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上海證券交易所、深圳證券交易所近日分別發(fā)布《權(quán)證管理暫行辦法》。兩大交易所有關(guān)負責(zé)人在回答記者提問時說，權(quán)證是一種帶有杠桿效應(yīng)的高風(fēng)險金融證券產(chǎn)品，具有一定的投資風(fēng)險。投資者需要注意價格劇烈波動的風(fēng)險、時效性風(fēng)險和履約風(fēng)險。
推出權(quán)證產(chǎn)品準(zhǔn)備工作基本完成
據(jù)兩大交易所有關(guān)負責(zé)人介紹，權(quán)證是境外證券市場中比較成熟的證券品種，近年來得到迅猛發(fā)展。從2000年開始，兩所就組織專門力量跟蹤全球權(quán)證市場發(fā)展?fàn)顩r，研究我國證券市場推出權(quán)證產(chǎn)品的必要性、可行性，設(shè)計業(yè)務(wù)方案，并積極做好相關(guān)的技術(shù)準(zhǔn)備。中國證監(jiān)會一直十分重視并關(guān)注兩所的權(quán)證產(chǎn)品創(chuàng)新工作，并對權(quán)證產(chǎn)品創(chuàng)新的法規(guī)、思路、步驟、原則等重要事項提供了大力支持。一批證券公司等中介機構(gòu)積極參與產(chǎn)品研究、設(shè)計和論證，積極進行市場教育推廣。這些都為權(quán)證的推出創(chuàng)造了條件。
目前，有關(guān)權(quán)證的方案設(shè)計、技術(shù)開發(fā)和相關(guān)研究工作已基本完成，《暫行辦法》已獲中國證監(jiān)會審批，正式對外公布，推出權(quán)證產(chǎn)品的準(zhǔn)備工作基本完成。
是實現(xiàn)風(fēng)險管理和資源配置的有效工具
在回答關(guān)于權(quán)證與股權(quán)分置改革的關(guān)系問題時，有關(guān)負責(zé)人表示，權(quán)證主要具有價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理的功能，它是一種風(fēng)險管理和資源配置的有效工具。兩所推出權(quán)證的主要目的是順應(yīng)市場對產(chǎn)品創(chuàng)新的需要，發(fā)展國際上通行的、具有廣泛用途的權(quán)證市場。權(quán)證作為一種獨立的金融產(chǎn)品，具有廣泛的用途。目前推出權(quán)證產(chǎn)品，對股權(quán)分置來說只是提供了一種工具，供上市公司選擇。從試點公司的方案看，只有極少數(shù)公司在其方案中使用了權(quán)證工具。
買賣與股票相似，不用開新賬戶
在回答投資者買賣權(quán)證是否需要開設(shè)新的賬戶時，有關(guān)負責(zé)人表示，權(quán)證的買賣與股票相似，已有股票賬戶的投資者不用開設(shè)新的賬戶。在談到買賣權(quán)證的風(fēng)險時，有關(guān)負責(zé)人表示，權(quán)證是一種帶有杠桿效應(yīng)的高風(fēng)險金融證券產(chǎn)品，具有一定的投資風(fēng)險。投資者需要注意的風(fēng)險包括：價格劇烈波動的風(fēng)險、時效性風(fēng)險和履約風(fēng)險。
《暫行辦法》已經(jīng)對相應(yīng)的風(fēng)險防范和控制措施給予了充分的考慮，包括加強投資風(fēng)險的警示；對上市交易的權(quán)證對應(yīng)的標(biāo)的股票的規(guī)模、流動性作嚴格限制，以減少權(quán)證價格異常波動和市場操縱的可能性；對權(quán)證發(fā)行人的履約能力提出比較高的要求。在適當(dāng)?shù)臅r候，交易所將借鑒境外權(quán)證市場的“持續(xù)發(fā)售”機制，以便在需要時增加二級市場權(quán)證供給量，防止權(quán)證價格脫離合理價格區(qū)域。
出現(xiàn)重大異常交易的賬戶限制權(quán)證交易
兩大交易所有關(guān)負責(zé)人表示，完善的證券市場需要各種具有不同風(fēng)險收益特征的金融產(chǎn)品。推出包括權(quán)證在內(nèi)的新產(chǎn)品已是市場迫切需要。首先，政策環(huán)境有利于產(chǎn)品創(chuàng)新。“國九條”推出后，證券市場的環(huán)境發(fā)生了很大變化，推動了新產(chǎn)品的推出。其次，我國證券市場早已開始使用權(quán)證這一金融工具，參與者對于權(quán)證的特征和功能并不陌生。1992年滬市就曾推出了我國第一個權(quán)證：大飛樂配股權(quán)證。與此同時，市場對于權(quán)證具有強大的需求。不少證券公司為了謀求發(fā)展，已經(jīng)開始通過各種渠道向其客戶出售類似權(quán)證的產(chǎn)品。
在談到如何防止權(quán)證上市后出現(xiàn)各種異常情況時，有關(guān)負責(zé)人透露，交易所將預(yù)先設(shè)置合理監(jiān)控管指標(biāo)，對權(quán)證交易價格劇烈波動或者嚴重背離標(biāo)的證券的交易價格，及時檢查、專項監(jiān)控；對出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶，可限制權(quán)證交易等；如存在內(nèi)幕交易或市場操縱嫌疑，將上報證監(jiān)會立案查處。
此外，交易所還會通過完善權(quán)證交易信息披露，在每日開盤前公布權(quán)證可流通數(shù)量、持有權(quán)證數(shù)量超過5％的權(quán)證持有人名單，增強市場的透明度。（編輯：盛秀華）
作者：北京青年報潘清
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