人民幣理財(cái)三趨勢(shì)引領(lǐng)新時(shí)尚

　　在人民幣預(yù)期不斷升值的背景下，投資者紛紛將手中的外匯兌換成人民幣，生怕陷入外幣資產(chǎn)不斷縮水的尷尬局面，但由于目前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的利率處于低位，加上人民幣加息的可能性又是微乎其微，對(duì)那些需要確保投資本金安全的投資者而言，要想實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值，除了購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金、國(guó)債、保本型開放式基金以及少量信托產(chǎn)品之外，只能購(gòu)買人民幣理財(cái)產(chǎn)品，別無選擇。

　　人民幣理財(cái)產(chǎn)品傳統(tǒng)投向是銀行間債券市場(chǎng)上的各類人民幣債券，包括短期國(guó)債、金融債以及央行票據(jù)等等，一開始的高收益主要依賴于當(dāng)時(shí)的金融市場(chǎng)環(huán)境（債券市場(chǎng)的整體利率水平相對(duì)較高），然而，各類人民幣債券的市場(chǎng)利率從去年下半年開始一路下跌，導(dǎo)致人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益逐步下滑，失去了往日“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”的投資魅力，不少投資者覺得這類產(chǎn)品已成雞肋，因?yàn)槠涫找媾c儲(chǔ)蓄存款利息相差無幾。

　　在傳統(tǒng)人民幣理財(cái)產(chǎn)品慢慢淡出視野的時(shí)候，新型人民幣理財(cái)產(chǎn)品悄然浮出水面，耳目一新、品種豐富的理財(cái)產(chǎn)品讓投資者重新為之一振，縱觀各家商業(yè)銀行推出的各類人民幣理財(cái)產(chǎn)品，表現(xiàn)出如下明顯的趨勢(shì)。

　　趨勢(shì)之一：產(chǎn)品收益有所回升，資金投向不再以國(guó)債、央行票據(jù)作為資產(chǎn)配置重點(diǎn)，而是將高收益、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的短期融資券作為資產(chǎn)配置重點(diǎn)。

　　最初，以短期國(guó)債、央行票據(jù)作為資產(chǎn)配置重點(diǎn)的人民幣理財(cái)產(chǎn)品由于以下三個(gè)方面的原因，一度受到投資者的熱烈追捧。首先是投資者手中的人民幣缺乏投資渠道，大部分仍然以存款的形式存在；其次是儲(chǔ)蓄存款的利率太低，而相同期限的人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益卻是高出不少；再次是作為固定收益類產(chǎn)品，背靠國(guó)家信用與銀行信用，風(fēng)險(xiǎn)幾乎接近于零。

　　各家商業(yè)銀行輪番推出人民幣理財(cái)產(chǎn)品，主要是由于銀行間競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，只能用高收益的理財(cái)產(chǎn)品維護(hù)原有重點(diǎn)客戶，避免客戶群的流失。在發(fā)行高峰時(shí)，一年期人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率能夠達(dá)到3%以上，但從去年下半年開始，大多數(shù)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率已經(jīng)低于2%，顯然以國(guó)債、央行票據(jù)為資產(chǎn)配置重點(diǎn)的產(chǎn)品不再具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，傳統(tǒng)人民幣理財(cái)產(chǎn)品儼然已是昨日黃花。

　　2005年5月《短期融資券管理辦法》的出臺(tái)，讓人民幣理財(cái)產(chǎn)品找到了新的資金投向，不少商業(yè)銀行逐漸擺脫央行票據(jù)、金融債和短期國(guó)債等低收益產(chǎn)品的束縛，開始依托短期融資券重新設(shè)計(jì)出較高收益率的人民幣理財(cái)產(chǎn)品。商業(yè)銀行將短期融資券納入人民幣理財(cái)?shù)耐顿Y范圍，使得人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益有所上升，原因在于一年期央行票據(jù)的參考收益率僅為1.8%，而最新一期企業(yè)短期融資券的年收益率則在3.2%左右，人民幣理財(cái)產(chǎn)品再次成為市場(chǎng)沸點(diǎn)，如招商銀行推出的人民幣債券理財(cái)產(chǎn)品，就是以信用等級(jí)較高的

　　趨勢(shì)之二：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜化，收益結(jié)構(gòu)與貨幣市場(chǎng)回購(gòu)利率、美元掉期收益率、歐元對(duì)美元的

　　新型人民幣理財(cái)產(chǎn)品模仿外幣結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品漸漸成為新的趨勢(shì)。如興業(yè)銀行前期發(fā)售的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，期限6個(gè)月，投資起點(diǎn)5萬元，產(chǎn)品收益與歐元兌美元匯率區(qū)間掛鉤，最高收益率3.2%，最低收益率0%，本金100%保證。又如中國(guó)銀行推出的與7天回購(gòu)利率相掛鉤的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，期限一年，投資收益率＝7%-3×R007（7天回購(gòu)利率），保底收益率為0.2%，客戶理財(cái)收益與7天回購(gòu)利率關(guān)聯(lián)，且為逆向掛鉤。若7天回購(gòu)利率持續(xù)在低位徘徊，則客戶收益率較高；隨著7天回購(gòu)利率的升高，客戶收益率將趨于下降，當(dāng)7天回購(gòu)利率上漲超過2.267后，客戶收益率為0.2%。

　　除了與匯率、利率相掛鉤之外，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)類型越來越豐富，勿庸置疑，收益浮動(dòng)類結(jié)構(gòu)型人民幣理財(cái)產(chǎn)品絕對(duì)會(huì)在將來成為市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，這些浮動(dòng)收益型產(chǎn)品可以掛鉤不同的標(biāo)的，如黃金、石油、證券市場(chǎng)指數(shù)或者直接掛鉤一籃子證券等等。如民生銀行、中國(guó)銀行推出的與美國(guó)道瓊斯指數(shù)相掛鉤的人民幣理財(cái)產(chǎn)品；中信銀行推出的與

　　趨勢(shì)之三：產(chǎn)品設(shè)計(jì)個(gè)性化，同時(shí)銀行把選擇權(quán)交給客戶，投資者完全可以根據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷，選擇看漲、看跌或者看平的人民幣理財(cái)產(chǎn)品。

　　新型人民幣理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)越來越個(gè)性化，無論掛鉤標(biāo)的未來走勢(shì)如何，均有對(duì)應(yīng)產(chǎn)品供投資者選擇，如中國(guó)銀行近期推出的“搏·弈”系列人民幣理財(cái)產(chǎn)品，投資者完全可以根據(jù)自己對(duì)黃金市場(chǎng)的趨勢(shì)判斷，選擇看漲、看跌或者看平的人民幣理財(cái)產(chǎn)品。如果投資者認(rèn)為未來國(guó)際金價(jià)上漲的可能性較大，則可以購(gòu)買“金搏六月看漲”；如果投資者認(rèn)為未來國(guó)際金價(jià)下跌的可能性較大，則可以購(gòu)買“金搏六月看跌”；如果投資者認(rèn)為未來國(guó)際金價(jià)很有可能處于盤整階段，則可以購(gòu)買“金搏六月看平”。三種不同趨勢(shì)判斷但結(jié)構(gòu)相似的產(chǎn)品細(xì)節(jié)見如下列表：

　　產(chǎn)品名稱“金搏六月看漲”“金搏六月看跌”“金搏六月看平”

　　投資期限2006年4月13日～2006年10月13日

　　收益結(jié)構(gòu)

　　若2006年10月11日的國(guó)際金價(jià)比2006年04月11日價(jià)格上漲超過60美元，客戶可以獲得最高收益率3.40%；

　　若2006年10月11日的國(guó)際金價(jià)比2006年04月11日價(jià)格上漲不足60美元或下跌，客戶獲得保底收益率0.20%。

　　若2006年10月11日的國(guó)際金價(jià)比2006年04月11日價(jià)格下跌超過40美元，客戶可以獲得最高收益率3.40%；

　　若2006年10月11日的國(guó)際金價(jià)比2006年04月11日價(jià)格下跌不足40美元或上漲，客戶獲得保底收益率0.20%。

　　觀察區(qū)間為2006年04月11日確定的國(guó)際金價(jià)上下加減65美元。若在投資期內(nèi)每天國(guó)際金價(jià)均沒有超出觀察區(qū)間，客戶可以獲得最高收益率3.40%；只要在投資期內(nèi)任何一天的國(guó)際金價(jià)超出觀察區(qū)間，客戶就只能獲得保底收益率0.20%。

　　面對(duì)這些新型的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，投資者應(yīng)該在熟悉產(chǎn)品特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)承受度，對(duì)不同類型的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行權(quán)衡比較，篩選出合適的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行理性投資，切忌在懵懵懂懂之中盲目跟風(fēng)。

　　第一，要把握理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)。如果是以短期融資券為配置重點(diǎn)的固定收益類人民幣理財(cái)產(chǎn)品，投資者不能一味地追求高收益，而是應(yīng)該了解短期融資券的信用等級(jí)，尋找風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配度較好的產(chǎn)品。如果是浮動(dòng)收益類結(jié)構(gòu)型人民幣理財(cái)產(chǎn)品，由于收益結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，投資者要了解產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)，至少對(duì)可能出現(xiàn)的結(jié)果有一個(gè)心理預(yù)期。同時(shí)，由于此類產(chǎn)品的最高收益率并不代表所能獲得的真實(shí)收益率，投資者需要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性選擇。

　　第二，判斷掛鉤標(biāo)的未來趨勢(shì)。新型人民幣理財(cái)產(chǎn)品需要投資者具有一定的金融學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)，需要對(duì)不同的掛鉤市場(chǎng)和投資方向有所判斷，比如與匯率掛鉤的產(chǎn)品，投資者就需要對(duì)匯率的未來走勢(shì)有一個(gè)初步的判斷，然后再選擇看漲或者看跌的產(chǎn)品。一般來說，與證券指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品比較簡(jiǎn)單，在判斷上可以參考該證券指數(shù)的歷史走勢(shì)以及目前的經(jīng)濟(jì)狀況，大致分析一下產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)，再?zèng)Q定是否進(jìn)行投資。

　　第三，關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性。投資者選擇理財(cái)產(chǎn)品，需要從盈利性、安全性、流動(dòng)性三個(gè)方面加以綜合考慮，流動(dòng)性不足是人民幣理財(cái)產(chǎn)品一直以來存在的缺憾，最初的人民幣理財(cái)產(chǎn)品投資期限一般在一年到三年之間，而且銀行幾乎都會(huì)在協(xié)議書中附帶一條“不得提前支取”的條款，這就存在一個(gè)問題，即在投資期限內(nèi)投資者需要承擔(dān)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。目前新發(fā)行的產(chǎn)品期限已經(jīng)大大縮短，一般是一個(gè)月到三個(gè)月之間，最長(zhǎng)期限為一年，而且部分人民幣理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)允許提前贖回，有的甚至承諾產(chǎn)品發(fā)行后每個(gè)月都有一次贖回機(jī)會(huì)，流動(dòng)性已有所增加。

　　人民幣理財(cái)產(chǎn)品的推陳出新，對(duì)投資者來說是一種非常好的理財(cái)選擇，至少在最低收益或者保本的承諾下，存在獲取高收益的某種可能性。面對(duì)閑置的人民幣資金，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者不妨試試!