基金公司一周視點

http://www.sina.com.cn 2007年03月22日 20:22 北京商報

　　工銀瑞信

　　加息不是調控終點

　　上周末央行宣布加息，說明央行正利用各種手段主動調控，這將使我們免于重蹈日本當年的覆轍，從長期來看對市場的健康發展是一個利好。但如果考慮到流動性的增量因素，則加息對流動性的作用可以說是杯水車薪。目前每月外匯占款增加對基礎貨幣的貢獻是2000億-4000億元，去年共增長2.78萬億元。如果再乘以貨幣乘數（約4.23倍），將是一個天文數字，更何況還有到期資金等貨幣增量因素。加息的作用很可能被湮沒在幾萬億的新增流動性中。

　　招商

　　股指期貨不會成為利空

　　目前市場上對于股指期貨的分歧較大，但我們認為股指期貨的推出不會成為市場的利空因素。支撐股市向上運行的宏觀經濟狀況和上市公司業績向好的局面短期內不會出現轉折性變化。在長期看好中國的宏觀經濟發展的情況下，我們堅定地看好A股市場的長期投資價值。

　　海富通

　　消費支出將成新熱點

　　從年初到目前不到3個月時間，央行已經兩次上調

準備金率和一次加息。我們預計，今年央行可能會繼續使用準備金率和利率政策以抑制經濟過熱趨勢和吸收過度流動性。

　　今年國家在教育、醫療和社會保障體系等方面的財政支出力度將會大幅增加，這一方面會減少居民在相關領域的消費支出，另一方面也有利于增強消費者信心、提高消費意愿以及減少預防性儲蓄的動機。從美國1946-1964年嬰兒潮對于居民消費品的推動經驗來看，我們國家在1960-1970年嬰兒潮期間出生的人口及“80后”的新一代群體將會拉動對于品牌食品、醫療保健及其相關品、高新技術產品、轎車、

房地產等產品的需求。