大盤跨過3000點之后，許多投資者開始變得左右為難起來。綜合來看，有五大問題使中小投資者受困牛市。

　　股指期貨利多還是利空？

　　即將推出的股指期貨對股票現貨市場影響幾何？西南證券的研究員周興政認為，單純認為股指期貨利多或利空是有失偏頗的。股指期貨的推出，不會造成市場的大幅波動，相反還有利于市場的穩定。國際市場在推出股指期貨時的表現就證明了這一點。

　　他表示，股票現貨市場漲跌和股指期貨的推出并沒有必然聯系，股指本身估值水平是否合理，才是決定股價上漲或者下跌的主要原因。

　　調整何時到來？

　　股指升至3000點以上后，市場恐高情緒升溫。大盤真的會有一次大跌嗎？聯合

證券的市場策略分析師田藝認為，從目前的情況看，股指深幅調整的可能性不太大，但不排除結構性調整。一季度報表即將出臺，股價也會隨上市公司一季度業績情況作相應調整。一些估值過高的

股票要回歸，業績超出市場預期的，估值肯定也會提高。他指出，雖然有基金減倉備戰股指期貨的現象出現，但市面資金依然充裕，股指作深幅回調的可能性不大。

　　低價垃圾股為何這樣紅？

　　在最近的行情中，投資低價垃圾股卻能贏取遠遠超越大盤的收益，春節前后投資這些股票的收益可能達到60%以上甚至翻倍。這到底是機構炒作，還是垃圾股的價值確實有所提升？

　　招商銀行首席策略分析師張勇認為，對于一些低價垃圾股，股權分置、注資等概念為其帶來了增長方式的變化，即由內生價值增長轉變成了外延增長，讓這些股票的估值變得更復雜。他強調，目前市面上這些股票魚龍混雜，投資者要重點關注其中有研究依據的公司，切不可盲目下手。

　　當前市盈率高不高？

　　田藝認為，投資者應該動態來看市盈率。目前，還是存在一些相當有吸引力的股票，如動態估值在15倍以下的，就有不少集中在

房地產板塊和鋼鐵板塊，投資者應及時注意動態地修正公司估值。他還表示，目前市場25-30倍的動態市盈率，與國際相比有點偏高，但是炒股不能光看市盈率，還要看公司成長和市場信心。

　　開戶數劇增終結牛市？

　　近期，新開戶人數劇增，股市人氣暢旺。有投資者認為，這是牛市終結的前兆。張勇認為，機構把散戶當成博弈對手的盈利模式，是殺雞取卵的做法，現已不合時宜。機構與散戶雙贏才是理想模式，市場不好，人氣散啦，不僅散戶賺不了錢，機構投資者的利潤也會大大減少。另外，目前市場宏觀經濟層面向好，市場資金充裕，把開戶人數劇增與牛市終場相提并論，實在是有點牽強附會。