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——一個職業(yè)投資經(jīng)理的自述國投資者對于中國不良資產(chǎn)市場
我們公司是從去年6月開始運(yùn)營的一家專作水務(wù)投資的公司，全部是民營資本，股東成份相對比較簡單，也
就是二個自然人。我們以前是為一家德國的污水處理設(shè)備企業(yè)作國內(nèi)代理，對于這個領(lǐng)域的技術(shù)和市場情況都比較熟悉。參照
國外的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)這個市場前景很好，就單獨(dú)成立了一個專門的投資公司。
水務(wù)投資這個領(lǐng)域有幾個特點(diǎn)：首先，投資風(fēng)險低，回報率穩(wěn)定，因?yàn)樗闹饕且揽棵磕晁M(fèi)的收取
，從而來來回收投資成本，它的成本計算也比較簡單，容易控制。目前年回報率在6％-8％左右，但我們相信隨著用水量的
增加和水價走向市場化后的提高，預(yù)計過10年會翻一倍。其次，每一個城市的水務(wù)一般都是獨(dú)家經(jīng)營，具有一定的壟斷性。
還有這個領(lǐng)域投資量比較大，專業(yè)性強(qiáng)。市場空間大。現(xiàn)在一般一個中等城市的水務(wù)總投資需要2-3個億人民幣。
水務(wù)這個市場在80年代開始零星對外資開放，90年代“洋水務(wù)”開始有規(guī)模的進(jìn)入中國，2002年以
來這個市場投資總量增長很快，自從建設(shè)部2002年12月出臺了《關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場化進(jìn)程的意見》以后，這個
市場幾乎是完全開放了。外資、民間投資還有國有資本在這個市場上競爭非常激烈，形成多頭并進(jìn)的態(tài)勢。去年我去一些城市
參加投標(biāo)，一般還只有兩三家競爭對手，現(xiàn)在一般都在8-10家。
今年，我們已經(jīng)陸續(xù)投入了3億元左右。現(xiàn)在還在陸續(xù)談項(xiàng)目、進(jìn)行投資。民間資本的優(yōu)勢是機(jī)制靈活，能
針對不同的投資主體運(yùn)用不同的方式方法。比如我們的投資集中在地、縣級的中小城市，因?yàn)槲覀兛粗兴麄儗淼陌l(fā)展，在大
中城市一來競爭激烈，二來我們在資金上和實(shí)力上還不是國有資本和外資的對手。
目前對公司來講最大的困難是融資。民營企業(yè)的融資渠道太少，難以迅速擴(kuò)張。盡管當(dāng)?shù)氐你y行還是比較支
持我們的，但它對民營企業(yè)的審貸還是比較嚴(yán)格，時間周期也拖得比較長，一筆項(xiàng)目貸款批下來最少也要2-3個月。跟不上
我們的投資節(jié)奏，也限制了我們的發(fā)展。我們不想走民間融資的路，一個是不想把股權(quán)結(jié)構(gòu)弄得太復(fù)雜，另一個(集資)這種
模式在法律上很難操作，國家也不允許。
在浙江省，象我們這樣的民間投資機(jī)構(gòu)很多。一般都是幾個人股東，幾個億的規(guī)模，專注于某個領(lǐng)域。比如
小水電投資在外省幾乎是遍地開花，在整體上占有相當(dāng)重要的位置。而且我們比較喜歡投資于中部地區(qū)，比如江西、安徽。因
為這些地方地理上距離近，文化習(xí)慣相近，情況熟悉，運(yùn)作方便。投資于發(fā)達(dá)地區(qū)或是不發(fā)達(dá)地區(qū)是各有利弊：發(fā)達(dá)地區(qū)的情
況透明，投資回報率清晰，但競爭更激烈；不發(fā)達(dá)地區(qū)有一定的投資回報風(fēng)險，如果對它的發(fā)展預(yù)期不準(zhǔn)，可能投資失敗。但
是回報率還是比較高的。
在這一行，我感覺主要靠實(shí)力、靠誠信，人際關(guān)系需要，但不是最主要的。因?yàn)樗畡?wù)是一個關(guān)系到國計民生
的公共領(lǐng)域，非常敏感，涉及面太大。必須要有專業(yè)技術(shù)和資金實(shí)力的企業(yè)來做，不能靠關(guān)系亂來。我接觸的各地的各級政府
官員基本上也是這樣的想法，也這樣在做。當(dāng)然如果他們通過合作，認(rèn)識了你的公司和你的人，就會把你推薦給別的政府。(
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