[劉杰匯評]升息預期破滅 美元前景堪憂

　　2006年6月30日（星期五）今日匯評

　　昨天全球資本市場的關注目光都集中在今天凌晨美國FOMC會議的議息決定上，雖然本次預計將第17次加息25個基點至：5.25%，但市場更關心美聯儲會后聲明，盡管市場并不認為美聯儲的措辭會發生重大改變，但還是比較謹慎，唯恐遺漏任何有關Fed官員對通貨膨脹前景的暗示，而上一次政策聲明中表示，為了抑制通貨膨脹風險，未來或許有必要采取進一

步的緊縮措施，如果市場希望本次聲明繼續保留這些措辭。不過若此次政策聲明Fed官員對通脹的一貫強硬語氣有所軟化，這對當前美元的走勢將是決定性的，尤其前期伯南克及美聯儲一些成員關于通脹的講話為此次升息造足了勢，美元在升息預期的支撐下對主要貨幣強勢盤整格局幾乎彌漫整個6月，其間市場甚至傳出美聯儲將繼續加息至：6.0%的傳聞，隨著最近幾天美元上漲動能不斷消退，美指在上周末上破關鍵阻力位：86.40后，本周一直未能延續其漲勢，目前市場看多美元的投資人指望此次美聯儲會后聲明保持強硬，美元很可能憑借加息的預期再次看高一線。不過也有一些市場分析人士表示，即使美聯儲在會后聲明中仍維持對通貨膨脹的強硬立場，但如果今后美國所公布的關鍵數據表明經濟正朝著市場所預期的那樣逐步放緩，那么未來美元可能無法擺脫下跌壓力�，F在美元上升空間已經越來越狹小，隨著歐元區及日本開始緊縮貨幣政策的預期增強，美元利差優勢的關注程度將相應降低。雖然當前歐元的表現令市場感到失望，歐元始終未能有效突破近期關鍵阻力位：1.2620，隨著歐元多頭頭寸逐步減少，將為歐元下一步上揚提供契機，而且近期歐洲央行官員在升息預期上發出強硬的信號，稱形勢急迫，歐央行已不能空等到9月份才再次升息，歐央行成員不僅表現出了8月升息的必要，更是給市場留下了升息50個基點的想象。目前正在進行的足球世界杯，也可能成為歐元走強的因素之一，世界杯熱潮，以及德國隊的出色表現，將提振德國的商業信心，而最近德國相繼公布的經濟指標紛紛超出預期，更是加大市場對歐央行將在8月份加息的預期。昨天瑞士政府上調了06年經濟增長預期，從先前的2%上修至2.7%，此增長預期與經濟師和瑞士央行的預期相一致。瑞士經濟總局宣布將持對07年經濟增長1.5%的預期不變，該局還表示，今年通脹將達到1.2%，高于先前1.1%的預期，同時還把今年的失業率從3.4%下調至3.3%。而且在周三瑞士公布的6月KOF領先指標延續了近期的上升態勢，證實了瑞士央行關于瑞士經濟在未來幾個季度中將保持強勁的觀點。從近期瑞士數據良好表現來看，市場廣泛預計，瑞士央行將在9月會議上升息，即使最近兩天中東局勢有惡化的風險也未能提振瑞郎的走勢，瑞郎受歐元所拖累，匯價始終未能有效突破近期關鍵阻力位：1.2420，下午德國公布的6月份失業率好于預期，但由于美聯儲加息臨近，任何利好當前歐元走勢的數據都似乎不起作用，晚上美國公布的第一季度GDP值好于預期，但美元未受影響，美指始終維持在本周關鍵支撐位：86.40上方波動，今天凌晨美聯儲第17次加息25個基點至：5.25%，但在隨后的言論中暗示如果通脹有所下降，則將可能暫升息。會后FOMC表示：盡管總體需求增長的放緩應該有助于抑制通脹，但委員會認為部分通脹壓力依然殘存。同時FOMC收回了5月會后記錄中有關可能需要進一步緊縮貨幣政策以抑制通脹風險的說法，表明是否繼續升息尚無定論。FOMC官員還補充稱，可能需要繼續升息的程度和時間取決于通脹和經濟前景的發展，同時表示雖然核心通脹有所上升，但重申通脹預期依然處于控制之間，市場加息預期大幅減弱，美元遭到市場拋壓，美指再次跌破本周關鍵支撐位：86.40，最后收盤在：85.87。今日美指關注支撐位：85.50，若在該位獲得支撐將看：86.00、86.40，否則將繼續下探支撐位：84.70、84.40。

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