盈利超預(yù)期增長是近期最重要的推動(dòng)力。本周市場熱點(diǎn)切換，題材股如期開始退潮，浮囂逐步歸于平靜；藍(lán)籌股行情部分是股指期貨推出預(yù)期所導(dǎo)致的，而盈利超預(yù)期則是更重要的基本面因素。

　　市場是否處于尾聲行情仍需探討。一種可能性是，熱點(diǎn)切換完成之后藍(lán)籌股即帶動(dòng)市場強(qiáng)勢上攻，長期牛市繼續(xù)以超出投資者普遍預(yù)期的形態(tài)運(yùn)行。另一種可能性則是，即使是在業(yè)績超預(yù)期增長推動(dòng)下，藍(lán)籌股行情也屬于尾聲，因?yàn)楣乐道^續(xù)提升的動(dòng)力可能不足；而二季度緊縮力度加大導(dǎo)致企業(yè)盈利增速回落、IPO與限售股解禁規(guī)模、股指期貨的做空機(jī)制效應(yīng)不可忽視，市場仍處于強(qiáng)勢震蕩階段。既然多空因素交織的局面并未改變，我們傾向于后一種可能性。短期而言可以明確的是，盈利超預(yù)期增長將推動(dòng)藍(lán)籌股行情的延續(xù)。

　　本周行業(yè)研究員推薦的公司中，我們建議關(guān)注有研硅股、鵬博士、金鷹股份、棲霞建設(shè)、天壇生物、貴州茅臺等。繼續(xù)加大對業(yè)績超預(yù)期增長的銀行、

　　一季度突擊放貸是促使盈利加速增長的額外因素，下一階段的緊縮政策可能使該因素的作用降低，但由新增撥備增長放緩、稅收政策支持這兩個(gè)主導(dǎo)性因素帶來的盈利加速增長趨勢不會(huì)改變。本周兩市出現(xiàn)的2000億日成交額天量，表明對中國券業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)遠(yuǎn)景規(guī)模的預(yù)期仍需進(jìn)一步提升。我們還與鋼鐵行業(yè)研究員張士寶進(jìn)行了探討，鋼鐵行業(yè)1季度盈利超預(yù)期增長已成定局，而環(huán)比擴(kuò)張趨勢應(yīng)可持續(xù)到二季度，估值優(yōu)勢再度體現(xiàn)。