投資風格：價值投資權證

　　劉先生：26歲

　　職業：財經網站

　　2006年投資收益：500%

　　在一家財經網站工作的劉先生，工作之余，對股票投資頗感興趣。在去年的牛市中，他抓住機會，大膽投資，年底收益率達到了500%。雖說牛市中賺錢容易，但能翻5倍也讓劉先生頗費了一翻苦心。

　　去年上半年，在股市中賺錢相對更容易，劉先生5月份投資的有色金屬類股票都取得了不錯的收益，例如他買山東鋁業凈賺了60%；但進入六七月份，劉先生卻又虧了一些，這樣上半年他取得的總體收益大約在30%-40%。進入下半年后，劉先生發現一些權證價格有著巨大的增長空間，于是他開始投資權證。他選擇了兩個權證五糧液權證和雅戈爾權證。正是這兩個權證使他的收益成倍增長。

　　他在投資雅戈爾權證之前，對其進行了深入調查。他發現，雅戈爾正股有很多故事還沒有開始講。例如，寧波

商業銀行上市、中信證券對其進行股權投資等利好消息在雅戈爾的股價上都沒有兌現；另外，雅戈爾正股當時的市盈率僅為16倍左右。依此推理，雅戈爾還有很大的增長空間，買雅戈爾權證絕對不會賠錢。于是，他在3.1元和3.4元分2次買入雅戈爾權證，當雅戈爾權證價格回落到2.6元時，他又進行了補倉。雖然其間股價也有起起落落，但他堅持持有，到年底時，他輕松得到了5倍多的收益。

　　“牛市中，持有本身比持有什么更重要。”這是劉先生對去年投資的總結。劉先生認為，去年的行情實屬幾年不遇的大牛市，賺錢比較容易。由于過去幾年股市一直低迷，而中國經濟卻在快速發展，股市與經濟之間的這種不匹配使很多個股的潛力在去年的牛市中得到釋放，這是牛市爆發的內因，而中國流動性過剩則是促使牛市爆發的外因。

　　劉先生始終堅持價值投資的理念，他認為股市投資不是零和游戲，隨著上市公司盈利能力的增強，最終股票可以讓所有持有人的財富增加。他在選擇股票時，注重從宏觀和微觀兩個層面去考慮：宏觀方面，他認為，目前中國宏觀經濟向好，這股牛市行情起碼可持續到明年奧運會召開之前的五六月份；微觀方面，在選擇上市公司時，他更注重未來兩三年業績能夠得到大幅提升的公司。

　　對于今年投資的收益是否還能實現翻倍，劉先生表示，由于去年股票已經實現普漲，今年的投資難度將加大，他今年投資將會更加謹慎，對他來說，賺錢多少靠分析和運氣，但在股市中不賠錢才是最重要的。

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