胡進之

　　不出市場意料，周四發行的三年期央票和三個月期限的央票利率繼續走高。如果說市場關于一年期央票的利率走勢存在分歧的話，那么市場對于三年期央票的利率會繼續走高還是保持了一定程度的認同，而受到央票影響的中期債券的利率繼續走高也加深了收益率曲線的陡峭化。

　　央行昨日在公開市場發行的兩期央票收益率均較上周升4個基點，其中人民幣350億元3年期央票中標利率為3.28%，100億元3個月期票據收益率為2.6648%。從上漲幅度來看，央票利率的上漲有所緩和，一些交易員認為，一年期央票的利率可能停在3.0%附近，因此周四發行的三年期央票和三個月期限的央票利率上漲也有所緩和。

　　受到央票利率繼續走高的影響，交易所現券市場昨日出現了下跌。國債指數收盤跌至111.69，下降了0.01%，成交量為4.08億元人民幣。上證國債指數前一交易日收盤價為111.70。除了受到央票利率走高的影響之外，機構可能將資金用于申購中信銀行的IPO也令市場資金面臨緊張的局面。

　　不過銀行間市場的現券交易呈現上漲勢頭，這也反映了目前交易所和銀行間市場的分割愈加嚴重。由于本周沒有

　　銀行間市場7天回購利率收于1.900%，加權平均利率為1.963%，較周三的1.958%微漲0.5個基點。成交量為人民幣426億元，與周三大致相當。