國債指數止跌分析師表示，債市可能將有一段時間處于盤整階段

　　胡進之

　　在經歷了三天的回調之后，昨日的上證國債指數止住了下跌的勢態，呈現了小幅的上漲。上證國債指數昨日收盤漲0.03%，至111.51點，全天成交金額為5.21億元,較周三有所上漲。周三成交金額為4.42億元。從成交品種來看，成交的37只國債17漲3平17跌。

　　自從10月27日達到110.62最高點以來，上證國債指數經歷了連續四天的盤整。從成交量上看，由于資金的介入使得國債指數在盤整之后走高。交易員認為，在明年年初之前，對于宏觀經濟的判斷會比較平穩，因此投資債券的風險不是很大，這使得有資金介入。

　　企業債市場也由于資金的介入有所上漲。上交所企業債指數同步反彈0.04%至120.63點。全天成交3788萬元，前一交易日的成交量為1043萬元。

　　央行的公開市場操作對于現券市場也有一定的支撐作用。昨日央行發行了人民幣250億元的3月期票據，中標收益率連續第四周持平于2.5023%。

　　有基金公司人士認為，目前的央票價格有一定的央行指導在里面，央行不希望央票利率下跌太過厲害。不管怎樣，央票上市流通以后，還是可以通過對于短期債券利率的影響進而傳導至整個二級市場。

　　銀行間市場回購利率上漲勢頭也有所減緩。昨日銀行間市場7天期回購加權平均利率為2.4837%，成交470.9016億元左右，比前一交易日下降137.1115億元。一天期回購加權平均利率為2.1979%，下降1.10個基點。全天成交657.8963億元，也比前一交易日減少了87.9102億元。不過回購利率反映的是機構間資金需求的情況，因此回購利率的下降受央票利率的影響不大。

　　回購利率下降的原因之一是新股申購已進行大半，機構對資金的需求減少，回購利率缺乏上漲動力，這點從成交量的減少可以看出。

　　對于后市，交易員認為在目前宏觀基調已經明確的情況下，資金在年內不會過于寬松。而且目前的收益率曲線整體比較平緩，值得投資的品種已經不多。況且債市又已經上漲了很久，已經有了回調的需求。因此債市可能不會再上漲得過快。同時目前的宏觀政策比較穩定，機構資金仍舊充裕因此也沒有下降的理由。綜合來看，可能會有一段時間處于盤整階段。