融資融券不僅有50萬元資金和股票市值的限制，更有50%保證金的限制。對于一些中小投資者和散戶來說，所謂的融資融券炒股更多的可能只是一個噱頭。而對于機構(gòu)大戶來說，此次融資融券的開閘意味著多了條籌措資金的渠道。此外，專家分析認為，融資融券是個繁雜的制度體系，涉及證券公司的誠信、資金第三方等問題。就我國目前的情況來看，試點后可采用專業(yè)化融資融券模式。

　　隨著《證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法》(以下簡稱《辦法》)的出臺，券商盼望已久的融資融券業(yè)務終于迎來“開閘”的曙光。據(jù)有關(guān)業(yè)內(nèi)知情人士表示，盡管滬深交易所有關(guān)的實施細則尚未正式公布，但是目前已有廣發(fā)、光大、國泰君安、中信、東方、國信、招商、中金等創(chuàng)新類券商向證監(jiān)會遞交了融資融券業(yè)務申請書，試點審批結(jié)果也將在本月公布。

　　種種跡象表明，融資融券儼然已進入了實質(zhì)階段。對于這個大

　　中小散戶被拒之門外

　　記者在中信證券北京安外大街營業(yè)部看到，一些散戶表現(xiàn)出了極大的熱情。這些散戶主要是資金實力較小的投資者，其入市的資金一般也就三五萬元左右甚至更低，基本由工薪階層組成。散戶的人數(shù)眾多，約要占到股民總數(shù)的95%左右。

　　“我炒股六七年了，至今仍是個散戶，如果能融點錢來打新股，這也算是賺得無風險收益。”股民楊先生對即將到來的融資融券炒股充滿了希望。

　　然而，此前就有知情人士稱，監(jiān)管層要求融資融券的保證金比例不低于50%。據(jù)了解，傳統(tǒng)意義上的透支是不需要繳納保證金，而此次融資融券不僅有50萬元資金和

　　因此，很多中小投資者在明白了這點以后有種被人“虛晃一槍”的感覺。對于一些中小投資者和散戶來說，所謂的融資融券炒股更多的可能只是一個噱頭。一位在股海沉浮多年的王先生就表示：“自己炒股這么多年，融資融券這塊大蛋糕對像我這樣的中小投資者來說，更多的只有看的份沒有吃的份”。這樣的感慨淋漓盡致地表露了中小投資者無奈的心態(tài)。

　　大戶融資添渠道

　　作為與散戶對應的股票交易中的大戶，也就是資金實力較為雄厚的股民。他們是股票市場中的一個特殊群體，主要由機構(gòu)投資者組成，數(shù)量十分有限，其比例也就占股民的5%左右，其資金實力約要占到整個股市的2/3以上。

　　由于機構(gòu)大戶在信息上、交易手段和技巧以及資金實力等方面的優(yōu)勢，此次融資融券的開閘意味著多了條籌措資金的渠道。很顯然，機構(gòu)大戶希望新業(yè)務的推出可以壓低市場的融資成本。中信證券研究部門的一位負責人在接受記者采訪時表示，券商在初期推出融資融券業(yè)務時，除了要考慮收益之外，還要考慮如何控制好風險，“所以選擇的客戶對象應該是機構(gòu)，而且憑借以前積累的一些經(jīng)驗，融資業(yè)務會先期推出；由于以前券商基本沒有涉足融券業(yè)務，所以要看看再說。”當市場處于上升趨勢的時候，賺錢效應非常強烈，投資者融資欲望被進一步放大，導致市場越發(fā)活躍；當市場處于下降趨勢的時候，虧錢被套成為常態(tài)，融入的資金由于受到各種各樣的限制不能長期處于套牢狀態(tài)，必須離場，導致市場拋壓越來越大。因此，券商稍不留神，也許會傷及自身。

　　金融行業(yè)資深分析師朱琰以及金融行業(yè)助理分析師李珊珊的一份研究報告中顯示，中信極有可能首批開展融資融券業(yè)務。記者了解到，從凈資本、經(jīng)紀業(yè)務量、券商質(zhì)地等這些硬指標都較好的中信證券公司，目前融資融券只是到了上報材料的階段。對于具體的各個營業(yè)部來說，由于具體操作細則尚未浮出水面，所以還無法具體得知哪些股票可以進行抵押融資以及資金利率等相關(guān)具體的問題。