國美整體上市獲批準(zhǔn) 黃光裕身家可能上漲百倍

    黃光裕資本鐵腕再度施展

　　本報(bào)記者 段志敏 敖曉波

　　昨天上午9時(shí)33分，在香港上市的國美電器(0493.HK)突然停牌，公告將發(fā)布重大及關(guān)聯(lián)交易。當(dāng)天下午，國美電器董事局主席黃光裕接受專訪時(shí)透露，國美電器將母公司一直未

上市的35%資產(chǎn)“裝”入香港上市公司的申請(qǐng)，已獲商務(wù)部批準(zhǔn)。

　　突然停牌等待新交易

　　國美電器昨天上午在港突然停牌，該公司公告稱，將發(fā)出有關(guān)一項(xiàng)重大及關(guān)聯(lián)交易之通告。國美電器股價(jià)當(dāng)日停牌前，報(bào)7.95元。

　　與以往國美停牌往往引發(fā)各種猜疑不同，業(yè)界普遍認(rèn)為國美昨天停牌是為宣布其從公司控股股東黃光裕手中收購國美未上市母公司35%的權(quán)益。一

　　昨天下午，在北京參加“2006中國家電高峰會(huì)”新聞發(fā)布會(huì)的黃光裕承認(rèn)，國美電器將母公司一直未上市的35%權(quán)益“裝”入香港上市公司的申請(qǐng)方案，已正式獲

　　黃光裕此前曾透露，2004年6月國美在香港上市時(shí)，因?yàn)橐?guī)定外資企業(yè)從事零售業(yè)務(wù)的公司可批準(zhǔn)的持股量比例最高只有65%，所以國美電器全國業(yè)務(wù)有35%的權(quán)益未上市。當(dāng)時(shí)國美電器在全國的38個(gè)分部中，僅北京、成都等20個(gè)“業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)”的分部放進(jìn)上市公司，而上海、香港等18個(gè)分部尚未納入。

　　進(jìn)入2005年，國美就向商務(wù)部提出申請(qǐng)，希望將未上市的35%權(quán)益放入國美電器中去。繼作出“一旦政策允許，國美將在5年內(nèi)分期、分次把非上市業(yè)務(wù)放進(jìn)國美電器中去”的表示后，今年2月2日跨國投資巨頭美國華平基金注12億元入國美時(shí)，黃光裕也承諾“會(huì)在5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)國美整體上市”。

　　黃光裕昨天表示，國美整體上市是為使零售網(wǎng)絡(luò)更統(tǒng)一，業(yè)務(wù)更清晰，使國美電器成為一家純粹的家電零售企業(yè)。“剛開張的鵬潤電器，也將裝入上市公司內(nèi)。”黃光裕表示。

　　黃光裕身家可能漲百倍

　　2004年6月，國美電器借殼中國鵬潤成功登陸香港資本市場(chǎng)。黃光裕也在這場(chǎng)自導(dǎo)自演的并購案中高明展露“斂財(cái)”技巧：以88億元價(jià)格收購當(dāng)時(shí)凈資產(chǎn)僅為2.4億元的國美電器，一躍成為2004年中國首富。

　　截至今年2月28日，由當(dāng)初國美母公司65%權(quán)益發(fā)展而來的國美電器，總市值已達(dá)132.21億元港幣。上海、香港門店在內(nèi)的剩余35%國美母公司業(yè)務(wù)，將如何作價(jià)“裝”入上市公司，無疑成為此次交易的關(guān)注焦點(diǎn)。

　　京華山一國際(香港)有限公司首席顧問劉夢(mèng)熊認(rèn)為，國美實(shí)現(xiàn)整體上市后，除公司實(shí)現(xiàn)一體化外，上市公司股本、流通市值和黃光裕本人身家，都將大幅提高。表面來看，黃光裕如將手中的35%股份全部出讓給國美電器，再加上其他非零售業(yè)務(wù)收益，黃光裕身家將接近200億元左右，但具體數(shù)字還要取決于出讓這部分股份的最終作價(jià)。

　　國美電器的美國華平基金代表、國美電器非執(zhí)行董事孫強(qiáng)表示，若完成收購母公司資產(chǎn)，將有助壯大上市公司規(guī)模，除可令管理成本下降外，也可令每股盈利有所提高。

　　2004年6月國美在香港上市時(shí)，當(dāng)時(shí)凈資產(chǎn)僅為2.4億元。黃光裕個(gè)人身家如達(dá)到200億元，等于不到兩年時(shí)間，其資本就實(shí)現(xiàn)100倍增值。黃光裕昨天卻以一句“你們不要老算計(jì)我個(gè)人有多少錢嘛”，避而不答。

　　國美電器求突圍利潤饑渴

　　當(dāng)黃光裕個(gè)人身價(jià)即將因新交易大漲時(shí)，國美電器對(duì)于利潤的饑渴程度也水漲船高。

　　根據(jù)3月22日國美電器公布的2005年財(cái)報(bào)，其營業(yè)額達(dá)到人民幣179.59億元，同比上升42%，但凈利潤并沒有實(shí)現(xiàn)同幅度增長(zhǎng)，僅上升2.7%。此外，2005年國美電器毛利率也由9.63%下降為9.2%。

　　以國美為代表的家電連鎖企業(yè)，如今普遍面臨家電制造廠商“進(jìn)店費(fèi)盤剝”的責(zé)難，而進(jìn)店費(fèi)恰是國美等的重要利潤來源。黃光裕對(duì)此表示：“我承認(rèn)零售商在擠壓上游供應(yīng)商利潤，因?yàn)槲覀兂洚?dāng)?shù)慕巧�就是代客采購，我們也更需要購買低價(jià)產(chǎn)品以獲得更多利潤。”

　　據(jù)黃光裕分析稱，合資品牌和國產(chǎn)品牌采購材料基本相同，成本至多相差5%-8%，但在市場(chǎng)上，國產(chǎn)品牌價(jià)格比合資品牌低30%-50%。誰在擠壓利潤？家電連鎖可能只擠壓3%-5%，供應(yīng)商自己就把價(jià)格降了30%-40%。這是真正影響制造商利潤和未來生命力的因素。如果國產(chǎn)品牌在價(jià)格上能接近合資品牌，或把30%-35%的差距縮小到5%-10%，制造商的純利甚至可能翻幾倍。

　　今年春節(jié)后，黃光裕已與張近東、張大中、陳曉等家電連鎖巨頭秘密會(huì)晤多次，并將在國美4月1日在京召開的家電高峰會(huì)上，邀請(qǐng)?zhí)K寧、大中、永樂等大連鎖的高層出席。“是制造商，把我們逼到了一起。”黃光裕最后表示。

　　《京華時(shí)報(bào)》(2006年3月30日第B38版)