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　　增發(fā)新股是目前讀者非常關心的問題。的確，增發(fā)新股后，每股凈資產(chǎn)與每股收益都有比較大的提高。其股票與增發(fā)前有質(zhì)的飛躍。因此，近期已增發(fā)或擬增發(fā)新股的股票比今年不增發(fā)新股的股票更具有投資價值。但很多投資者會進一步追問，在擬增發(fā)新股的股票中，哪些股票更具有投資價值？近期大盤調(diào)整正是介入增發(fā)新股板塊的最佳時機，哪些股票可以現(xiàn)價買入？散戶投資者必須跟著基金等機構投資者走，基金等機構投資者青睞哪類股票，投資者就應該跟進購買哪類股票。一般來說，機構投資者大量介入的增發(fā)新股板塊，其股價走勢均表現(xiàn)喜人。從基金等機構投資者大量購買海欣股份、托普軟件、風華高科、電廣傳媒等股票，可基本得出基金等機構投資者青睞的增發(fā)新股具有以下特點：業(yè)績長期穩(wěn)定增長。一般來說，每年的凈資產(chǎn)收益率均高于10%，總體業(yè)績水平趨于上升，或者業(yè)績大幅度提高的股票較能受到機構投資者關注。由此，我們對擬增發(fā)新股上市公司進行打分，滿足上述條件的給一分，不滿足的不給分。

　　增發(fā)新股數(shù)量占目前總股本的比例高。目前上市公司的凈資產(chǎn)大都在2-4元左右，而增發(fā)新股的價格多在10元以上。一次增發(fā)，可立竿見影地帶來凈資產(chǎn)值與每股稅后利潤大幅度攀升。而攀升高度主要由增發(fā)的數(shù)量與總股本的比例而決定。比例越高，帶來的凈資產(chǎn)、每股稅后利潤的增加值就越大。這里假定此次增發(fā)新股數(shù)量超過總股本15%以上，就能對每股凈資產(chǎn)值與每股稅后利潤帶來實質(zhì)性影響，都可獲得一分，而增發(fā)數(shù)量低于總股本15%，不能給凈資產(chǎn)值與每股稅后利潤等帶來實質(zhì)性影響，都不給分。

　　沒有母公司或具有強大母公司的上市公司。一般來說，沒有母公司的上市公司與具有強大母公司的上市公司，其增發(fā)都能得到機構投資者的青睞。沒有母公司的上市公司增發(fā)，其增發(fā)新股資金只能留在上市公司，而不會被集團公司以關聯(lián)交易的方式占用，不會造成現(xiàn)金滲漏與流失。具有強大母公司的上市公司，手中具有較好贏利前景的成熟項目，上市公司通過以現(xiàn)金購買這些成熟項目的方式，可大大縮短投入期，直接進入投資回報期。因此，沒有母公司的上市公司以及具有強大母公司(指進入上市公司50強的公司)的上市公司都可獲得一分，有母公司但實力并不強大的上市公司就不給分。

　　股價波幅較小的上市公司。基金等機構投資者對股價波幅較小的上市公司有興趣。目前，我國上市公司操作自己的股票已是公開的秘密。很多上市公司急于配股與增發(fā)新股，并非是項目投資的迫切需要，而是將大量資金投入股市中，并影響到了企業(yè)的擴大再生產(chǎn)甚至是簡單再生產(chǎn)。將資金交與炒作股票的上市公司運用自然難以讓人放心。同時，股價波動過大的股票，莊家過度拉升股價，基金等機構投資者通過詢價購買新股也就需要花費更高的成本。這也是機構投資者所不愿意的。以100%為界限，今年股價波動幅度超過100%的上市公司不給分，低于100%的上市公司可獲得一分。整個增發(fā)新股板塊打分如表內(nèi)所示。

　　從表中可以看出，最值得投資的增發(fā)新股板塊的個股(得4分)是春蘭集團、青島海爾、佛山照明。其次(得3分)是天大天財、清華同方、豐原生化、銀河科技、海王生物、廣濟藥業(yè)、兗州煤業(yè)。廣發(fā)證券宋淮松／文

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