業和國企。這類股票約有10只，較好的有5只，包括中國海外、富力地產、華潤置業、雅居樂和碧桂園(新上市)。它們我是有投資的。這些相對較小的企業，資產只有數百億，收入翻一番，股價便升一倍。在兩年內達到這一目標并不出奇。

　　內地企業由內地擁有人兼任管理人較佳，所謂駕輕就熟，他們的表現往往比其它人好。換了由香港人去管理，表現未必比他們好。

　　《21世紀》：你在今年3月捐贈了4億港元予香港科技大學，有否計算過你累計捐獻到大專院校的金額，包括香港和內地？

　　李兆基：這個很難計算，因為有些捐獻數目較小。全數合計估計有8億至10億港元，包括香港8間專上院校。

　　《21世紀》：你長期對教育事業有巨額捐獻，相信香港和內地有很多院校會跟你接觸，要求捐獻。他們會有很好的建議，各有宏偉的藍圖。你怎樣判斷？如何作出選擇？

　　李兆基：我們做生意的人，愛說回報和效益，像股票投資。有時候幫助內地院校，付出很少金錢，效益卻很大。例如我捐款培訓內地100萬名農民，不用花很多錢，但很值得。他們住在內地最窮的鄉村里，沒有工作。你去培訓他們，令他們有一技之長，可以在城市找工作。一人工作，全家得益。這是投入少、回報多。回報還包括評估受助者將來是否有很大的發展，對社會會有較大的貢獻。

　　《21世紀》：你近年個人投資收益很大，捐獻也多，兩者會否有關系？你是否按你投資的現金收益來決定你當年的捐獻金額？

　　李兆基：不一定，有時候發現是合適的，便作出捐獻。我沒有設定一個限額，沒有設定固定的百分比，有時候會捐獻多些，有時候會少些。

　　李兆基傳奇

　　恒基集團主席李兆基，在香港這個全球有名的營商之都，先后創造兩次傳奇。第一次是1948年，這個來自廣東順德的“鄉下仔”，帶著1000港元只身南下做貿易生意，1958年開始投資香港房地產，1965發生銀行擠提及倒閉風潮，之后內地十年“文革”開始，香港發生六七暴動，很多地產商缺乏信心，李兆基反而趁低吸納，在香港買入大量地皮，成功打造恒基集團這個房地產王國。

　　集團的旗艦股恒基地產(0012.HK)，一直位列恒生指數成分股，不過由于近年房地產利潤轉差，股價表現遠較大型H股失色。

　　李兆基在這三年成功轉型，在2004年底開始大手吸納大型H股，將私人投資的兆基財經企業的資產由500億港元大增至1200億港元，香港一些小投資者這幾年跟風認識內地企業新股，也獲得厚利，奉李兆基為“投資名燈”、“亞洲股神”。不過也有小投資者抱怨李兆基只為私人投資增值，對恒基地產的股東沒有好處。

　　恒基旗下曾有恒基中國及恒基數碼(均已私有化)，另外曾建議私有化恒基發展(0098.HK)，但未成功。集團旗下還有1975年購入的中華煤氣(0003.HK)及1993年購入的美麗華酒店。

　　李兆基有三女兩子，與妻子早年離異，媒體對他十分友善，絕少傳出負面新聞，并以家庭和睦見稱。他的長子李家杰現年43歲，現任恒基中國的董事長兼總裁，主力開拓內地市場，為人低調愛靜，篤信佛教及茶道。

　　次子李家誠35歲，現任恒基地產副主席，多年來都在李兆基身邊學習。(羅綺萍)

　　預告：下一位企業家，香港最有權勢的人——歷任11年的香港賽馬會行政總裁黃至剛。