|
連續飄紅的國債市場讓很多投資者對交易所債券刮目相看。怎樣才能投資交易所國債？它與銀行里賣的憑證式國債有什么不同？在升息周期下，投資國債的策略又是什么？
上周六，在本報舉辦的財富課堂之《國債投資講座》上，來自銀河證券投資咨詢部的陳海滔及李春雷兩位分析師為近百名熱心讀者進行了答疑解惑。
李春雷說，銀行發的國債和證券公司所發的國債雖然都屬于國家債券，但在發行方式上，憑證式國債的發行額度分配到銀行各個機構網點，使用紙質記賬憑證；而記賬式國債則通過證券公司營業部購買，電腦記賬，無紙化發行。
據介紹，憑證式國債的發行利率，是財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關系等因素確定的；記賬式國債的發行利率，是由國債承購包銷團成員投標確定的，一般均高于憑證式國債。
憑證式國債提前兌現時，按持有時間設定分檔利率計算利息，一般高于銀行存款提前支取收益；而記賬式國債一上市即可交易變現（一般在發行期結束后一周內上市），變現時的收益為交易價格與應計利息之和，應記利息是按發行時的票面利率計算，每天累計。
李春雷說，跨市場發行的國債在證券公司和銀行均可以代銷（如2004年第三期記賬式國債），該品種國債上市后，通過銀行也可以自由兌付，但銀行兌付時的交易價格采取“做市商”制，交易價格由銀行根據市場情況制定；每天公告的價格較為固定，一般一天一個統一價格，通常買入價高于同等條件下交易所國債品種價格，賣出價低于同等條件下交易所國債品種價格，且每家銀行的交易價格也不一樣。
陳海滔說，投資國債，人們比較熟悉的是通過一級市場，即在銀行柜臺購買，對于二級市場的買賣，則知之不多。其實，通過證券營業部買賣上市國債，也不失為一較佳的投資選擇。他認為，相對于非上市國債，上市國債有其自身優勢。首先就是流通性強，上市國債由于在交易所上市，參與的投資者較多，因而具有很強的流通性。只要證券交易所開市，投資者隨時可以委托買賣。因此，投資者若不打算長期持有某一債券到期兌取本息，則以投資上市國債為好，以保證在賣出時能順利脫手。
目前證券營業部都開通自助委托，因此，投資上市國債可通過電話、電腦等直接委托買賣，不必像存款或購買非上市國債那樣必須親自到銀行或柜臺去，既方便又省時。
陳海滔說，相對于銀行存款而言，各上市國債品種均具有高收益性。這種高收益性主要體現在兩方面：一是利率高。上市國債其發行與上市時的收益率都要高于當時的同期銀行存款利率。二是在享受與活期存款同樣的隨時支取（賣出）的方便性的同時，其收益率卻比活期存款利率高很多。（編輯：盛秀華）
作者：北京青年報劉志剛
| 
