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從伯南克舊聞看本周外匯走勢
上周美聯儲如期將美元利率提高25個基點到5.25%，隨后的會議聲明中稱，隨著經濟增長放緩和通脹上揚，任何新的加息都將取決于未來的通脹和經濟增長數據。
聲明公布后，美聯邦利率期貨顯示美聯儲在8月升息的幾率由80%降至65%，隨即美元
匯率暴跌。筆者認為市場對會議聲明有一定程度的誤讀，只要7月份數據繼續強勁，8月份美元加息的預期就會逐漸提升，并可能促使美元匯率穩定。
實際自美聯儲主席伯南克上任以來，其對經濟的掌控能力就一直備受爭議，而對于利率連續三次自相矛盾的論調更像是一場急于建立權威的個人秀。在4月份的時候，伯南克曾在私人場合向CNBC電視臺女記者巴蒂羅姆表示，市場“誤解”了他之前發表的證詞。該記者后來報道了他的言論，并在金融市場掀起軒然大波。隨即伯南克在參議院金融委員會的聽證會上表示，他私下跟一名電視臺女記者談論自己對抗通脹的立場是錯誤的行為。
從這點可以看出伯南克急于建立自己權威，但是行事風格顯然不如格林斯潘穩健。因此目前美聯儲官方的講話只可以作為參考，判斷美元利率走向的核心要素還是要看7月份公布的數據的表現。當市場逐漸意識到后期美元仍舊有較大提高利率的可能的時候，美元的匯率就可能獲得穩定。因此對于大部分非美貨幣來講，短期雖然還有繼續上漲的可能，但是應難出現新高，比較可能的是達到前期的次高點附近。
筆者認為早前市場在美元要持續升高利率的背景之下，對于歐元未來將要持續升高利率壓力未有充分地反映，這是造成歐元最近突然上漲的原因。由于今年歐元仍舊有不止一次提高利率的機會，加之預期2006、2007年歐元區經濟相對增長勢頭都可能好于美國，因此在非美貨幣中歐元上漲的概率要大一些。
稍早歐元從之前筆者的長期投資價值區域上軌1.24之上突然反彈，從基本面看并無意外。后期若非美繼續上漲，從中期來看歐元仍舊是非美中最值得關注的貨幣。就本周和下周歐元的走勢而言，1.2900水位對歐元構成有效的阻力，預期在基本面沒有消息推動的情況下難以突破。
招商銀行北京分行首席分析師王曉萌
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