富國基金

　　大牛市后不會出現大幅調整

　　富國基金日前發(fā)布2007年一季度投資策略報告，報告認為，國內股市將漸入佳境，雖然2006年股市強勁上漲，但2007年并不會出現類似1993年和1996年大牛市后的大幅調整。因為現在國內資本市場的基礎已經今非昔比，企業(yè)盈利的持續(xù)增長、市場認可的估值水平上升、人民幣升值三大因素將推動資本市場繼續(xù)向好。

　　富國基金認為，從宏觀經濟的表現看，中國有望迎來無周期的經濟增長。有關數據顯示，我國經濟發(fā)展形勢良好，目前還沒有任何可預見的風險因素，當前經濟“高增長、低通脹”的發(fā)展趨勢不會改變。同時，人民幣升值速度可能會加快，而且會壓低貸款利率，刺激投資。出口與投資仍然是當前拉動中國經濟的最大火車頭。加速增長的居民消費和強勁增長的政府收入，是經濟增長的內在穩(wěn)定器。所得稅率并軌，也對經濟增長有巨大的促進作用。從全球經濟看，2007年將邁向經濟周期的中段，即增速放慢，但衰退尚未來臨。

　　在宏觀經濟的強勁支撐下，中國證券市場將漸入佳境：市場效率越來越高，企業(yè)自身發(fā)展動力越來越強，資本市場步入可持續(xù)發(fā)展階段。富國基金推斷，2007年市場中樞將比2006年大幅上升，但是不同行業(yè)、不同治理結構的股票，其估值水平將發(fā)生重大分化。另外，資金過于猛烈的推動可能誘發(fā)2007年某個時段市場劇烈波動。從基本面來看，2007年的投資機會仍然集中在非貿易部門。消費、服務業(yè)應該能夠輕易獲得超額收益，貿易部門中，機械設備行業(yè)有一定的吸引力。總的說來，金融服務、

　　招商基金

　　A股市場擴容毋庸置疑

　　市場在近期出現較大震蕩，使得不少投資者對于今年的市場既懷著較大期望，卻又疑慮重重。針對這些擔心，招商基金基金經理張冰日前接受記者采訪時表示，目前A股市場估值水平仍處于歷史相對低位，在經歷了去年大牛市行情后，市場在目前出現調整非常正常，但A股市場即將步入大擴容時代是毋庸置疑的。

　　張冰指出，從市場走向看，雖然市場創(chuàng)出歷史新高，目前A股相對國際市場已不具有明顯估值優(yōu)勢，投資者對于今年的市場可能會有各種擔心，比如市場創(chuàng)出歷史新高后是否出現了明顯的估值泡沫，宏觀調控是否會影響2007年的經濟增長趨勢，大規(guī)模擴容是否會對2007年市場形成巨大沖擊等等，這些都將會使今年的市場在多種觀點的交織下促成震蕩幅度較大的行情。

　　然而，目前A股市場估值水平仍處于歷史相對低位，同時上市公司業(yè)績的逐步改善將為市場估值水平的上升提供重要支持。隨著中國資產資本化進程加快及全流通時代的到來，A股市場即將步入大擴容時代。

　　張冰指出，本輪牛市依然尚處于中前期。從中長期看，大量優(yōu)質資產的上市有利于促進牛市格局的合理演繹。國際成熟市場經驗表明，定價合理、質地優(yōu)良的資產以有序節(jié)奏的擴容，不但不會影響市場的發(fā)展，反而會完善市場的造血功能，給市場帶來了新的活力。特別是隨著A股市場規(guī)模不斷擴大，定價權正在逐步向A股市場回歸。

　　中信基金

　　牛市將長期存在

　　回顧剛剛過去的一年，基金投資無疑是資本市場和大眾

　　“我國宏觀經濟環(huán)境向好的形勢在今年不會有太大的變化�！蓖踅�平在接受采訪時表示。王江平指出，等2007年股改全面完成之后，其積極影響會進一步體現到公司業(yè)績提升、優(yōu)質資產注入和股價上升上來。而投資者通過基金公司的專業(yè)理財服務將會分享到股市的持續(xù)走高，獲得更高的回報。

　　中信基金預測，2007年行業(yè)整體的利潤率將處于高位，行業(yè)整體的毛利率在15％附近企穩(wěn)，有利于帶動市場上漲。而在宏觀經濟穩(wěn)定高速發(fā)展、證券市場制度完善和充足流動性的共同作用下，2006年股票市場呈現出一輪大牛市的景象。2007年這些因素依然存在，對于2007年的行情中信基金持樂觀態(tài)度。

　　記者了解到，將于今日分紅的中信紅利精選基金就是這樣一只能把握牛市行情的優(yōu)秀基金。晨星數據顯示，中信紅利精選基金最近一年收益回報高達166%，截至2006年底，其最近半年的業(yè)績排名在同類89只基金當中名列第三位。