加息后不宜盲目贖回基金

http://whmsebhyy.com 2006年08月23日 10:55 生活新報

　　投資者需注意回避一些中長期債券品種

　　19日央行上調存貸款利率0.27%，對基金理財市場將產生深遠影響。股票型基金、混合型基金、貨幣型基金和債券型基金都會受到一些負面的影響，然而，基金投資者不要盲目贖回基金，要區分對待不同類型基金。如果股市下跌，則可能給投資者一個買入股票基金的良機。

　　貨幣基金收益率將上升

　　由于貨幣基金的業績比較基準是一年期銀行定期存款稅后收益，這次加息就意味著貨幣基金的比較基準大幅提高。在這次加息之前，貨幣基金比較基準的收益率為1.8%；加息之后，貨幣基金比較基準變為2.016%。

　　然而

貨幣基金的收益率并不會因為基準提高而提高，它的收益率是根據貨幣基金持有券種和銀行間市場的利率水平決定的。原本戰勝業績基準的貨幣基金可能會輸以比較基準，現階段多數貨幣基金的收益率在1.9%-2.0%之間，小于加息后貨幣基金的比較基準。

　　對貨幣基金投資者而言，小于業績基準的貨幣基金是不是就不具備投資價值？業內人士表示，投資者投資貨幣基金主要看中基金的流動性和相對穩定的收益，貨幣基金持有人真正需要進行比較的是銀行活期存款的稅后收益率，這次央行加息并沒有增加活期

存款利率，活期存款利率仍然為0.72%，稅后收益率為0.58%。因此，貨幣基金作為一種流動性很強的現金管理工具，現有收益率水平仍然具有投資價值。

　　此外，央行加息帶來了銀行間市場利率水平的上升，貨幣基金投資操作暫時面臨一定的困難，收益率水平并不能跟隨市場基礎利率上升，但從中長期來看，貨幣基金的收益率將會有不斷上升的趨勢。

　　適時買入股票基金

　　市場人士普遍認為，加息對于股市的影響偏向負面，是國家宏觀調控力度加大的重要表現，已經投資股票型基金和混合型基金的投資者很可能因此出現一定的浮動虧損。

　　理財專家表示，基金投資者應該更加關注加息對股市長期的影響。加息政策如果帶來股市的短期非理性下跌，反而會給投資者一個買入股票基金的良機。如果本周上證指數下跌到1500點附近，多數市場人士認為是投資者建倉股票或者買入股票基金的良機。

　　投資者要根據自己的風險承受能力選擇基金，加息政策的出臺會加大股市的波動性，給擅長于波段投資股票基金的投資者提供了很好的投資機會，理財專家建議，風險承受能力稍弱的投資者多選擇混合型基金。

　　回避中長期債券基金

　　從今年7月下旬以來，債券市場出現了較大幅度的反彈，上證國債指數從109.2點上升到110.2點，成為了今年以來最大的一輪反彈行情。央行的突然加息打亂了整個債市，分析人士普遍認為，債市的反彈行情很可能功虧一簣，特別是一些中長期債券品種，對加息和債券市場調整更加敏感。

　　在債券基金投資方面，投資者需要回避一些投資久期較長，相當于投資中長期債券比例較高的債券基金；基金久期相對較短的債券基金受加息的影響較小，仍然能夠維持比較穩定的收益率。

　　因此，投資者如果持有的債券基金在今年上半年已經大幅調整了投資品種，增加了短期債券，減少了長期債券，把基金投資久期控制在比較低的水平，基金持有人沒有必要因為加息而贖回債券基金。

綜合


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