在中國(guó)宣布一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高達(dá)11.1%之后的第10天，中國(guó)人民銀行29日宣布，決定從2007年5月15日起上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。存款準(zhǔn)備金是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，是指中央銀行強(qiáng)制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動(dòng)性。從一般意義上講，這一貨幣工具被認(rèn)為是比較猛烈的貨幣政策手段。

　　緩解流動(dòng)性過(guò)剩矛盾

　　央行表示，此舉是為加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)。本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，是央行今年第4次動(dòng)用這一貨幣政策工具，也是自2006年以來(lái)第7次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這次調(diào)整后，普通存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行11%的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)。

　　“啟用上調(diào)存款準(zhǔn)備金調(diào)控工具，對(duì)央行來(lái)說(shuō)是一種相對(duì)簡(jiǎn)便的措施。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家王小廣表示，“當(dāng)前流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題更加嚴(yán)峻，未來(lái)對(duì)加強(qiáng)銀行流動(dòng)性管理和控制信貸合理增長(zhǎng)的調(diào)控措施將持續(xù)下去。”王小廣說(shuō)，中國(guó)目前的外貿(mào)順差不斷擴(kuò)大和投資、信貸快速增長(zhǎng)等問(wèn)題都與流動(dòng)性過(guò)剩有關(guān)。

　　“剛剛發(fā)布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前通脹壓力仍存，

股票市場(chǎng)類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)出明顯的流動(dòng)性過(guò)剩傾向，央行等宏觀調(diào)控部門(mén)一直采取政策加以調(diào)控。”北京大學(xué)國(guó)民核算研究中心蔡志洲研究員說(shuō)，“央行采取這一手段是及時(shí)的，也非常具有靈活性。”

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超在預(yù)測(cè)物價(jià)走勢(shì)時(shí)，也坦言“未來(lái)消費(fèi)價(jià)格存在繼續(xù)上漲的壓力”。

　　高盛（亞洲）有限責(zé)任公司中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為，當(dāng)前消費(fèi)物價(jià)指數(shù)已對(duì)央行所能容忍的通脹區(qū)間構(gòu)成嚴(yán)峻考驗(yàn)，今后幾個(gè)月的信貸和貨幣可能再次出現(xiàn)加速增長(zhǎng)的局面。

　　對(duì)央行目前頻繁動(dòng)用這一貨幣政策工具，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家評(píng)價(jià)認(rèn)為，雖然上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并非意味著這一手段在今后成為常態(tài)，但相關(guān)部門(mén)將會(huì)采取多種綜合類(lèi)似舉措來(lái)遏制流動(dòng)性過(guò)剩、信貸持續(xù)增長(zhǎng)等經(jīng)濟(jì)矛盾。

　　股民資金有望回流

　　廣發(fā)證券的分析師劉瑩表示：此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不意外，因?yàn)榇饲把胄泄�布的一季度中�?guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)GDP、M2等，表明經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性過(guò)剩存在著從銀行部門(mén)向資產(chǎn)部門(mén)蔓延的趨勢(shì)。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率主要是為了調(diào)控銀行放貸資金的頭寸，也就是昆明的投資者們擁有或可向銀行借用的資金數(shù)量會(huì)有所減少。

　　從央行可用的調(diào)控措施來(lái)看，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)資金面的影響相對(duì)來(lái)說(shuō)比較小，屬于相對(duì)緩和的策略，對(duì)五一前后股市的影響可能會(huì)有反作用。此前部分股民因擔(dān)心五一前后就會(huì)出臺(tái)大幅度的調(diào)控措施，因而撤出股市的資金，現(xiàn)在看到調(diào)控力度影響較小，很可能再次回流，也不排除市場(chǎng)不跌反漲的局面。

　　對(duì)

房地產(chǎn)行業(yè)沖擊大

　　國(guó)泰君安證券分析師王俊東：對(duì)目前的股市行情還是非常看好的，投資者都是向著利益看的，調(diào)控不會(huì)影響投資者的熱情。投資者短期內(nèi)可能處于觀望狀態(tài)，但從股市目前的發(fā)展趨勢(shì)看，相信投資者很快就會(huì)把資金投入股市。

　　目前的股市泡沫是存在的，但每個(gè)行業(yè)都有泡沫，泡沫在某種程度上也帶動(dòng)了行業(yè)和市場(chǎng)的發(fā)展。地產(chǎn)行業(yè)貸款現(xiàn)象較突出，因此對(duì)此類(lèi)流動(dòng)性較低的行業(yè)沖擊大。它們投入大，流動(dòng)性低，會(huì)有一定的中期影響。現(xiàn)在國(guó)家采取的一系列調(diào)控措施以前也曾多次出臺(tái)過(guò)，但市場(chǎng)不但沒(méi)被遏制，反而發(fā)展更迅猛，相信此次調(diào)整也不會(huì)對(duì)股市有中長(zhǎng)期影響。

　　對(duì)百姓生活影響不明顯

　　云南民族大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授楊盛昌：這次調(diào)整對(duì)昆明老百姓生活的影響不會(huì)明顯。這次上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，貨幣供應(yīng)量會(huì)減少1600億到1700億，但同時(shí)我國(guó)國(guó)家

外匯儲(chǔ)備金增長(zhǎng)很快，兩者可以抵消掉上調(diào)準(zhǔn)備金率，是國(guó)家發(fā)出的一個(gè)緊縮的信號(hào)，但作用不會(huì)太明顯。目前國(guó)家可能暫時(shí)不會(huì)出臺(tái)進(jìn)一步的措施，現(xiàn)在市場(chǎng)和股市很熱，上調(diào)只是一個(gè)信號(hào)，目前物價(jià)的上漲在2.7％左右，通常3%以下都是國(guó)家可以控制的局面，因此國(guó)家不會(huì)采取很?chē)?yán)厲的措施。

　　從宏觀方面看，調(diào)利率的手段不會(huì)頻繁使用，它是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。上個(gè)月央行才調(diào)過(guò)利息，短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)再次調(diào)息。

首席記者 陶?qǐng)@園 本報(bào)記者　楊力凡