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即將實施封轉開試點
上周，華夏基金旗下基金興業公布了“封閉式基金轉開放式基金”的方案，并將在7月14日召開持有人大會表決該方案。由于封閉式基金的二級市場價格和凈值之間存在較大折價，管理層對于封閉式基金到期轉開方式態度的明確，使得封閉式基金具有“看漲期權”的價值。
兩種投資價值
6月9日交易所收市后的統計數據顯示，54只封閉式基金的整體加權折價率為38.22%，即這些基金6月9日總凈值為1120.84億，而市值卻只有694.98億。如果基金到期轉成開放式基金，這部分折價將會逐漸降低。
另外，在A股市場環境好轉的情況下，封閉式基金凈值迅速增長，上周封閉式基金平均周凈值增長率為1.46%，其中46只封閉式基金凈值上漲。這樣投資者買入封閉式基金也可以享受凈值增長帶來的紅利。
小盤封閉式基金可長期持有
中信建投分析師認為，封閉式基金“長買短炒”皆可，其中對于即將到期的小盤封閉式基金，建議為長期持有。
以基金景業為例，其到期日為2007年3月30日，16日該基金收于1.215元，其凈值為1.3463元，折價率10%，如果不考慮凈值漲幅，投資者可在16日按1.215元買入，在到期日按1.3463元贖回，收益率為10%，折算成年化收益率為13%.如果考慮到該基金在2006年凈值已增長47%的趨勢，預期收益率將更高。部分專家給出的組合套利年化收益率可以達到20%以上。
根據申銀萬國5月底的統計顯示，到期時間在1年左右的11只封閉式基金中，理論上的年化收益率從19.51%-29.76%不等，如果持有封閉式基金2-3年，理論上的年化收益率從9.02%到21.23%不等，而長期持有那些2013年以后到期的大盤封閉式基金，年化收益率下降到4%-9%之間。
但實際上，封轉開會產生一定凈值損耗，另外封轉開的方案如不完善也會導致份額大幅贖回，使得凈值損耗。因此，如果不考慮凈值增長，實際收益率將稍低于理論收益率。
另外，分析師指出，從海外經驗看，封轉開的公告日、登記日等，可能成為封閉式基金行情的發力點，這些時間點之后封閉式基金折價率出現大幅減小，也可作為短炒著力點。
本報記者吳敏
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