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昨天，上證指數再次下跌了24點，這離前期1187點的低點已經相距不遠。來自多家基金的觀點認為，雖然在眾多利空因素的合力作用下，股市出現了大幅度的調整，但從中長期來看，后勢仍可謹慎樂觀。
巨田基金經理認為，本次大幅調整的首要原因是投資人對政策預期的落空。
其次，央行決定從3月17日起調整商業銀行自營性個人住房貸款政策，將現行的住房貸款優惠利率回歸到同期貸款利率水平；房地產價格上漲過快的地區，個人住房貸款最低首付款比例由現行的20%提高到30%。受此利空沖擊，兩市地產股整體大幅下跌，引起市場對緊縮政策的擔憂，使下跌面擴散。
第三，資源價格上漲對行業景氣和公司業績負面影響加大，動搖了市場對績優股的價值判斷。鐵礦石的大幅漲價帶來一連串反應，投資者擔心下游的行業景氣受到沖擊，石油價格上漲更加深了市場的擔心。
他認為，導致下跌的因素在短期內未消除，宏觀環境和政策環境依舊，市場心理較為脆弱。但是也要分析其中積極的因素，市場下跌使得風險釋放，也使更多的股票進入值得投資的區域。
而另外幾家基金經理也對后勢持謹慎樂觀態度。長盛基金經理認為，目前整體市盈率、市凈率已下降到與國際市場相近略高的水平。與此同時，在今年，影響市場發展的制度約束問題得到解決的希望也越來越大，A股市場很可能出現一定力度的反彈。因此，可以判斷，2005年市場將處于由熊轉牛的轉折階段，波動區間有望收窄，市場整體繼續下跌的風險不大，其中投資部分優秀公司將會獲得明顯的超額收益。上投摩根富林明的基金經理則表示，截至2004年3月15日，近七成披露年報公司應收賬款占主業收入比重下降，顯示上市公司盈利含金量增加。因此，中長線股市走勢仍可繼續樂觀。（編輯：李旭波）
作者：北京青年報劉志剛
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