股指期貨合約征求業(yè)內(nèi)意見(jiàn)

　　實(shí)習(xí)生 張媛源 6日北京報(bào)道

　　保證金或?yàn)?0%漲跌幅至6%熔斷

　　有消息顯示，中國(guó)金融期貨交易所的籌備工作已接近尾聲，股指期貨合約的方案已于近日在業(yè)內(nèi)亮相。

　　根據(jù)某財(cái)經(jīng)媒體披露的消息，不少期貨公司與證券公司總部本周接到了來(lái)自中國(guó)金融期貨交易所(籌)股指期貨合約產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案的征求意見(jiàn)稿。大致設(shè)計(jì)主要包括：首先，交易標(biāo)的為滬深300指數(shù)；第二，合約價(jià)值為每指數(shù)點(diǎn)的合約乘數(shù)為100元人民幣，保證金為10%；第三，合約月份為交易當(dāng)月起的兩個(gè)連續(xù)月份的近月合約以及后續(xù)的兩個(gè)季月合約；第四，每日漲跌幅依據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)個(gè)股10%的漲跌幅限制，為了抑制市場(chǎng)非理性過(guò)度波動(dòng)同時(shí)引進(jìn)“熔斷”制度，即漲跌幅達(dá)6%時(shí)熔斷10分鐘；第五，最小波動(dòng)單位為0.5個(gè)指數(shù)點(diǎn)；第六，最后交易日與最后結(jié)算日設(shè)于月中；第七，交易時(shí)間為上午比現(xiàn)貨市場(chǎng)早15分鐘開(kāi)盤(pán)，下午比現(xiàn)貨市場(chǎng)晚15分鐘收盤(pán)；第八，履約交割方式為現(xiàn)金結(jié)算。

　　據(jù)悉，由于股指期貨比商品期貨面臨著更劇烈的價(jià)格波動(dòng)，《辦法》對(duì)股指期貨交易提出了遠(yuǎn)比商品期貨更嚴(yán)格、更復(fù)雜的價(jià)格限制制度。在國(guó)外交易所中，“熔斷”制度有兩種表現(xiàn)形式，分別是“熔而斷”與“熔而不斷”。“熔而斷”的意思是當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后，在隨后的一段時(shí)間內(nèi)停止交易；“熔而不斷”的意思是當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后，在隨后的一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)交易，但報(bào)價(jià)限制在熔斷點(diǎn)之內(nèi)。按照目前的設(shè)計(jì)，每日開(kāi)盤(pán)之后，當(dāng)某一合約申報(bào)價(jià)觸及熔斷價(jià)格時(shí)且持續(xù)一分鐘，對(duì)該合約啟動(dòng)熔斷機(jī)制。而6%的日漲跌幅將是滬深300指數(shù)期貨交易的第一個(gè)熔斷點(diǎn)，在此幅度內(nèi)“熔而不斷”地繼續(xù)交易10分鐘。漲跌停板則是上一交易日結(jié)算價(jià)的正負(fù)10%，最后交易日不設(shè)漲跌停板。交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整各合約的熔斷價(jià)格與漲跌停板幅度。

　　權(quán)威人士透露，目前金融期貨交易所籌備小組的工作已經(jīng)基本完成，有關(guān)金融機(jī)構(gòu)參與股指期貨的交易規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)管理、結(jié)算和清算制度、合約設(shè)計(jì)方案等都已基本成型。而金融期貨交易所最終的掛牌時(shí)間將取決于《期貨交易管理?xiàng)l例》的修訂進(jìn)程。該條例修訂稿已上報(bào)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)。