再過(guò)一周便是“五一”長(zhǎng)假。對(duì)于辛苦了兩個(gè)多月，在牛市中斬獲豐厚的基金投資者而言，如何在長(zhǎng)假期間保住盈利是個(gè)頗費(fèi)思量的事情。那么，投資者手中的封基、開基在7天假期里是留是放呢？下面我們就來(lái)一一探討。

　　封閉式基金價(jià)值回歸

　　這一周股市行情火爆，封閉式基金也不甘寂寞，不時(shí)有亮點(diǎn)閃現(xiàn)。本月18日，通過(guò)“封轉(zhuǎn)開”決議的基金普華、基金普瑞、基金普潤(rùn)，周初出現(xiàn)連續(xù)上漲走勢(shì)，僅在17日——進(jìn)行權(quán)益登記的前一天，3家基金漲幅便分別達(dá)到6.81%、5.33%和5.33％，成交額較周一分別放大144倍、270倍、250倍之多。

　　分析人士指出，3家基金的行情火爆，主要原因是實(shí)行“封轉(zhuǎn)開”后帶來(lái)的價(jià)值回歸。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，盡管本輪行情中

封閉式基金表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，但其市價(jià)與快速增長(zhǎng)的凈值間仍存在較大的折價(jià)。目前，基金景福、基金通乾、基金同盛等折價(jià)率仍在30％以上。這意味著，上述基金一旦向自身凈值回歸，投資者至少有30％以上的獲利空間。

　　東海證券分析師王興俊表示，在牛市中封閉式基金的大幅折價(jià)已經(jīng)沒(méi)有合理性，如果說(shuō)前幾年引起封閉式基金大幅折價(jià)的主要原因是基金公司的利益輸送，即在同一家基金公司的基金間，可以通過(guò)犧牲封閉式基金的利益，從而確保

開放式基金的行業(yè)地位。那么，現(xiàn)在已經(jīng)時(shí)過(guò)境遷，開放式基金的規(guī)模與封閉式基金的規(guī)模相比已不能同日而語(yǔ)，再進(jìn)行利益輸送不僅面臨被監(jiān)管、被查處的風(fēng)險(xiǎn)，而且，這樣的利益輸送對(duì)開放式基金也是杯水車薪。

　　由此，王興俊認(rèn)為，在這樣一個(gè)大環(huán)境下，封閉式基金的折價(jià)現(xiàn)狀已經(jīng)失去合理性，后市存在由折價(jià)向溢價(jià)轉(zhuǎn)變的可能。這構(gòu)成了投資者“五一”期間持有封閉基金的堅(jiān)實(shí)理由。

　　關(guān)注小盤開放式基金

　　本周三，南方、華夏、嘉實(shí)、諾安等基金公司旗下96只基金季報(bào)集體亮相，使投資者有機(jī)會(huì)一窺這些市場(chǎng)主力們的投資思路和運(yùn)作風(fēng)格。

　　季報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，面對(duì)一季度股市高位，基金經(jīng)理們已經(jīng)開始大幅度減輕手中持倉(cāng)。在96家披露季報(bào)的基金中，平均倉(cāng)位下降4.72個(gè)百分點(diǎn)，偏股型基金環(huán)比減倉(cāng)5.58個(gè)百分點(diǎn)，雙雙創(chuàng)下本輪行情的最大跌幅。以目前基金的持股市值計(jì)算，上述減倉(cāng)幅度涉及500億A股市值。

　　統(tǒng)計(jì)同時(shí)顯示，基金業(yè)績(jī)呈現(xiàn)“小規(guī)模效應(yīng)”。在一季度業(yè)績(jī)排名前10位的基金中，有6只規(guī)模在10億以內(nèi)，其中4只規(guī)模小于2億；而排名前30位的基金，有17只規(guī)模小于10億，27只規(guī)模在20億以內(nèi)。

　　出現(xiàn)這種現(xiàn)象，基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要有兩大原因，一是大盤股在2006年連續(xù)上漲奠定了堅(jiān)實(shí)的牛市平臺(tái)，為今年成長(zhǎng)類中小盤股的持續(xù)活躍打下良好基礎(chǔ)；二是今年以來(lái)股市行情處于高位震蕩整理中，中小規(guī)�；�金抗跌能力強(qiáng)，相對(duì)于大基金調(diào)倉(cāng)換股相對(duì)容易；同時(shí)，一些巨型基金往往要經(jīng)歷一個(gè)規(guī)模逐漸縮小的過(guò)程。在這一過(guò)程中，基金凈值通常難有較好表現(xiàn)。

　　因此，基金業(yè)內(nèi)人士建議，在“五一”長(zhǎng)假前后，選擇小規(guī)�；�金無(wú)疑是回避市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的好選擇。該人士建議，應(yīng)盡量選擇規(guī)模在10億元至20億元的相關(guān)品種。

　　

 張景宇/文　田藝/制表