北方期貨：銅價波動陷于膠著 下調空間有限
http://www.sina.com.cn 2006年08月15日 15:55
文華財經
文華財經（編輯 紀方）--上周LME銅價出現增倉下跌行情，說明市場在銅價高位有主動拋空盤出現。不過三個月銅價在7500美元一帶獲得支撐并有小幅反彈。當前銅價運行在60日和30日均線之間，看似上下兩難的處境。在技術上，應該說短期下調壓力相對偏大一些，但銅市場的基本面現狀當不支持銅價會有很深的跌幅，預計銅價在下檔7300美元附近會有較強的支撐。今天是國內8月銅最后交易日，由于倫銅銅價方向不明，國內銅市也未有大的波動出現。上海銅價日內震蕩收低，但下跌節奏較為緩和，銅價比值較上一交易日稍稍下降。預計國內銅價在64000-65000區間會有強支撐出現。LME市場操作建議，暫觀望。
套利機會分析
1、 跨市套利分析
月份 9月 10月 11月 12月
SH ￥ 67390 67330 67280 67200
LME$ 7704 7685.5 7655.5 7601
比值 8.747 8.761 8.788 8.841
前值 8.785 8.793 8.837
以人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35
遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值
遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值
變動特點：滬銅低開收高，銅價比值回升
操作意見：可以持有反向套利頭寸
2、跨月價差結構
2006-8-15
月份 9月 10月 11月 12月
價格 67390 67330 67280 67200
1月價差 60 50 80
2月價差 110 130
3月價差 190
2006-8-14
月份 9月 10月 11月 12月
價格 67800 68200 68030 67800
1月價差 -400 170 230
2月價差 -230 400
3月價差 0
國內操作建議，等待合適的買進機會
楊文虎
