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終如眾所期待，長期懸而未決的上市公司股權分置問題開始破解。繼4月12、13日證監會和國資委負責人相繼表示，解決股權分置已具備啟動試點條件；據新華社4月26日報道，國務院近日開會研究部署推進資本市場改革和發展的重點工作，明確提出當前要抓緊做好啟動解決股權分置試點的各項準備工作，試點后再總結經驗逐步擴大試點范圍；同時修訂《證券法》也進入最后階段。
這些積極態勢，一度掃去股市陰沉氣氛，令投資者信心有所恢復，也引發了對試點名單和具體方案的猜測。近日股市行情又有所起伏，各方關注焦點集中在試點操作時，如何“切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益”。
因為比較復雜的歷史原因，上市公司股權設計存在一些先天缺陷，致使目前1381家上市公司的股權中，超過三分之二是不能在交易所流通的國家股或法人股。這些非流通股和約三分之一的流通股長期分置，形成同股不同權、同股不同利等弊端，成為日益困擾證券市場健康發展的一大難題，而究竟該如何妥善解決，有關方面長期爭執不休。
去年2月頒布的《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，提出解決股權分置的目標和指導原則，但此后經歷一年多醞釀討論，才有了近日啟動試點的明確態勢。廣大投資者近期以各種方式表達看法，期望有關方面能基于公平原則，充分考慮他們的意見，協調與非流通股股東的利益沖突，盡快形成比較合理的試點解決方案。
目前滬深兩市登記開戶的公眾投資者超過7000萬，他們直接承受著證券市場行情的起伏漲跌，并實際上關聯著億萬中國家庭的財富消長。2001年6月底，滬深股市有1137家上市公司，市價總值高達53630.58億元，流通市值18866.36億元。但從2001年7月起股市持續下跌，到今年3月底，上市公司雖增至1379家，市價總值卻反而減少了近20000億元，流通市值則縮水約8000億元。
近4年來，上市公司和投資者損失如此慘重，無疑加重了盡快解決股權分置等制度性障礙的緊迫性。事實證明，時間拖延得越長，對流通股股東越不利，整個市場付出的代價也會更高，這不僅影響中國金融和經濟改革進度，也不利于證券市場擴大開放，盡快與國際接軌。
相對于占有多數股份的非流通股股東，公眾投資者人數雖多，但持股量小，處于相對弱勢地位。因此在制定解決股權分置的具體試點方案時，應充分考慮歷史因素和現實可行性，通過和種有效途徑，首先充分聽取廣大公眾投資者的意見，認真考慮他們的合理要求，推進非流通股股東與他們積極協商，通過適當補償公眾投資者的損失，爭取盡快達成多贏解決方案。
積極穩妥解決股權分置，其目的就是要減少制度性障礙，理順利益關系，以恢復證券市場活力，更好發揮其資源配置功能。因此在解決股權分置問題過程中，絕不能因利益協調不當而制造新的不公平。現實的看，多達三分之二的非流通股，要通過解決股權分置平穩進入市場流通，顯然是一項復雜的系統工程。只有避免7000萬公眾投資者合法權益免受影響，才能恢復公眾信心，聚攏市場人心，吸引投資者更積極參與證券市場的未來建設。
中國證券市場正處在重要轉折時期，基礎性制度建設相對滯后。而解決股權分置并不能消除股市的所有問題，最重要還是要提高上市公司的質量，因此必須完善法治，健全市場，強化監管，不斷優化整體環境，確保證券市場的“公開、公平、公正”。這樣才能爭取7000多萬公眾投資者的支持和參與，也才能有效協調改革力度、發展速度與市場承受程度，推進證券市場的健康發展。（編輯：李旭波）
作者：人民網木喬
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