目前，股權分置改革已全面推開，我們注意到，在實施對價時，"對價確定的依據"存在風險，充分提示這類風險，將使方案制定方的誠信意愿得到進一步顯現，因而更能博得流通股東的信賴，使市場對這種風險在認識、心理以及市場手段等方面有一定的準備，促進股權分置改革的順利進行，并還將對股權分置改革后證券市場的健康發展起到重要的積極作用。

　　成熟市場市盈率法的基本思路是，在海外成熟證券市場尋找與試點公司相類似的上市公司，以這些上市公司某時點或某時段的市盈率作為試點公司股權分置改革后的市盈率，結合試點公司預測的每股收益，確定其試點公司在股權分置改革后的市場價格區間(以P后表示)，再以股權分置改革前某點或某段的市場價格(以P前表示)與P后的差值即：P前-P后的值來計算對價的基準值，加上一定的溢價后，確定支付對價方案。在這些過程中至少存在如下不確定性：

　　一是我國股權分置改革后的1-3年內，其市盈率總水平不一定與方案中所選時點或時段內的海外證券市場的市盈率水平相同。

　　二是我們選擇的相類似公司不一定恰當、準確。

　　只有當上述兩項都相同和恰當的條件下，我們計算的對價基準值才準確，以此基準為基礎的對價方案的結果才能成立。顯然，我們目前的研究水平并不能保證這兩項都相同和恰當。所以，以這種方法確定的對價依據和對價方案存在著是否準確的不確定性，這種不確定性使流通股東相對方案而言，既有可能得到更多的益處，也有可能受到明顯的損失。而這種可能的損失就是風險。

　　我們再分析一下"超額市盈率法"的風險情況。該法的基本思路是：選擇成熟市場中相類似公司，按假設的相類似公司全流通時的發行市盈率(以"P/E設"表示)與試點公司實際的發行市盈率(以"P/E實"表示)的差，為之超額市盈率(以"P/E超"表示)，即P/E超=P/E實-P/E設，通過P/E超按下式計算流通權總價值(以"V流"表示)，V流=P/E超×公司每股收益×發行的流通股股數。

　　最后依據V流確定補償對價。這種方法雖不存在股權分置改革后全流通情況下的不確定性，但存在改革前對以下兩種重要因素確定不準確的可能性：

　　一是我國這種新興證券市場在假設全流通情況下的發行市盈率是否與我們所選擇的成熟證券市場中的某時點或某時段的市盈率總體相等；

　　二是我們選擇的相類似公司是否恰當和準確。只有當這兩種因素都能準確確定的情況下，對價才可能準確。雖然對于這兩點我們會力求選擇準確，但并不能保證一定準確，因此，這種方法也存在不準或出錯的可能性，就是說也存在給投資者帶來損失的風險。

　　最后分析一下"股權價值守恒法"的風險情況。這種方法的基本思想是股改前后的公司價值守恒，通過以下三個公式計算出流通權價值：

　　公司價值(G)=非流通股股數(F)×每股凈值(M)×(1+溢價率(y))+流通股股數(L)×流通股成本?；

　　方案實施后的理論市場價格(N)=G/方案實施后的總股數(Z)；

　　流通權價值(V流)=(C-N)×L。

　　再以流通權價值為基礎確定對價方案。這個方法至少存在如下不確定性：

　　一是溢價率的選擇是否準確；

　　二是由于市場價格與

　　同樣，也只有當這兩個因素都準確的情況下，對價才能準確，顯然，我們也不能保證這兩個因素的準確和不出差錯，因而也存在給投資者帶來損失的風險。