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中國(guó)人民銀行昨日宣布，將美元兌人民幣匯率提升至8.11，即人民幣兌美元升值2.1%，并宣布從7月21日起實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。
人民幣升值對(duì)行業(yè)與公司的具體影響需要深入分析，總體而言，航空、造紙、房地產(chǎn)、商業(yè)、銀行、電力等行業(yè)屬于人民幣升值受益概念；鋼鐵、汽車及汽車配件、食品飲料、石化、煤炭等行業(yè)屬中性或中性偏好；家電、機(jī)械、紡織與服裝、電子等行業(yè)屬利空。但人
民幣適度升值對(duì)行業(yè)與公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值難以形成根本的影響，行業(yè)特性與公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍然是投資選擇的主要立足點(diǎn)。
人民幣升值短期內(nèi)受益最直接的是有外幣負(fù)債的公司能獲得匯兌收益，其中航空公司因?yàn)榫哂写罅客鈳咆?fù)債，人民幣升值將帶來巨額的一次性匯兌收益而形成利潤(rùn)；相反，中集集團(tuán)、振華港機(jī)等全球性制造業(yè)龍頭企業(yè)則因?yàn)橛写罅客鈳艖?yīng)收賬款，人民幣升值將帶來巨額的一次性匯兌損失而攤薄利潤(rùn)。
就中長(zhǎng)期來看，人民幣升值后一些原材料依靠進(jìn)口的行業(yè)或企業(yè)受益較大，不少企業(yè)依靠國(guó)內(nèi)價(jià)格較高的原材料可以通過進(jìn)口國(guó)外價(jià)格較低的同類產(chǎn)品進(jìn)行替代，從而降低產(chǎn)成品的成本。航空運(yùn)輸業(yè)就是一個(gè)典型的例子，燃油、飛機(jī)和航材的進(jìn)口成本的下降將對(duì)航空公司壓縮運(yùn)營(yíng)成本極為有利。
而市場(chǎng)在外的出口型行業(yè)和企業(yè)面臨較大壓力，紡織、機(jī)電等將是沖擊較為明顯的行業(yè)。在這一方面，航空運(yùn)輸業(yè)也會(huì)受到一定的沖擊，因?yàn)閲?guó)際航線的票價(jià)將在與外國(guó)航空公司爭(zhēng)取客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)中失去部分價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而影響國(guó)際航線業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)率。從這個(gè)角度來看，南航和上航等以國(guó)內(nèi)航線為主的公司受到的不利影響要小于國(guó)際航線業(yè)務(wù)較多的東航和國(guó)航。
就目前市場(chǎng)而言，由于人民幣受益行業(yè)相對(duì)于受損行業(yè)占市場(chǎng)的權(quán)重小，加上中集集團(tuán)、振華港機(jī)等龍頭股的示范效應(yīng)對(duì)大盤構(gòu)成壓力。不過，我們認(rèn)為，本幣升值實(shí)際上也是遏制經(jīng)濟(jì)過熱的一個(gè)途徑，其他的調(diào)控政策（如加息）再度出臺(tái)的可能性大大降低，因此，對(duì)一些行業(yè)的負(fù)面影響并沒有加大。
人民幣升值雖然使得出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)有所降低，但通過出口部門管理和生產(chǎn)效率的提高，以及貿(mào)易伙伴施加的貿(mào)易摩擦減少，其對(duì)貿(mào)易收支的負(fù)面影響并不大。從理論上講，本幣升值對(duì)貿(mào)易收支的負(fù)面影響還具有時(shí)滯效應(yīng)。但如果出口部門乃至整個(gè)社會(huì)的勞動(dòng)生產(chǎn)率穩(wěn)步提高，升值對(duì)本國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)的影響就會(huì)消退，最終并不必然造成貿(mào)易赤字。我們相信中國(guó)在人民幣升值之后貿(mào)易收支總體平衡的格局不會(huì)發(fā)生變化。（編輯：盛秀華）
作者：都市快報(bào)
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