2007年3月14日（星期三）今日匯評

　　昨天凌晨美國財政部發布的月度預算報告顯示，2月聯邦預算赤字達到創紀錄的1，200億美元，較06年同期上漲0.6%。美國政府1月份的預算盈余數據未經修正，仍為382.4億美元。美國國會預算辦公室(CEO)此前預期2月份的預算赤字為1，230億美元。報告還顯示，美國稅收收入2月份為1202.7億美元，較06年同期增長6.6%，為歷年2月份的最高紀錄；2月份政府支出為2402.6億美元，較06年上升3.5%，同樣為歷年2月份的最高紀錄。財政部預計，美國政府07財年前五個月的預算赤字將降至1，621.6億美元，較06財年同期下降25.5%。美國06財年預算赤字下降22%至2，482億美元，為連續第二年出現赤字收窄。07財年前五個月，聯邦政府收入的增長速度超過了支出。06年10月至07年2月，政府收入總計為9，544億美元，較2006財年增長9.3%。2007財年前五個月，政府支出總計為1.117萬億美元，較上年同期增長2.4%。財政部表示，計劃于4月11日公布3月份預算數據。

　　英國皇家特許測量師學會（RICS）13日公布的調查結果顯示，英國2月RICS

房價指數經季調后由1月的28降至24，符合預期。該調查結果顯示，英國2月房價連續第16個月上升，但升速為06年5月來最慢。英國央行分別于2006年8月、11月和07年1月三次加息至5.25％。RICS表示，英國央行加息舉措已經開始對

房地產市場產生影響。英國抵押貸款公司HBOS PLC于8日發布的2月Halifax房價指數月比上升1.8％，年比上升9.9％。英國央行貨幣政策委員會（MPC）不太可能僅根據RICS調查結果來判斷加息舉措已經使房地產市場放緩。

　　昨天下午歐洲經濟研究中心（ZEW）表示，德國3月商業預期進一步好轉，但復蘇進程的動力稍有松懈。ZEW3月經濟景氣指數連續第四個月增加，由2月的2.9增至5.8，經濟學家預期中值為3.2。但前瞻指數依然低于歷史平均水平33.2。ZEW表示，德國經濟正在持續復蘇，國內訂單勢頭良好，消費者信心也較穩定。但下降的國外訂單情況令人不安，這可能會演變為全球需求減少的開始。日增的油價也是一個風險因素。ZEW3月調查的296名分析師以及機構投資者依然對德國目前的經濟狀況表示樂觀，盡管現狀指數值由2月的70.9降至69.2。

　　昨天晚上美國商務部公布的數據顯示，2月零售銷售月升0.1%，經濟學家預期中值月升0.3%。消費者支出約占美國GDP的70%。2月汽車和零部件銷售月升0.9%。除去汽車和零部件之后的核心零售銷售月降0.1%，經濟學家預期中值為月升0.3%。隨后美國商務部公布，經季調后，美國1月商業庫存上升0.2%，庫存總額達1.370萬億美元。12月份商業庫存修正后較上月持平。商務部稱，1月商業銷售下降0.7%，至1.0578萬億美元。12月商業銷售由初值的上升1.4%略微下修至上升1.3%。數據還顯示，1月份庫存/銷售比率升至1.30。06年12月份該比率為1.28。庫存/銷售比率表明企業在平衡供求方面的表現，它衡量的是一家公司售出全部現有庫存需要多少個月。

　　昨天晚些時候美國抵押貸款銀行協會(MBA)公布的全美抵押貸款違約率調查季度報告顯示，06年第四季度，美國整體抵押貸款違約率上升28個基點至4.95%。同期次級可調整利率抵押貸款違約率(Subprime ARM Delinquencies)上升122基點至14.44%。報告還顯示，截止06年第四季度末，在MBA調查的597萬美元次級抵押貸款中，抵押品贖回權喪失比例為4.53%，而第三季度末該比例為3.86%。同時美國全國地產經紀商協會(NAR)公布的的最新預期數據顯示，繼2006年大幅下降之后，2007年美國成屋銷量可能下降約0.9%，至642萬套；預計新屋銷量下降約10.4%，至95萬套。雖然異常的天氣狀況以及問題重重的高風險抵押貸款市場令美國房屋市場正籠罩在一片陰霾之中，07年美國的成屋銷售或將不及06年，但NAR預計美國成屋銷售市場將于07年年底從06年年末、今年年初時的低點反彈，并進一步加速增長。

　　亞洲開發銀行(ADB)行長黑田東彥在出席一個會議的間隙表示，需密切關注包括次優級抵押貸款在內的美國房屋市場問題，但這些問題不大可能損及個人消費。2月底全球股市大跌引發避險意愿大幅上升，促使投資者出脫具有風險性的利差交易部位。黑田東彥在談及日圓時表示，一些日圓利差交易部位被出脫，但實質規模的出脫尚未來臨。如果實質規模來臨，匯市的波動將會更大，而現在并不是這樣。他同時補充稱，利差交易部位并不是可以輕而易舉出脫的，也不可能無休止地進行。美國經濟可能進一步放緩，或日本利率可能出現調整。在這些情況下，利差交易部位可能被出脫。

　　昨晚經合組織(OECD)呼吁美日歐央行避免進一步加息。該組織在報告中稱，考慮到美國經濟增長近期將保持低迷，美國眼下的確沒有必要收緊貨幣政策。而歐央行已基本上結束適應性貨幣政策，該行并不存在進一步加息的壓力。在日本方面，OECD稱，通脹正緩慢消失，而在確定通脹確實存在前，日央行也不應加息。過去十二個月來，美國、歐元區與日本的央行針對通脹采取的行動，具有很大的差異。美聯儲2006年8月結束緊縮利率長周期，歷經十七次的加息后，終于將利率暫定在5.25%。歐央行上周加息25個基點，主要利率調升為百分之3.75%，這是過去十五個月來第七度加息。在日本方面，日央行上月加息至百分之0.5%，為六年來第二度加息。

　　昨晚低于預期的美國2月份零售銷售數據引發了投資者對經濟增長前景的擔憂，有關次優級貸款市場的壞消息仍繼續涌現，引發沉重賣壓，道瓊工業指數收盤下跌243.78點或1.98%，至12，074.84點，創出07年迄今為止第二大跌幅，僅次于2月27日的416.02點。30只成份股中，有29只下跌，僅美國電話電報出現上漲。銀行與券商股領跌。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)下跌2.14美元，收于46.70美元，跌幅4.4%，為道瓊斯指數成份股中百分比跌幅最大的個股。花旗集團下跌1.61美元，至48.75美元，跌幅3.2%。對高風險貸款的憂慮也波及到了美國大型銀行，這部分銀行雖然業務分散，但的確也在發放高風險貸款，并向發放高風險貸款的企業提供資金。市值最大的投資銀行高盛(Goldman Sachs)遭遇拋壓，未受良好業績的提振。高盛收盤下跌3.57美元，至199.03美元，跌幅1.8%；盤中一度上漲5.96美元，漲幅2.9%。盡管該投行最新公布的業績依然表現強勁，但投資者似乎將全部注意力都放在了高盛略有涉足高風險貸款業務這一事件上。其他投資銀行類股也遭受打擊。貝爾斯登(Bear Stearns)下跌10.18美元，收于142.97美元，跌幅6.6%；雷曼兄弟(Lehman Brothers)下跌4.55美元，至72美元，跌幅5.9%。兩家公司同是涉足于抵押貸款支持證券業務的華爾街知名投行，而且也擁有小型高風險貸款發放機構。

　　那么多負面消息打壓美元，美指跌破近期盤區下軌：83.80。今日美指關注支撐位：83.20，若在該支撐位將看：83.80、84.40，否則將繼續下探支撐位：82.70、82.40。

　　昨天

原油價格繼續試探支撐位：58.00美元/桶，金價在受阻于：650.00美元/盎司后回落，關注黃金下檔關鍵支撐位：632.00美元/盎司。日元套利交易的平倉將再次影響商品市場，讓我們關注市場2月27日那次后再次的波動。日元那么快又回來了，關注日元重要阻力位：115.50。