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上周，中國人民銀行宣布，自2006年8月19日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.52%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的5.85%提高到6.12%；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)調(diào)整，長期利率上調(diào)幅度大于短期利率上調(diào)幅度，這是央行自4月份以來第二次提高存貸款基準(zhǔn)利率。在固定資產(chǎn)投資和銀行信貸資金增長過熱，宏觀經(jīng)濟急需調(diào)控時，提高利率是一種比較有效的手段。
根據(jù)中國人民銀行公布的《2006年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，今年二季度，70個大中城市房屋銷售價格同比上漲5.7%，比上季度略升0.2個百分點。經(jīng)濟適用房、高檔住房銷售價格同比分別上漲5.4%和8.2%；普通住宅銷售價格同比上漲5.3%。與此同時，6月末商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額為3.4萬億元，同比增長20.6%，比年初增加3952億元，同比多增1620億元。
由此可見，國家此次加息，主要會把調(diào)控重點放在房地產(chǎn)市場和相關(guān)的固定資產(chǎn)信貸上，房地產(chǎn)投資將在調(diào)控時期內(nèi)面臨嚴(yán)格限制和逐步縮減。但對于其他金融市場而言，筆者認(rèn)為國家目前還沒有過于收縮的意向。
從存款的角度講，利率提高，相應(yīng)的銀行存款回報率也隨之提高，這很可能導(dǎo)致原先一些投向外匯、股票、債券的資金向商業(yè)銀行存款轉(zhuǎn)移。雖然從理論上來說，加息所帶來的資金轉(zhuǎn)移，將降低相應(yīng)若干金融市場的資金需求，從而引起金融資產(chǎn)價格的下降，但是由于此次加息目標(biāo)明確、針對性強，所以可能不會對我國的股票、債券以及各個金融衍生市場產(chǎn)生較強烈的影響。
因此，針對此次加息，投資者不必盲目改變現(xiàn)有的理財產(chǎn)品。以債券為例，有些投資者認(rèn)為加息之后，應(yīng)該將手中加息前持有的債券進行兌付，以便獲得資金來購買加息后的高利率債券。其實，由于債券在提前兌付時銀行會將其貼現(xiàn)，這樣就增加了債券持有人的兌換成本，反而降低了收益，而且，期限越長的債券，在未到期日支取的兌付成本越高。所以，對于貼現(xiàn)成本較高的債券，投資者可以繼續(xù)持有。
外匯理財也是另一個應(yīng)當(dāng)注意的重點。由于不久前美聯(lián)儲宣布暫時維持5.25％的利率不變，根據(jù)利率平價關(guān)系，我國此次加息很可能影響人民幣匯率的變化，使其出現(xiàn)上升趨勢。這一趨勢將提高外匯理財中的兌換成本，對以人民幣為計價單位的理財產(chǎn)品收益率產(chǎn)生負(fù)面影響。舉例來說，一個收益率為5％的美元理財產(chǎn)品，同樣是10000美元本金，如果以8比1的匯率計算，其收益為4000元人民幣，如果匯率提高至7.5比1，那么收益為3750元人民幣，由匯率變動導(dǎo)致的兌換成本增加了250元人民幣。加息，作為一種宏觀調(diào)控手段，不僅能均衡國家宏觀經(jīng)濟的發(fā)展，還會對個人的投資理財產(chǎn)生多方面影響。在目前經(jīng)濟緊縮的大形勢下，順應(yīng)局勢，平靜有序，投資有度，不失為一種正確的態(tài)度。(雷 雨)
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