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近期行情持續震蕩，昨日的滬綜指又出現了15.71點的跌幅
近期行情持續震蕩，股權分置試點的利好消息也沒有能夠有效化解行情危機，昨日的滬綜指更是出現了15.71點的跌幅，一方面是年報績差股釋放做空能量，另一方面基金二線重倉股也出現了下跌。那么在目前市道中，投資者如何趨利避險呢？
回避績差股的業績風險
近期超跌低價股行情出現了明顯分化走勢，雖然每天我們都能夠在漲幅前列看到一些超跌低價股活躍的身影，但是跌幅前列的基本上也都是超跌低價股的蹤影。如何來理解這一現象呢？超跌低價股的短線活躍主要是市場游資的短線炒作行為，一方面是股權分置試點賦予市場一定的想像空間，一些國有股比重比較高的上海本地股成為市場的短線炒作對象；另一方面，一些超跌低價股短線嚴重超跌之后技術上也孕育著一定的反彈要求。不過游資的炒作行為都是來去匆匆，能夠持續活躍的超跌低價股寥寥無幾，因此我們并不建議投資者參與超跌低價股的短線反彈走勢。
在近期行情中出現惡性下跌的個股迅速擴散，每天都有近20家個股甚至更多個股惡性跌停，而跌幅超過5％的個股更是高達200至300家之多，并且相當一部分個股都創出了調整新低甚至是歷史新低。這些個股惡性下跌的一個重要原因就是虧損或下滑的業績導致了市場的無情拋售，長源電力、聚友網絡、北京化二、捷利股份等公司因為披露了年報虧損或季報虧損的消息而無情跌停，億城股份預計2005年上半年業績將同比下降50％以上，股價也牢牢封住跌停，其絕對股價已經創出了歷史新低。
殘酷的市況提醒投資者，近期市場凸現業績風險。事實上，目前已經進入年報集中披露階段，而每天也有大量上市公司披露一季度業績，市場也將根據上市公司的業績情況對個股進行重新定位，從某種意義而言，近期應該是業績風險集中釋放的階段。因此從規避風險的角度出發，我們建議投資者重點回避那些績差股，業績風險將導致其股價的惡性沉淪。而從長遠角度出發，這些績差股除非基本面出現天翻地覆的變化，否則這些個股的定位將進一步下沉，未來可能會出現更多的仙股品種，這是深層次股價結構調整的必然發展方向。
同時，我們也建議投資者短線回避那些面臨巨大成本壓力的個股。從目前已經披露的年報或季報來看，原材料價格的大幅度上漲使得相當一批上市公司面臨巨大的成本壓力，進而導致經營業績的下滑。雖然其中有些公司的質地還不錯，但是在目前業績風險集中釋放階段，這些品種也會遭遇市場的短線打壓，并且在市場非理性的拋售下，短線個股跌幅可能會比較深。
逢低吸納優質藍籌股
近期表現相對活躍的優質藍籌股也出現了同步的震蕩走勢，近日煙臺萬華、鹽湖鉀肥、中遠航運、上港集箱、中集集團等個股也都出現了不同幅度的調整，并一度成為短線市場的做空動力。這些優質藍籌股在近期行情中表現相對出色，相應的也為投資基金賺取了相對豐厚的浮動利潤，因此投資基金也進行短線的減持以兌現浮動利潤，這也可以從近期的基金一季度報告中得以顯示。
我們并不因為優質藍籌股的短線震蕩而看淡優質藍籌股的未來發展。盡管這些優質藍籌股出現了一定的調整，但很難出現績差股動輒跌停甚至是持續下跌的不良走勢，主要原因是優質藍籌股的短線震蕩只是投資基金的戰術減持，并非戰略撤退，短線高位減持之后投資基金還將在低位進行回補操作，優質藍籌股依然是投資基金的主要投資方向。而在防御策略的主導下，機構投資者將以公司業績的確定性來對抗宏觀調控及政策的風險，因此優質藍籌股的短線震蕩也為投資者提供了不錯的逢低吸納機會。
那么投資者可以關注哪些藍籌股呢？1.細分行業龍頭公司可中長線追蹤。從國外市場成熟經驗來看，細分行業的龍頭公司將為投資者提供超額投資回報，如中集集團、蘇寧電器、貴州茅臺、海油工程、中遠航運、振華港機等個股都是優良的中線投資對象。2.尚未強勢炒作的資源類個股。原材料價格的大幅度上漲使得上游行業的資源類個股優勢凸現，這樣的個股也將成為機構資金短線建倉的重要選擇，如果股價尚未得到市場的強勢炒作，投資者不妨積極追蹤，如中金嶺南、銅都銅業等。3.新增資產可適當關注。寶鋼股份將啟動增發程序，浦發銀行的增發預案也得以通過，未來也將有更多優質的藍籌股登陸證券市場，相對合理的估值水平對機構資金具有很強的吸引力，相應增量資產也將為投資者提供不錯的投資機會。（編輯：劉洋）
作者：北京青年報北京首證
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