數千大戶“壟斷”權證交易

http://whmsebhyy.com 2006年08月08日 10:31 生活新報

　　機構熱情不高散戶人多錢少

　　火爆的權證市場背后誰是“推手”？上交所日前公布的一份報告給出了答案：數千個大戶“壟斷”了權證市場60%以上的交易量。大戶“壟斷”權證交易

　　這份名為《權證市場交易行為分析》的報告，首次披露了參與權證市場的賬戶資金量和交易行為。報告將參與權證交易的賬戶按照日均交易金額的大小分成4類：小于1萬元的稱為散戶；大于1萬元小于等于10萬元的稱為小戶；大于10萬元小于等于50萬元的稱為中戶，大于50萬元的稱為大戶。另外，機構賬戶被單獨列出。

　　從6月份的數據來看，大戶是權證市場中的絕對主力。在6月5日至6月30日的四周內，雖然被列為大戶的賬戶數量平均只有8177戶，僅占所有參與權證2%左右，但是他們的交易金額卻平均占到權證市場的62%！

　　從交易金額來看，這些大戶平均每周達到了786萬元，也就是說，他們平均每天要做157萬元的交易。這一數字不僅是中戶的10倍、散戶的1000倍以上，甚至遠遠超過了機構的交易量。

　　一家權證交易集中的營業部經理告訴記者，從事權證交易的主要是一批資金量在百萬元以上的個人大戶，個別資金量甚至在千萬元以上。

　　相對而言，中小散戶在權證市場中明顯處于跟隨地位。雖然小戶和散戶的賬戶數量合計占據了所有賬戶的88%，但是他們的成交量卻低于全市場的15%。散戶的周平均成交金額更是只有不到8000元，“人多力量小”是他們在權證市場中的真實寫照。

　　參與權證的機構數量極少，只有400至500戶，可見絕大多數機構對于這一高風險品種采取了回避態度。不過，這些涉足權證的機構平均每周的交易金額達到了317萬元，因此，這是權證市場中“人少力量大”的一群。

　　與散戶操作手法大不同

　　通過對交易次數的統計，大戶和散戶在權證中不同的操作手法也清晰呈現：大戶大多數采取“權證不過夜”的策略，頻繁進行T+0交易，而散戶的交易頻率卻要低很多，大部分散戶傾向于長期持有權證。

　　報告顯示，在大戶中，一周進行4次以下權證交易的極少，95%以上的大戶一周要進行5次以上交易，其中80%的大戶一周交易次數在10次以上，充分利用了權證T＋0的特性。

　　而散戶則正好相反，每周交易次數在4次以下的占了大約75%，四成左右的散戶一周甚至只有一次交易。

　　“大戶對權證的風險認識比散戶要高，”一位業內人士說，“他們知道權證的實際價值遠遠低于目前的價格，通過頻繁交易、縮短持有時間，他們可以降低自身的風險；而部分散戶買賣權證則純粹出于跟風，對權證的特性和風險其實知之甚少，有些散戶套牢后把權證當

股票一樣來‘捂’，其實這是權證交易的大忌。”

(上證報)