|
短期償債壓力
這些產業布局的展開十分精心，而有步驟——1998年至2000年間，新希望集團旗下的上市公司新希望為參股民生銀行(600016)，累計投資1.86億元；2000年投資成都華融化工3700萬元；2001年投資民生保險6000萬元，投資四川新陽平乳業3850萬元；2002年大規模收購
乳制品企業花了3.38億元。
而據新希望集團網站和劉永好接受采訪時公開宣講的投資計劃，這幾年的并購支出應累計高達數十億元。
從新希望的收購公告以及歷年財報，記者發現，這種大規模的并購支出幾乎全部依靠負債支撐。大量的并購導致新希望的負債總額急劇增加。資產負債率由剛上市時的7.74％逐年增長到2003年末的43.18％。在上市公司中，這個比率雖不算很高，但是進一步分析其負債結構可以看見令人擔憂的一面：短期負債在新希望整個負債中的比重非常高，在2000年曾一度高達94％，雖然近幾年有所下降，但仍保持在85％左右。
隨著債務的急劇增加，其利息償付壓力也逐漸加大，2000年時，新希望的利息支付倍數還高達69倍，但是到2003年，已經急劇下降到8.3倍了。值得欣慰的是，新希望的配股申請已于7月獲批，這或許能暫緩“近渴”。
民企之中，新希望還算“幸運”——作為上市公司，它可以通過股票市場融得資金。但相對于民企產業擴張的龐大投資需求，從股市籌來的錢仍然只是“杯水車薪”。加之國有銀行對民企的天然歧視，導致民營企業一直資金“饑渴”。
劉永好尚且如此，更勿論眾多社會地位、銀行信譽不及他的民營企業家。民企融資渠道的狹窄，尤其是長期融資渠道的匱乏，使得民營企業中普遍存在著類似于新希望這樣的“短融長投”現象，但這也是迫不得已。
“我國每天都有很多企業成長起來，但也有很多企業倒下去。希望國家能給民營企業一個實實在在的一視同仁的政策。同時，民營企業的發展需要大量的資金，希望國家能在這方面借鑒一下發達地區的作法，給民營企業提供資金上的支持，解決融資難的問題。”劉永好在2002年兩會上曾如是呼吁。
[上一頁] [1] [2] [3] [4] [下一頁]
| 
